蓝筹股正在复活金融股首当其冲

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3月19日，证监会公布了首批6家融资融券试点券商名单，分别是国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券。试点券商名单的公布意味着我国融资融券业务的正式启动。

2010年3月24日，中国证监会印发《关于同意中国金融期货交易所上市沪深300股票指数期货合约的批复》，同意中国金融期货交易所上市沪深300股票指数期货合约。中金所3月26日发布《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》称，沪深300股指期货合约自2010年4月16日起上市交易。

随着这两则信息的出现，大盘股的好日子正在复活。

股指期货、融资融券推出之后，市场上将真正存在依靠做空获益的空头，沪深300一个指数点与300人民币的精确对应使得多空双方的激烈对决由假想层面走入现实。

随着股指期货的正式推出，作为沪深300指数的替代品，市场对沪深300ETF的需求将大幅增加，最想强调的ETF基金的间接T+0的交易模式使其成为股指期货期现套利的最佳现货替代品，因此规模也会不断扩大，流动性不断增强。据体报道，两只沪深300ETF  近期也将发行。

从长期来看股指期货并不改变市场的整体走势，市场仍然将围绕宏观基本面的状态运行。短期来看，融资融券和股指期货会增加对蓝筹股需求。已经公布第一批90只试点标的物基本上是两市中最具代表性的蓝筹股，在融资融券正是推出后，机构为了开展业务，必须先买入一定的标的股票，以便客户融券之用。这会增加对蓝筹股的需求，同时，蓝筹股流动性好业绩稳定，他们在融资融券充当保证金时具有更高的折算率，也会刺激蓝筹股的需求。

融资融券为投资者提供了做空机制，同时也带来了长期套利机会。如果大盘股和小盘股价差长期能回归合理水平，那么在融资融券和股指期货推出后，做多低估的银行股，做空股指期货，就能取得价差逐渐缩小的正收益。在这样的套利机会下，市场同样对低估值蓝筹的需求大大加强。无论从股票的当前估值水平、未来成长性以及在沪深300  指数中的权重等因素看，金融股都首当其冲。

作者：白岭

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