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(2010-03-17 10:56:09)
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大盘本次调整的终点在哪里
【推荐】
| 近期市场震荡下行，投资者担忧宏观政策进一步紧缩，其中加息、升值、流动性收缩等成为左右行情的主要因素。但在政策不确定担忧释放后，基本面积极因素将发挥稳定市场的功效。随着年报披露，业绩增长确定性提高，大盘权重股在估值方面的优势将有效限制大盘下行空间。预计年线将成为此次短期调整的终点。 升值。从近几年汇率演变的路径看，人民币升值的步伐几乎没有停止过，从今年的运行趋势看，3、4月份人民币可能启动升值，全年对美元升值幅度可能在3%-5%。 资金压力。资金压力主要体现在两方面：一方面，随着经济复苏进程加快，信贷投放已回归理性，而实体经济预期回报也将逐渐提高，并吸引资金回流;另一方面，政策已明确提出今年要充分发挥资本市场作用，积极扩大直接融资，这也增加了股市的流动性压力。 尽管政策趋紧的警示信号还没解除，但基本面趋好的现实仍然可以对市场持乐观态度。随着年报披露，盈利将再度成为市场关注的重点。首先，按照中国企业盈利增速上升周期为两年的规律来看，于2008年年底开始的盈利触底反弹周期将延续到2010年。其次，截至3月15日，共有386家公司公布2009年年报，实现净利润1222亿元，较2008年度同期上涨37.42%，根据业绩预告的中值推算，已经发布业绩预告及公告的1191家公司净利润较2008年同期上涨53.36%。 从几大行业的估值水平看，大盘权重股估值优势比较明显。银行股的市盈率普遍在13-15倍，券商龙头股的估值低于20倍，地产股市盈率很多在20倍以下。我们认为，处于估值低位的权重股将对指数构成明显支撑，市场很难大幅下跌。 总之，目前市场的调整压力主要集中在前期被炒高的中小盘题材股上，因此投资者尽可能少参与题材股的短线反弹行情。建议结合业绩、技术面及股指期货推出、风格转换等因素，对未来可能形成的新热点进行关注，如金融、房地产、家电、机械、医药、商业贸易、家电、新经济、新消费、新科技、新材料、新能源、受益金融创新等板块。 |
作者：股树昌盛
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