1   2005年7月初，998牛市起升之初，申万金融方面资深研究员来给我们讲银行股，当时银行股极其抗跌，逆大势上涨大概有10-15%个百分点,熊市的时候机构若

当年重仓配置这样的品种,可为幸运.此前申万在杭州召开过报告会比较看空后市,她认为按比价,银行已经高估,建议我们减持.但当时她极为有见地说:招行可以比

喻成未来的中国花旗.按2005年6.2日复权最低是4元,2007年8.27日最高价39.58,几近涨了10倍.

  在她讲完过后,我问了她一句话,假如上证涨到5000点,招行值多少钱?她无言以对,这是个真实而绝非杜撰的故事.现在,两年以后市场告诉了我答案 招行最高

39.58元.
   估值也是水涨船高,是比较的价值,没有绝对的价值.
  目前洼地这个词很流行,其实就是矬子里拔大个.29年大股灾市盈率在19倍,何况现在?而在纳斯达克泡沫破灭的头两个月
索罗斯旗下的量子资金做空市场,败北,最终迫使基金解散,泡沫总会破灭的而什么时候发生不那么容易被提前预知.
2  有人问及 关于市场的能量问题,在此我做个简单回答
股票市场能量的表象通常有三种 1)
成交量-代表资金 2)振幅 一个静止不动,和一个上窜下跳的人,消耗的能量显然是不同的,因此振福总能反映能量的某些特征,比如市场运动下跌和上涨主要阶段总

是表现为长阴或是大阳,而见底或者见顶的时候总表现为振幅减小,能量衰竭;3)形态即 股价运行的轨迹,从物理学上我们知道,同样的能量(初始加速度),以不同的

角度抛出达到的高度是不一样的,我们可以想见股价运行的轨迹跟能量密切相关.
我认为能量的哲学本质是差别,正如水的势能,因为高低位置的不同即位置差别,才有了势能.至于股票市场中的价格,如果你愿意完全可以以猪或者苍蝇的个数来

看待,经学学管这叫一般等价物,云云.
我再举个例子.比如你的电话费,是按时间计价的.这里的时间长短就代表了价格,时间就是价格了.因此价格本身是一个相对的概念.股票市场中的能量借用物理学

的启示,因为你已经用了能量一词,那么必然和速度相关,而速度是位移(空间--价格)的变化率,即位移/时间,因此谈到能量自然就离不开速度这个概念,在股票市场

中价格的变化率,可以自然而然的看作速度,我们研究任何事物,实际上都可以说在研究它的变化,因为我们引入了时间,这反过来说也成立,能量还跟质量有关,研究

市场别给自己找麻烦,任何理论都可以自身自恰,引入一个概念不是想将问题复杂化,而是将问题简单化.... 比如加速度是速度的变化率,通过加速度和速度的关系

直接就可以建立速度和空间的关系,回避这个质量概念....关于能量问题就谈到这.



3 回到 我谈到第一个故事,就是价值投资,从来也没有脱离比较.比较才发现了价值.我相信那位研究员的估值模型至今不会有太大变化,但今天恐怕不会过分看空

目前招行现在的价格.
或许再过5年或者现在就有人会说,见过牛市,没见过中国这样的牛市.如果一些贬低
技术派的人士说,技术分析预测市场的某某点为存属胡说,那么我可以根据第一个例子以偏概全地说价值投资也做不到这点,没有绝对的价值,只有相对的价值.100

年以后很多上市公司将消亡,没有比较,没有时间这个伟大的坐标,今天的好多股票卖1毛钱都是高估,这是一场游戏,或叫博弈,价值投资也好,技术分析也罢都是手

段,参与者目的是逐利.管理者借此实现资源的高效率配置优化.
二 预测
时间:
在前次值班贴子里谈到9月也无持续的空头周期,
1)在日线级别的时间窗在10.12日前后(已经算了10.1放假,按交易日是在10.4日)
5,也就是17大召开前,预计那里是高点.这意味着9月依然可以强势上行,收出阳线
2) 在分时级别9.10日(下星期一)
   10点前后是分时上共振的时间窗,预计高点,这样的结构,会引发快速大跌,因此短线在这里要考虑短期系统风险.
先说到这.


3)目前的困难是难以界定市场的浪型结构,因为我看涨9月因此

  首选8.20日开始是7.6日上升以来的5浪.到8.27日是5浪1,8.27日到8.29日是5浪2,现在运行在5浪3中,因此昨日的调整是次级的调整,有望在今日结束,并在本周

再次创出新高,.若被市场走势证明,那么之后上升的空间依然很大.
4)今日上午关注10:35前后,预计低点,市场有望在此时间前后止跌起稳.若市场上涨运行到9.7日,那么您所看到的大多震荡类指标在小时级别都将是背离的状态.

仔细甄别你手中持股.
  


策略  1 目前个股分化严重,赚指数不赚钱的现象大量存在,因此精选个股尤为重要.买入那些自身处于上升周期的股票,9月好多个股会进入新的主升浪.

      2 技术方面,若是底部买入的,要考虑充分换手(说明有资金关照),创新高的股票最好高位横盘比较久的股票.
      3 尽可能分散投资,参与板块流动.
      4 本周9.7日那里减仓操作.目前也要轻仓操作.
      5 泡沫论以及风险教育又开始涌动,密切关注管理层的态度.5.19行情之中出台过恢复性上涨社论,2004年2.1日出<<国九条>>.这次在4700点附近出台健     

        康发展,政策总是 被用来利用的,每次如此.
      6 严格止损.这是我第一次在4月发表文章以来建议用止损策略,因为止损属于事后控制,尤其是在牛市的时候,少用.
     
    目前或已进入搏傻阶段,牛市的过程是美好的,可结果一般总是股价的断裂式下跌.
    慎用任何人的建议,交易本身跟你的风险承受能力有关,而这一点只有你自己才能权衡.

百年一人 2007年9.4日.晚