■ 刘 宇

　　有数据显示，上证综指今年以来下跌了48.97%%，位居全球主要股指下跌榜的首位（不考虑货币调整因素）。（7月19日《楚天金报》）

　　了解市场的人都知道，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，所以，A股跌幅全球第一似乎也没什么。但股市的涨跌也太离谱吧：连经济出了问题

　　它是管理者的耻辱。有一种说法叫作“股市是国民经济的晴雨表”，但咱们国家的经济运行状况肯定是没出大问题的，所以，股市出大问题就是不可理喻的事情。而不管股市出问题的起因到底是什么，管理者都有着难以推卸的责任。千万别说什么“政府不要干预市场，而是要做好市场监管，让股市可以自由发展”的话。也别说像我们这样的新兴市场了，就算是像美国那样的成熟市场，政策也不会袖手旁观的。

　　7月19日的《广州日报》报道说，美国证券和交易委员会主席考克斯日前宣布，为防止部分投资机构利用卖空机制操纵股价，将限制投资者卖空美国“房地美”与“房利美”和券商股票的某些行为。这是美证券监管当局本周最新推出的“护盘”措施。事实上，尽管从2007年10月至今，美国道琼斯指数从最高点14198点跌到11446点，跌幅不过20%%，远远小于A股近60%%的跌幅，但美国政府却是早已“急慌慌”。

　　它是市场的耻辱。股市的功能之一是融资，不然和赌场就没有什么太大的区别了。但已经跌去了60%%的股市还有融资功能吗？而如果新股尤其是大盘股根本就发不出去的话，这个股市是不是就应该关门了呢？还是那句话，咱们的经济运行状况正常。

　　它也是参与者的耻辱。这种说法好像是没有道理，谁进入股市也不是为了赔钱的。但A股的参与者尤其是一些机构到底在做一些什么？他们是信奉价值投资还是在投机呢？是的，中国今年确实遭遇了一系列意外，但这些到底给经济运行带来了多少负面影响，足以让股指跌下去60%%吗？经历了经济危机的越南股市也不过是跌幅曾经达到66.92%%而已。那么，A股跌去接近60%%，到底是什么原因呢？是否存在着参与者总是反应过度的情况呢？

　　股市肯定是可以下跌的，作为新兴市场的A股跌幅相对大一些也是可以理解的，而且一个国家有一个国家的国情，但在国家经济运行基本正常的情况下，A股却成全球第一“熊”，这正常吗？这难道不是一种耻辱吗？