中国移动董事长王建宙在博鳌表示，尽管目前的市场环境不佳，但中国移动并未放弃未来在上海证券交易所上市的目标。虽然电信红筹股回归Ａ股时间仍不明朗，但电信重组的脚步越来越近，无论是从资本市场、运营商还是投资者的角度看，都需要运营商选择最佳时机回归Ａ股市场。

    回归动力在哪里？

    中国电信董事长王晓初表示，中国电信必须依据未来可能被收购的对象，以及资金需求来决定是否发行Ａ股。不过，公司目前的债务比率情况非常好，如果发债能够解决全部资金问题，就没有必要发行Ａ股。如果发债后，仍有资金缺口，可以考虑少量发行Ａ股来解决资金需求。

    此前，中国电信曾表示，如果获得新的增长机会，包括获得移动牌照、视频业务发展的需要，将会考虑包括发行包括Ａ股在内的融资计划。

    有业内人士称，中国网通在国内Ａ股上市的主要目的是政策导向和积累资金，全力发展其日益增长的宽带需求。同时，完成Ａ股市场上市可以使投资者增强对中国网通的信心，对于其品牌推广和改善与投资者的关系也有利。

    中国移动高层强调，中国移动现金流充裕，希望回到内地上市的主要目的，是为了给内地投资者创造投资中移动的机会，使公司的客户有可能同时成为公司的投资者。另一方面，还有是监管层对中移动红筹回归的推动。

    采取何种方式回归？

    中国电信属于Ｈ股不存在法律障碍，可以直接采用ＩＰＯ形式登陆Ａ股市场筹集资金。因此，中国电信回归Ａ股市场基本上不存在复杂性。相比之下，中国移动、中国网通回归Ａ股市场相对比较复杂。

    如果中移动被批准回内地上市，发行规模会比较小，规模小到“不会超过１０％”。同时，中移动希望由母公司出售旧股的方式来实现发行，这样就不会摊薄现有投资者的利益。

    值得注意的是，对于红筹股回归Ａ股市场可能面临的发行价高的问题，紫金矿业以０．１元面值在Ａ股市场发行新股似乎提供了一个范本。国金证券分析师殷凯推测，目前在红筹回归Ａ股尚无实质性进展时，票面值为０．１元的设计，可能是有关部门为红筹股回归所做的大胆尝试。

    中国网通以红筹方式在香港上市，如果要回Ａ股上市，将会涉及到相当复杂的程序。中国网通高层表示，公司倾向于安排先发行旧股，预计监管部门对出售旧股会有所限制，故仍需根据相关政策在发行旧股和新股间取得平衡。

    业务着力点在哪？

    中国电信在取得移动牌照后，全业务经营的捆绑优势将得到体现。中国电信已经明确了重组后的业务走向，即在现有业务、资源上开展融合，实现差异化业务竞争，使目前的政企用户进一步扩大。

    中国移动虽在移动语音领域占据主导地位，但已开始布局未来的全业务竞争。中国移动看好移动网和互联网的融合。有业内人士称，中国移动即将组建独立的互联网子公司，新公司名暂定为“移动互联”。

    中国网通董事长张春江认为，移动取代固网为大势所趋，未来会加快创新业务的发展，以抵消传统业务下滑的影响。他还强调，希望在三项业务（固网、宽带、移动业务）整合后，在未来５年内可以获得移动牌照。

    回归Ａ股时机如何选择？

    从资本市场来看，市场行情已发生了变化，近期对ＩＰＯ、红筹股回归等问题比较敏感。当前的股市刚刚经历了一波残酷的洗礼，市场信心正在逐步恢复之中。中国石油的前车之鉴也表明，新股发行制度面临考验。

    招商证券分析员鲁信文对于红筹股回归比较乐观，他认为，十七大顺利召开后，证监会肯定会加速推进红筹股公司的回归，“２００８年上半年Ａ股市场将迎来一波红筹回归潮”。

    电信重组进程直接关系到运营商回归Ａ股市场。摩根大通报告指出，中移动回归Ａ股可能会遇到阻力，估计要等到重组以后，中移动才有望回归Ａ股。信诚证券也认为，“只有在３Ｇ牌照明朗化之后，中移动才会正式启动Ａ股上市计划。”

    中国网通董事长张春江表示，公司回归Ａ股没有时间表，目前还有些基本问题包括法律问题未解决，因此，回归Ａ股发行规模也尚未落实，但公司对回归Ａ股保持着热情。