我从来没觉得自己在华尔街有多么成功？那是一个异常激烈的战场。其折旧率比风险投资行业更甚。如果说投资风险行业还可以允许两三年之后再看结果，那么华尔街简直是立杆见影。如果三个月之内业绩不佳，就会被扫地出门。

　　华尔街的工作好比压缩饼干，让人能够站在最高处看到全局，这样我也能在短时间内学会把握行业脉络。我决定回到上海，我和青年时代的伙伴梁建章一起聊了创办旅游网站的想法。与此同时，同是上海交通大学校友的季琦、范敏亦加入了这一创业团队。几年后，携程在美国上市。此后，四人再度携手创建了如家。

　　红杉中国投资的领域也是五花八门，除了农业，还有餐饮、彩票、保险甚至动画。这也很好玩的。当初我们投资宏梦卡通的时候，之前已经有很多风险投资基金去看过。但都未敢进入。后来，我就想中国一定需要一个类似迪斯尼一样的动画公司。而宏梦卡通的虹猫蓝兔，是很多小朋友都特别喜欢的卡通，它可能是个好苗子。

　　投资宏梦卡通后，我才发现中国有3．6亿少年儿童，是全球最大的卡通产品消费市场，但国产卡通在儿童消费领域所占份额微乎其微。这是个怪圈，中国是国际卡通节目最大的加工基地，原创卡通却不能获得来自产业市场的资金回报。艺术家们通常对市场不大精通，找到合适的市场结合点后，宏梦卡通很快就占据了中国卡通行业40%的市场。

　　我还是看基本面。不能人云亦云，不能别人一轰而上，你就跟着上，别人撤退你也撤退。如此这般，就发现不了真正有趣的公司了。

　　举个例子吧。2004-2005年的时候，中国无线行业的投资非常热，你到处都可以看到手机、短消息业务的热潮。但当时我们就发现这个行业有一个致命伤，那就是很多公司对于运营商的依赖性很强。事实也是如此，因为这个原因，没过多久这个行业就消沉下去了。这是不是表明无线行业完全没有投资的机会？肯定不是。2006年，我们发现这个行业里一个非常有趣的公司，捷迅科技，它是专门做手机杀毒、无线支付等业务的，对于运营商没有什么依赖性。于是，在整个行业不被其他风险投资理睬的情况下，我们选择了捷迅科技，现在发展地很好。

　　其实，红杉中国已经不能被简单地叫做风险投资（VC）了，因为随着业务的扩大，我们已经进入到私募基金（PE）的层面。不久前，红杉资本刚刚用5.7亿元控股投资了麦考林，这么大的投资显然不能称做VC，而要视为PE了。

　　红杉资本中国通过收购大部分股份成为麦考林的绝对控股方。这也是红杉资本中国迄今最大一笔单次投资，也是第一个控股收购项目。此外，我们也投资了数亿元在房地产上，这都显示着红杉中国的PE项目越来越多。

　　每年我们都会把我们投资的企业家召集到一起聊天。结果，那天来了40多个人，我一看完全是各式各样的：既有山西焦碳行业的民营企业家，又有海外归来的学者型CEO。看着看着我自己心里也乐了，这就是现实的中国，多元化本身就是有趣的，是一个进步。从来就没有什么唯一的标准。

　　我从来没觉得我在华尔街有多成功。以前美国的节奏比中国快，可是现在上海的节奏早就快过纽约了。

　　华尔街是一个“折旧率”非常高的地方。很多人40多岁就退休了。如果是在美国，可能风险投资的“压力”是小于华尔街银行家的，因为风险投资是看长期效果的。在中国，一切都是那么匆忙。