周一中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的７月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9％，比上月下降0.1个百分点；同日公布的中国非制造业商务活动指数为53.9％，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升，为今年以来的高点。在这个数据中，不排除个别一些细节的数据在好转，但是整体来看，这一数据还是不尽人意的。一方面7月份的PMI数据比6月份再度下降了0.1个百分点，另一方面，PMI数据依然处于50这一临界点以下。制造业PMI低于50，预示着经济依然能处于衰退中。

最近几个月的经济指标一直处于下滑中，我们认为政策的刺激已经很有必要出炉了。昨天新华社报道：“今年上半年，民间投资增速下滑态势明显，国家大量惠企政策“悬空”被不少投资企业诟病。稳定民间投资，必须让国家惠企政策从“悬在半空”到“脚踏实地”，增加民间资本的政策获得感。”实际上，今年以来民间投资一直持续下滑，是固定资产投资增速持续下滑的一个重要原因之一，因为根据数据，民间投资占到我国固定资产投资的60%以上。自5月份以来，中央已经多次派出多组调查组赶赴各地调研民间投资的情况，也在多次重要会议表态将出台政策支持民间投资。我个人认为，从目前的经济情况来看，出台刺激民间投资的政策，已经刻不容缓，这一点上，我和新华社的看法是完全一致的。

行业信息方面，中国钢铁工业协会五届四次常务理事（扩大）会议近日在京召开。工业和信息化部副部长冯飞强调，去产能不是钢铁行业的最终目的，钢铁行业还要结合去产能工作统筹推进两方面工作。从近期宝钢和武钢停牌整合的信息来看，钢铁行业的重组整合的速度也在加快，超出市场的预期。由于供给侧改革去产能，以及气候因素的影响，钢材价格保持稳定，钢铁企业的景气度也在逐步提升。有一个数据可以作为佐证，那就是7月钢铁PMI快速回升至50.2%，重回扩张区间，这是比较难得的。在目前市场的背景下，市场的风格逐步转向白马股和低估值的一二线蓝筹股，钢铁板块作为二线蓝筹，在下半年的市场环境下，还是一个相对稳健的配置，比创业板题材股还是更有优势。就钢铁等行业来说，供给侧改革加速推进，此前管理层也提到在加快供给侧改革的同时，要同时刺激市场需求，也就是刺激经济的政策，这方面下半年依然值得期待。

综合而言，经济方面的政策，依然是未来一段时间市场最为迫切希望看到的。考虑到此前L型经济运行的基调，大规模的刺激政策并不现实。可以预期的是，最佳的办法可能还是两手抓，一方面在经济指标下行的背景下，出台稳定经济的政策措施，另一方面，继续加大经济结构性调整，促进产业升级。在目前市场环境下，市场对于未来的政策走向，也感到迷惑。中央是将经济政策的中心全部放在供给侧改革？还是放在稳定经济增长刺激经济需求？或者两者都兼顾？目前市场也都在等待政策的进一步明朗化。就对股市的影响而言，我们当然最为期待稳定经济增长的措施，这样无论对于短期还是中期的大盘，支持的力度都会更大。

就大盘短期的走势而言，由于白马股和低估值蓝筹股的相对强势，大盘上周三大跌最低曾触及2940附近，而本周一的收盘价依然在这一位置之上，但创业板却是不断地下移。在周一的行情中，前期一直非常强势的消费股等白马股均出现不同程度的补跌，或者说获利回吐。考虑到大盘持续下跌后下方的技术支持力度较大，目前位置附近将引发技术性的反弹行情。因市场整体经历大跌，短期诸多板块均有望反弹，但是从如果短期和中期结合的话，消费行业龙头等一系列白马股依然值得重点关注。

【作者简介】

何群荣：曾荣获由《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾多年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。