5月26日，财政部有关负责人就政府债务问题答记者问。对于当前全国政府债务整体水平如何，有关负责人表示，总体来看，我国政府债务仍有一定举债空间。为落实中央“去杠杆”的改革任务，政府可以阶段性加杠杆，支持企业逐步“去杠杆”。在经历了前期的持续回落后，目前大盘2800底部弱势震荡，上述信息有助于给目前的市场带来新的积极信号。财政部不仅表态我国政府债务仍有一定举债空间，还表示政府可以阶段性加杠杆。这表明政策刺激依然有空间，特别是财政政策方面。

为何要关注上述政策信号？因为近期大盘的持续下跌和弱势震荡，一个很重要的原因就是5月份以来发布的4月份经济数据整体表现不佳。譬如月初国家统计局公布2016年4月中国采购经理人指数PMI为50.1%，虽然暂时维持在50的荣枯线上方，但是较上月下降0.1个百分点。此外，4月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长6%，比3月份回落0.8个百分点。4月份，我国社会消费品零售总额同比名义增长10.1%，增速比3月份有所回落。1-4月，全国固定资产投资同比名义增长10.5%，增速比前3月回落0.2个百分点。4月份经济数据一个很大的亮点是1-4月，全国房地产开发投资同比增长7.2%，创一年新高。不过近两个月各地房地产市场调控措施的不断加强，也让房地产开发投资未来的趋势扑朔迷离。

除了宏观经济指标外，信贷数据的降温也超出了市场预期。4月份末M2同比增速降至12.8%，较前月降低0.6个百分点；新增人民币贷款仅为5556亿，其中企业中长期和短期贷款均为负增长。无论是经济指标还是流动性数据都让人堪忧。4月份的各项数据来看，“L”型经济趋势的看法似乎在很多人心中根深蒂固了。在这样的经济再度堪忧的背景下，财政部强调政府债务仍有一定举债空间，还表示政府可以阶段性加杠杆，是不是加大经济刺激的一个新的信号？或许最初可以这样去理解，再看看其他管理层关于经济的表态。我个人认为，2月份到三月份的经济的小反弹，很大程度上源于房地产市场的超预期回暖，其他整体的经济依旧疲弱。而目前房地产的政策亦是模棱两可，到底是继续刺激房地产销售稳定经济，还是压制房地产价格的过快上涨，未来仍看不明白。因此，在目前4月份经济指标再度疲弱的背景下，可能需要房地产市场之外的其他经济刺激政策的组合拳，稳定经济的增长。上述财政部的表态，似乎让人看到了一些希望，至少也可以让市场这方面的预期增强，利于股市的企稳。

就大盘来看，我个人依然认为，2600-2800是一个较为坚实的底部区域。乐观的话2800还是有希望逐步企稳的，即便有一些极端或者突发的大利空，2600也是一个下跌的极限。就板块而言，依然建议稳中求进，七成稳健（主要是消费龙头，特别是白酒龙头），三成进取（区块链、北斗导航）。最为稳健看好的还是白酒龙头，从一季度以来，白酒行业的提价效应已经从一线龙头扩展到了二三线品牌。譬如会稽山5月26日晚间公告称，根据目前市场情况和公司产品的供需状况，公司6月1日起上调部分产品的价格，提价幅度为5%至20%不等。我个人认为，经济数年的行业大调整后，实际上少数几家白酒龙头还是最为受益的，也是业绩最能预期到的。

作者简介：

何群荣：任职光大证券广州天河北路营业部。曾荣获由《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾多年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。