近期外围股市一片大跌，而A股一直维持底部震荡格局，特别是创业板近期的走势依然偏强，这也实属不易。近期大盘的每次低开震荡，都是由于外围股市大跌所引发的，周四的行情也不例外。周四大盘盘中一度出现接近0.8%的涨幅，顽强冲击3000附近。

今日市场也出现了一个利空信息。据财新网报道，保监会20日上午召开高现价产品监管规定修定座谈会，拟就高现价产品监管规则进行修订。消息人士称，新规将于下周正式发文推出，与12月的征求意见稿相比调整很大，要求不得开发新的3年以内存续期产品。这个信息影响较大的是保险资金举牌类的上市公司，因为这一信息可能对后期保险资金举牌带来一定的压力。纵观今天的市场，险资举牌类的上市公司，除了中青旅等少数个股走强外，大部分个股均下跌，尤其是同仁堂的跌幅较大。

今日盘中，银行、券商、煤炭等行业个股曾一度拉升，也是大盘盘中挑战3000附近的动力所在。今日也有媒体报道，国家发改委等部门正就煤炭去产能征求意见，严厉程度远超此前，主要涉及调减工作日、暂停审批新建煤矿项目、淘汰落后产能、引导僵尸企业退出、推进煤电一体化、鼓励国有资产证券化等六大措施。产煤大省先行先试各有侧重，其中最大难题是人员分流。煤炭、钢铁、水泥等等行业都在酝酿供给侧改革，近期走势也相对稳定，这些板块的适当走强对于大盘的稳定也会起到重要作用。未来行业如果转暖，启动一轮阶段性的反弹，这类行业也会跟随走强。但我个人认为，大盘未来连续反弹的过程中，新兴产业的反弹力度，依然会高于这类蓝筹。主要原因在于，目前经济依然低迷，暂时没有复苏的信号，供给侧的改革可以缓解这些行业的压力（进度难以预料），但这些行业盈利状况的真正改善，更多的需要需求侧的回暖，也就是经济的复苏。也就是说，未来经济复苏的信号出现的时候，这类蓝筹行业的反弹力度才会非常可观。

近期央行采取多种措施维稳流动性，1月15日央行对9家金融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共1000亿元，1月18日央行展了550亿元短期流动性调节工具（SLO）操作，1月19日，央行对22家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共4100亿元，同日时隔一年之后重启28天逆回购操作750亿元。央行在19日召开的商业银行座谈会上表示仍将央行采取多种途径投放流动性，对中期流动性需求将安排6000亿以上的资金予以支持。央行的上述措施，并非直接针对A股，而是为了保障春节之前流动性的需求，且节后也会逐步回收流动性，但在客观上对于A股底部的稳定还是有利的。

大盘短期受到外围因素的影响，屡屡在早盘低开震荡。但是近期的走势却是强于外围市场。大盘整体来看已经基本企稳，目前处于底部震荡状态，外围市场的弱势也使得大盘在客观上完成了底部震荡的过程。在历史上的底部，底部的走势的跌宕起伏都是难以避免的。从大盘的走势来看，如果经历震荡后能够稳定在3000以上，那就可以表明底部完全结束了。稳健型的投资者，等大盘稳定3000以上的时候，也可以作为进场的信号，也可以理解为右侧交易。而作为进取型的投资者，3000点以下，均可以逢低关注低估值成长性好的品种进行中线布局。

作者简介：

何群荣：全国知名投资顾问。08年荣获由《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾连续4年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。