何群荣：冲高回落是机会还是陷阱

大盘经历周三的强势放量上涨后，周四出现阶段性的回调。这属于正常的现象，目前大盘依然处于中期底部的构筑过程中，临近年底，市场的资金面暂未全面改善，大盘放量长阳反弹后，容易出现短暂回调整理。

从周四市场盘面来看，不少前几天上涨板块纷纷短暂回调，但唯独地产板块今天继续保持强势，板块整体涨幅位居前列。城镇化的政策导向刺激近期地产、水泥、机械、钢铁等板块轮番上涨，但唯有地产股的走势最为稳健。主要原因是，除了城镇化的政策刺激外，地产股本身的业绩提升也是一个重要支持因素。周三曾提到，招、保、万、金这四大地产商，万科率先公布了11月份的业绩快报：11月份实现销售面积143.6万平方米，销售金额171.3亿元，均刷新了10月份创下的年内单月销售最高记录。而今天，另一家地产上，保利地产也公布了其11月份的业绩快报： 11月实现实现签约面积72.8万平方米，同比增长72.92%；签约金额87.03亿元，同比增长76.66%。政策和业绩的双重支持，使得地产板块特别是大型地产商，一直保持稳步上扬的走势。

政策方面，住建部5日发布关于开展国家智慧城市试点工作的通知，并印发了《国家智慧城市试点暂行管理办法》和《国家智慧城市(区、镇)试点指标体系(试行)》两个文件，今年12月31日前进行申报试点。智慧城市相关的概念股这两天也保持活跃，周四早盘也大幅冲高。此外，我们也联系到之前的一项政策，国务院通过《中华人民共和国土地管理法修正案(草案)》，该草案对于现行的农民集体所有土地征收补偿制度作了修改，而主要内容将是提高征地补偿数额，提高额度可能至少为现行标准的10倍。综合来看，诸多政策下，有一条主线条，那就是城镇化。中央会议中，也重点要求积极稳妥推进城镇化，增强城镇综合承载能力，提高土地节约集约利用水平，有序推进农业转移人口市民化。新型城镇化坚持城市化、工业化、农业现代化、信息化“四化”同步，从智慧城市试点工作展开来看，信息化在城镇化推进的过程中扮演了更加重要的角色。可以预想到，在未来5年甚至10年，城镇化将是一个长期的主题，这也是经济的增长点。

从城镇化的政策导向来看，地产、水泥、基建、钢铁甚至煤炭有色，这类周期性行业还会在未来受到市场越来越多的关注。我们看到近期酿酒等防御性板块逆势下跌，除了其本身遭遇的酒鬼酒“塑化剂”时间影响外，新的政策导向也使得资金从防御性板块流入周期性行业中来。

    就大盘而言，今天出现的回调也是正常整理，大盘回调后，后市还有一定反弹空间，但是短期可能维持在2000-2130这样的底部区间震荡，继续构筑中期底部。年底市场的资金面确实较为紧张，这可能抑制大盘的反弹空间。只有资金面出现较好的改善，大盘才能尽早的持续突破，确立中期的底部。但无论如何，中央会议的政策导向下，大盘既然已经企稳，反弹后这样的回调更多的还是中线布局的机会，而非陷阱。