1月30日，创业板首批28家公司上市3个月，28家公司累计1.22亿股网下配售股将解禁。

    由于这批网下配售股目前依然获利颇丰，届时卖出的概率非常大。这对于这28家创业板个股形成较大的压力，而在此之前，也会对于创业板市场带来较大的心理压力。
 
    这28家创业板新股本身上市首日涨幅巨大，此后虽然连续回调，但是在11月份还是上演了第二轮大涨行情。此后行情达到终点，开始第一轮价值回归的过程。当时造成12月份后的大跌主要有两个原因，其一是管理层加大创业板新股的发行和上市的力度，至今已经有50家创业板新股挂牌交易。新股上市加速意味着创业板的股票供应加大，造成了资金的分流。其二，交易所不断加大创业板炒作的风险控制和监管，以及警示部分帐户，抑制了市场的炒作。譬如在12月份，管理层对于炒作吉峰农机和网宿科技的部分帐户警示，引发两只个股的下跌。

    如今，上述两个利空因素还在延续。一方面，新股上市的力度依然在不断加强。进入2010年，证监会创业板发审委上会审核工作于周五启动，东方财富信息股份有限公司和苏州恒久光电科技股份有限公司接受首发申请审核，审核结果将于今天晚些时候公布。至此，除已上市的50家公司，已过会但尚未启动招股的公司还有8家。另一方面，监管还在延续。1月20日，八家创业板新股上市交易。当日深交所特发布风险提示，提醒投资者注意投资风险，理性投资，及时关注有关临时停牌公告。

    在这些因素的影响下，八家创业板公司20日在深交所上市，与首批28家创业板公司首日平均涨幅106%、第二批平均涨幅45.21%，第三批平均涨幅31.98%相比，第四批上市公司首日平均涨幅仅为22.97%，涨幅最大的世纪鼎利，上涨30.94%，涨幅最小的是星辉车模，仅上涨13.73%。

    由此看来，这形成一种趋势。那就是新股上市力度的不断加强，以及风险监管，已经大大抑制了创业板的炒作。而新的创业板个股的涨幅偏小，将对于前期涨幅过大的创业板起到估值的下拉作用。更何况，创业板的参与者主要以散户为主，以及部分游资的参与。主流机构一直按兵不动。此前保监会曾发布相关规定，禁止保险资金投资于创业板，包括一级市场的新股申购和二级市场的操作。同时，高估值和流动性的欠缺也使得基金公司对于创业板二级市场的操作唯恐避之不及。

    而目前，首批28家创业板的网下配售股将解禁将于1月30日解禁。在目前大盘处于弱势的背景下，这部分解禁股的抛售压力以及给市场带来的心理压力，将引发创业板一次更大规模的价值回归过程。一些创业板个股破发已经无法避免。