相比此前的半年，外围市场一夜之间有了新的变化。北京时间12月4日（周五）晚，美国劳工部发布的数据显示，上月非农就业人数减少1.1万人，低于10月的11.1万人，也远低于华尔街经济学家的13万人的预期。同时美国11月失业率从10月的10.2%下降至10%。
这两项数据刺激美国股市上周五一度强势上涨。不过就业数据的改善也引发了市场关于美联储可能采取降息等收紧货币政策的预期，进而导致美元大幅反弹，而美元反弹则抑制了商品期货价格的走势，诸如原油、黄金等有色金属期货价格均冲高后大幅回落。这也导致美国股市冲高回落，但是尾盘依然小幅上涨报收。

    当然，我们不能简单地看待上述数据，而应该一分为二的分析。

    首先，上述数据反映出美国劳动力市场的改观，这种改观不是暂时的，而很可能是反转式的。由于此前半年，美国经济持续复苏向好，但是劳动力市场，譬如美国的失业率依然不断攀升，最高峰在10月份达到11.2%。当然，这并不能说明验证美国经济复苏的其它经济数据是错误的，因为站在经济学的角度，就业市场有一定的滞后性。也就是说，经济复苏一段时间后，就业市场才会反弹。而上述数据所表明的美国11月份的失业率终于扭转，从10月份的11.2%下降为10%，进一步验证了经济复苏的趋势。

    其次，这一数据的突然好转也引发了市场的一些担忧。因为此前美联储多次强调，由于失业率的持续攀升，美国的刺激政策暂时还不会退出。而此次数据的好转，也让市场担忧美国会否就此开始收紧货币政策，譬如提高利率等。

    这一加息的预期也在近日导致美元的大幅反弹，黄金期货价格也短暂出现下跌。从技术形态来看，美元指数上周五晚强势反弹，最高达到75.936，而技术上，美元指数的强劲阻力在76.00。76.00不仅是前期高位，也是今年以来美元指数的下降通道的上轨阻力所在。美元指数上周五触及这一强阻力，今天上午出现回落。

    美元反弹会否冲击A股？后市来看，如果美元真的反转引发一轮反弹行情，则对于全球股市都会有阶段性的负面影响，对于A股也同样如此。美元是否见底展开一轮新行情，黄金和商品期货价格是否见顶？我觉得目前尚难以确认，也不能急于确认？我们需要关注后市的重要信息如，美国进一步的经济数据，美联储的表态和利率政策，技术上则关注美元会否突破76.00。不过有一点需要关注，如果美国经济大幅好转复苏加快，而美联储即使收紧货币政策，也不应该造成原油等商品期货市场见顶，因为经济复苏一旦强劲，也同样会给商品期货价格带来新的支持。