今天大盘走出过山车式的行情，上午快速冲高，午后大幅回落。煤炭和石油板块的大幅拉升带领大盘创出新高，最高接近3400，而午后其他诸多板块整体出现技术性抛售压力，大盘在盘中一度大幅回调。

    今天引发大盘午后跳水的主要原因来源于一则信息，据悉，央行近期已向多家商业银行发行定向央票，用以惩罚部分银行季末冲规模的行为，估计发行规模近千亿元，央行要求商业银行于9月中旬缴款。

    这一信息引发午后大盘大幅回落。但这一信息是否意味着大盘见顶了？我觉得不能这样去判断。

    最新的中央会议指出，下半年将迎来新中国成立60周年，做好经济工作至关重要。要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施，巩固经济企稳回升势头，努力实现今年经济社会发展预期目标。中央的这一会议是今天大盘上午创出新高的主要原因，这一会议也明确表态，下半年的积极的财政政策和适度宽松的货币政策不会改变，因此下半年的货币政策依然会维持稳定性。但是央行和银监会依然将对信贷增速和信贷内部结构进行调整。譬如让信贷增速保持在一个稳健

    而上述央行的向多家银行发行定期央票并不能代表货币政策的转向。我觉得之所以有这一操作，原因在于6月份的银行新增信贷高达1.5万亿，这一增量远远超乎市场预期，也是因为6月属于上半年最后一个月，诸多银行在6月底大举放贷充量。这一点也引起央行的警觉，上述新的举措也是为了避免这一情况发生。因此，这一措施依然属于货币政策范围内局部的调整措施，不代表货币政策的转向，对于股市的利空影响也是阶段性的，对于大盘的中期趋势没有根本的影响。

    有一句话很重要，牛市多急跌。自从大盘站稳3000之后，上行速度加快。今天中午这一突发的利空确实猝不及防，但是我们更重要的是认清大盘的趋势和决定趋势的原因。目前情况下，下半年的货币政策不动摇，信贷虽然会有局部的结构性调整，但是稳健的信贷增长依然不会改变。而宏观经济和企业盈利的进一步向好依然值得乐观。因此大盘中线的上升趋势依然不变，既然不变，我们反而期待大盘能有连续的回调提供介入机会。

    后市大盘中期趋势依旧看涨，3000之上，越跌越买。如果大盘能有连续性的回调，依旧是买入机会。我依然认为，下半年大部分时间大盘将在3000-3800区间运行。