7月20日，中国建筑120亿A股发行确定的价格区间为3.96元/股-4.18元/股，对应的2008 年的市盈率水平为：48.59 倍至51.29 倍。这一倍数既高于主板IPO 重启第一股成渝高速的20倍发行市盈率，甚至高于中小板桂林三金（002275）、万马电缆（002276）、家润多（002277）等31倍左右的发行市盈率。 

    由于中国建筑发行市盈率相对偏高，因此中国证监会予以关注，并要求发行人和主承销商进一步对定价作出说明，充分披露定价信息，增加定价信息透明度。 

    我觉得中国建筑此次的发行价格确实偏高，这一偏高的市盈率主要有两个方面的原因，其一，中国建筑有50%的主营业务源于房地产，而目前房地产板块正好是市场炙手可热的板块，无疑受到更多资金追捧。其二，目前市场的流动性依然非常充裕，过高的资金也在推高其发行价格。

    部分人认为，是大盘见顶的信号。我认为，不能简单地把中国建筑当成曾经的中石油，也不能仅仅依据中国建筑的发行当成大盘见顶的信号。我个人认为，判断大盘见顶，或者大盘的趋势，应该综合判断宏观经济的基本面、上市公司的盈利状况、货币政策和财政政策的方向变化、市场的资金面和流动性状况等等。这样的分析和判断才更为客观和稳健。

    事实上，就目前的市场状况来看，中国建筑影响的主要是短期的市场资金面供求，其超过400亿的融资规模对于市场的资金压力是显而易见的。但是大盘中期的资金面依然没有根本的变化，由于近期中央也多次强调，出于保增长的需要，货币政策暂时不会有根本的转向，在整个第三季度，流动性依然较为充裕。其他诸如宏观经济增长、企业盈利状况等等基本面的因素都是逐步转暖的。

    综合而言，我觉得不能片面地认为，中国建筑将是A股的达摩克利斯之剑，不妨把这一因素引发的大盘连续的回调看作一次新的机会。无论是中国建筑发行，还是其他因素，目前大盘中线趋势不变的情况下，连续性的回调都是布局机会。

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