中国银监会王华庆书记在中国银行业银团贷款业务评优表彰大会暨银团贷款项目签约仪式上的讲话。在当前信贷高速扩张的过程中，信贷资产的集中度风险日益凸显，银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势。银行贷款的行业、地区、客户集中度越大，越容易受到宏观经济波动和企业经营周期的影响，严重的情况下甚至可能出现系统性风险。

    除了上述信息之外，近期也有很多媒体报道央行可能开始收缩银行信贷。譬如，昨日媒体报道7月份开始银行将收紧地产行业的二套房信贷，这些信心也导致昨日银行和地产板块出现回调。

    上述信息极容易让人担忧后期的货币政策是否会转向？央行会不会对银行信贷严厉控制？这样的担忧是有道理的，我们在后期也应该随时关注中央的政策。不过目前为止，中央的货币政策暂时还不会有大的改变。

    除此之外，中央也一直不断强调保持货币政策不变。譬如国.务院总理温.家宝上周在山东考察时强调,当前我国正处在应对国际金融危机的关键时期,经济总体形势企稳向好，但基础还不牢固,还有许多不确定因素。我们绝不能有丝毫松懈，必须毫不动摇地坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续把保持经济平稳较快发展作为当前经济工作的首要任务。

    我个人认为，虽然二季度宏观经济企稳后进一步好转，这得益于4万亿经济刺激计划和一系列行业振兴规划等等措施振奋内需，这也是在适度宽松的货币政策和积极的财政政策保驾护航的基础上方能得以实施。而下半年，宏观经济的增长依然需要依赖于内需的继续提振（投资+消费），出口依然会拖累宏观经济，因为全球经济依然不稳定。譬如，由于上周美国发布的非农就业和失业率等数据差与市场预期，引发市场对于全球经济增长的担忧。

    出于09年GDP保八的需要，我国的信贷政策收紧的概率非常小，下半年的信贷依然倾向于稳健增长，我个人认为，央行的不同时段的政策是保持市场流动性的稳定，目前适度宽松的货币政策基调依然没有变化。央行不希望看到流动性过于泛滥，但也不希望信贷过于收缩。当信贷增长过猛时，央行将通过公开市场操作回收一定的流动性，相反，当信贷增增长萎缩时，央行也会释放一定的流动性。稳健的信贷增长，和适度宽松的货币政策，无论对于宏观经济的稳步复苏，还是股市的中长期上升趋势都是有益的。

    最新的一条消息显示，央行昨日以利率招标方式进行900亿元28天正回购操作，同时还进行800亿元91天正回购操作。其中28天正回购利率从0.95%升至1％，再度上升5个基点；91天正回购利率从1％升至1.05%，同样上升5个基点。这样的消息也被部分机构理解为央行试探性的收紧货币政策和流动性。我觉得这一理解过于草率，央行此次公开市场操作回收流动性是因为6月份的新增信贷大幅增长，譬如此前的5月新增信贷6600亿左右，而目前市场传言6月新增信贷为1.2万亿。我觉得此次央行通过公开市场操作回收部分流动性，是因为央行已经获知6月信贷的高增长，这一数据下周将发布，届时就可知晓。央行此举意在保障流动性的稳定，不能太紧缺，但也不能宽松过度。

    不过，信贷增长的内部结构依然会持续发生变化。这种变化体现在几个方面。其一，继续抑制短期银行票据融资，让信贷更多的流入实体经济，而不是流入投机市场，以更多的为经济增长提供保障。其二，出台更多的政策，给予民营资本更多的信贷支持。

    综合来看，今年内货币政策不会大幅收紧，只会适度微调。如果今年下半年经济增长稳健向好，明年上半年有收紧的可能，但今年内不会发生，今年内无须过于担忧。