昨日大盘放出5月份以来的天量，上海市场方面的成交量高达2067亿，由于5月份以来大盘的成交量一直是不断萎缩的，目前突然的天量成交，很多人依然看不懂，且心理揣测不安，担忧主力是否借助天量成交大举出货了？大盘是否见顶了？

    事实上，5月份开始，大盘不断上涨，但是成交量一直萎缩，很多人自5月份以来一直认为大盘缩量上涨，属于量价背离，是见顶的信号，但事实上大盘却一直稳步上扬至今。

    因此我们需要全面的了解今年以来大盘成交量变化和大盘走势背后的本质。

    今年1-4月份，股市成交量异常活跃，大盘虽然涨幅不大，但题材股和中小板块却轮番活跃，其根本原因在于一季度银行新增信贷的大幅飙升，市场的流动性泛滥，而一季度的宏观经济处于底部震荡。
 
    5月份开始，股市的成交量开始不断回落，大盘却还在上涨，我当时也分析并不意味着量价背离，因为一季度银行新增信贷达到全年目标的90%，并且3月份的新增信贷高达1.89万亿。由于3月份信贷数据4月份才发布，因此4月份的前半段依然属于流动性占据主导。而5月份发布的4月份新增信贷接近6000亿，虽然增长依然稳健，但是相比3月份1.89万亿的增量回落还是相当明显。此后的数据显示，5月份银行新增信贷为6600亿左右，增速同样不如一季度。因此5月份之后的股市成交量不断萎缩，是因为信贷增速的回落引起的。但是为何股市却一直上涨？主要原因在于经济开始不断好转了！

    回到目前大盘的走势，昨日大盘再次放出5月份以来的天量，是否意味着见顶？我觉得不能这样去武断。大盘这两天成交量不断攀升，有几个原因，一是大盘突破3000，因为3000是一个核心阻力位，有巨量的抛盘，也只有巨量的买盘才能有效突破。其二，目前市场也预期，即将发布的6月份的银行新增信贷可能高达1.2万亿，信贷的突然再度攀升也会推高市场成交量，因为部分资金正是通过信贷流入股市的。当然，6月信贷加快主要因为半年结束银行充量，出于信贷政策稳健的需要，7月份之后信贷增速可能再度回落。其三，随着股市的好转，近期无论是新开户数还是基金的募集资金额度均连创新高，入市的资金非常充裕。其四，昨日，作为蓝筹的钢铁板块大幅上涨，成交量大幅飙升，是刺激大盘整体成交天量的直接因素。

    因此，综合来看，目前的成交量放大并非见顶信号，而是反映市场的良性发展。当然，大盘冲击3200-3300阻力后将会有所回调，但后市如果阶段性回调到3000附近的话，依然继续逢低买入。判断大盘是否阶段性见顶，不能仅仅依据成交量，而应该综合判断宏观经济走势、市场的资金流动性、管理层的政策（财政政策和货币政策的导向）等等，我们更加需要的是保持客观和理性，以及坚持自己的原则。


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    本人今天中午将做客南方电视台经济频道(TVS1)《股市第一线》栏目，节目将于今天中午11：25现场直播，欢迎关注。