今天最新的数据显示，五月份，中国财政收入实现今年以来首次月度同比正增长，增幅为百分之四点八。但一至五月，全国累计财政收入较之去年，仍下降了百分之六点七。

    这是一个可喜的数据，虽然1-5月整体依然下滑，但是5月份当月实现正的增长。此前的数据显示，之前的4月份，全国财政收入5897.15亿元，比去年同月减少927.73亿元，下降13.6%。

    上述主要是指中央的财政收入状况，我认为地方的财政收入状况将更为可观，主要原因在于5月份以来土地市场重新活跃，土地出让金将在很大程度上增加地方政府的收入。国务院发展研究中心去年的一份报告显示，土地出让金、房地产相关税收占地方预算的40%，而土地出让金净收入在一些地方政府的预算外收入中甚至达到了60%以上。

    08年时地产市场的持续走弱导致土地成交低迷，地方政府的收入大幅减少。 最近的数据显示，09年4月全国60个重点城市共成交土地529宗，环比增加16%，同比增加73%，成交土地面积2615万平方米，环比增加31%，同比增加44%。而09年5月60个重点城市共成交土地553宗，环比增加5%，同比增加73%；成交土地面积2686万平方米，环比增加3%，同比增加89%。这一数据表明，今年4-5月土地成交骤然活跃，加上土地出让金在地方政府财政收入中的比重，预计4-5月份开始，地方的财政收入将开始逐步恢复增长。

    从中央到地方的财政收入的转暖，也将为后期政策的执行提供现实的资金支持。这样的支持不可小视。根据中央检查组的检查,截止到4月28日,第二批新增1300亿的投资中,地方配套资金到位率仅为30.7%。个别省份,地方配套资金甚至不足10%。虽然中央自08年年底下达4万亿经济刺激计划，并在全国推出诸多大型投资项目，但由于地方政府资金紧缺，导致配套资金到位率低，这显然会延缓项目的进展，已经经济刺激政策的效应。不过上述中央财政恢复正增长，以及4月份以来各个地方土地交易的骤然活跃，上述资金配套问题也会逐步得到解决，并将为下半年的经济刺激计划的继续执行和推进未雨绸缪。

    5月份财政收入恢复正增长并非独立的事件，这也在另一层面上印证了上周所发布的经济数据的进一步好转。财政收入的增长是今年下半年4万亿经济刺激计划继续执行的定心丸，而宏观经济的复苏则是目前以及下半年股市运行的定心丸。