今天银行等金融股带领大盘再创新高，银行股今天的强势主要是市场传闻央行近期可能单边下调存款利率。由于昨日国家统计局发布的5月份CPI、PPI维持负增长，香港市场率先出现这一传言和憧憬，昨日香港中资银行股大幅上涨，今天则传导到内地。就利率这一方面，我个人也倾向于今年还会降息（譬如三季度），主要原因在于物价指数的低位徘徊，

    就整个大盘来看，今天上午两个消息的影响。其一是发布修正后的新股发行意见稿，这也让市场担忧IPO脚步临近，这一信息早盘抑制大盘走势。另一则消息则是偏暖。国家统计局上午发布5月份城镇固定投资情况，1至5月份全国城镇固定资产投资同比增长32.9％，增速比１至４月份加快2.4个百分点。大盘开盘未理会昨日下午香港的飙升，而是在上述IPO信息的抑制下回落到2800附近，随后固定资产投资的良好数据发布刺激大盘震荡上行创出新高。

    中午时间，海关总署发布5月份的进出口数据。09年1-5月我国累计贸易顺差887．93亿美元，其中5月当月顺差133．89亿美元。前5个月我国外贸进出口总值7634．9亿美元，同比下降24．7％。其中，出口下降21．8％，进口下降28％。5月份当月我国进出口总值1641．27亿美元,同比下降25．9％。其中，出口下降26．4％，进口下降25．2％。

    此前，海关总署公布的4月份的出口金额为1187．07亿美元，而今日海关总署发布的5月份出口金额为887.58亿，也就是说5月份的出口不仅同比去年下滑26.34%，环比4月份还下滑25.2%。考虑到昨日市场传闻5月出口数据和4月持平，这样看来，最终的数据比预期的要差。

    正因为上述中午发布的出口数据差于预期，今天下午开市后大盘转而开始下跌，纺织品等外贸类板块下午开市后连续遭遇较大的抛售压力，也是这一数据的影响。

    这让我联想起，本月上旬，财政部宣布将出口退税率第七次上调，涉及我国优势产品、劳动密集型产品、高技术含量产品和深加工产品共计2600多个10位税号商品。 联想之下，我也揣测，管理层早已略知5月份的出口数据情形，提前数日宣布上调诸多产品出口退税额度。

    今天数据一好一差，固定投资数据好，出口数据差，但是出口差出市场预期午后产生的影响也不小，在一定程度上打击了市场的乐观情绪。除此之外，明天还将发布消费、工业增加值、信贷最后三个重要数据。综合上述数据，才能在整体上判断5月份经济走势。就大盘来看，即使后市上行，由于出口数据进一步恶化这样的信息刺激，速度也会减慢。

    今天下午另一个变化则是，出口数据不佳引发市场对经济增长的担忧，蓝筹板块纷纷陷入调整，而医药板块则大幅拉升上涨。我们需要关注明日的数据，看清5月份整体经济形势的整体变化之后，下周才能确定新的操作策略。假设经济数据整体倾向于进一步好转，蓝筹板块还有表现，假设经济形势整体恶化，则防御性品种，譬如医药、商业零售还有阶段性表现机会。就短期来看，由于上述担忧，明天医药板块将继续强势运行。