股神巴菲特独创“价值投资”风靡世界。但落实到实业投资中，一个企业具不具备价值性，一般取决于两大因素，一是该企业实际盈利能力，也就是当下的营收状况与盈利能力；二是未来的发展前景与盈利能力，两个指标共同构成一个企业完整的投资价值。如果一个企业当下赢利能力很强，盈利预期强烈，未来发展战略清晰，这个企业就具备较大投资价值。

10月29日晚，华帝股份(SZ002035)发布2019年三季报，今年前三季度共实现营业收入42.75亿元，同比下降7.98%；归属上市公司股东的净利润5.17亿元，同比增长16.87%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润4.93亿元，同比增长14.88%；基本每股收益0.5854元；经营活动产生的现金流量净额5.49亿元，同比增长122.16%。

“营收小幅下降，净利大幅增加”，可以看出华帝在创新渠道拓展与做深创新产品上取得喜人业绩。

众所周知，今年以来，受地产不景气等诸多因素影响，家电行业整体低迷，“黑电疲软，白电横盘，新兴品类不达预期”特点突出。而厨电行业更是波及不断。奥维云网数据显示，2019年1—8月份，中国传统厨电市场整体零售规模380亿元，同比下滑7.2%。分品类来看，油烟机市场零售额226亿元，同比下滑8.1%；零售量1574万台，同比下滑6.3%。燃气灶市场零售额126亿元，同比下滑4.5%；零售量1914万台，同比下滑2.6%。在厨电行业整体营收不断下跌的同时，华帝股份的净利润情况相对比较利好。在今年第三季度，其归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元，同比增长22.19%。

渠道方面，华帝股份从线下渠道、电商渠道、以及工程渠道三方发力。除了传统的线下渠道之外，华帝股份积极拥抱新零售，借助信息化工具进一步实现渠道精细化管理。华帝股份在电商渠道积极打造爆品，在2019年上半年，公司电商渠道实现营业收入8.30亿元，同比增长4.08%，占主营收入28.68%。

在产品方面，华帝股份一方面稳定燃气热水器的市场占有率；另一方面投入新品布局，推出洗碗机、蒸烤一体机等嵌入式产品。2019年上半年，洗碗机、蒸烤一体机分别实现0.39亿元、0.54亿元收入，同比增长84.91%、573.54%。此外 ，华帝股份增设了智慧厨房解决方案中心，加强前沿技术研究、提前布局新技术新产品，利用数字化技术助力产品研发和生产经营效率。

而对于未来的发展，显然华帝股份更符合价值投资，其不仅具有良好的实际盈利能力，同时具备良好的成长预期。

诚如某证券研究机构对华帝盈利预测与投资评级。我们维持2019归母净利润盈利预测7.97亿元，下调公司2020-2021年归母净利润为9.05亿元和10.39亿元（前值为9.24亿元和10.75亿元），对应每股收益0.91、1.04和1.19元，动态市盈率12倍、10倍和9倍。下半年以来地产竣工数据持续改善，带动终端需求回暖，随着渠道库存消化结束、工程渠道收入确认，四季度有望迎来基本面反转，继续给予“买入”投资评级。

为何机构普遍对华帝股份持乐观预期？答案就在华帝近几年在企业竞争力的打造上可圈可点，且核心竞争力优势突出。

先看看华帝转型后的企业定位：从少帅潘叶江掌舵华帝以来，华帝一直在酝酿大的变革。潘叶江在多次接受媒体采访时谈到，未来华帝整个战略部署要从一个只做抽油烟机、灶具的企业，扩展到做厨房全品类家电企业，甚至要打造包括全屋定制的华帝家居品牌。他把华帝企业发展的终极目标表述为“成为全球高端品质厨房空间的引领者”。

再看看华帝产品力。说到华帝，许多人第一想到的是它的燃气灶，确实，华帝多年位居燃气灶第一品牌位置，素有“火神”之称。现今，华帝从灶具到抽油烟机再到蒸烤机，再到如今的燃气热水器、洗碗机、净水器等智能创新精品。通过一个个提供时尚智慧厨电解决方案，着力于构建智慧厨房生态的崭新华帝，正在给中国消费者的厨房生活带来全新的体验变革。华帝的产品力，再次夯实其在厨电行业的领跑地位，让其稳居高端厨电第一阵营。同时越来越多的家庭将享受到华帝定义的“智慧+”“时尚家”的智尚新生活。

还有华帝的品牌力。近年来，华帝在品牌建设方面颇有建树，比如人们津津乐道的2018年世界杯营销，甚至被媒体誉为“教科书式经典案例”。围绕“智慧、轻松、时尚”三大品牌基因，华帝聚焦品牌属性，细分消费市场，提升整体品牌形象。2019上半年，华帝先后荣获“品牌价值500强”、“年度影响力品牌”、“杰出品牌奖”、“年度风云品牌奖”等奖项。随着品牌影响力快速提升的是华帝品牌价值。2016年，华帝品牌价值140.05亿元；到2017年，品牌价值增长到151.27亿元；到2018年，进一步提升至193亿元；并于2018年首次跻身“BrandZ™2018最具价值中国品牌100强”排行榜。