转战符合产业转型股，三类主题投资风行

文/赵学毅

基金转战符合产业转型股

    3月10日，沪深两市低开低走，银行、券商等权重板块集体杀跌，带动大盘大幅下挫；临近收盘，大盘走低。午后各板块全线下跌，带动大盘一路震荡走低。截至收盘，沪指报1999.07点，跌破2000点整数关口，跌58.84点，跌幅为2.86%，成交950.33亿元；深成指报7118.44点，跌210.04点，跌幅为2.87%，成交1246.03亿元；创业板报1407.07点，大跌3.67%。

    接受记者采访的行业分析师认为，大盘大跌可能受以下因素影响：一、近期公布的国内经济数据加剧了市场对经济下滑的担忧。2月中国出口增速同比大降，CPI仅为2%，增速创下13个月来新低。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2%，跌幅较1月的1.6%进一步扩大，为7个月来新低，今日商品期货重挫。二、近期人民币持续贬值，本周首个交易日（3月10日），人民币对美元汇率中间价报6.1312，较前一交易日大幅下跌111个基点，人民币兑美元汇率中间价大幅下跌，并创下年内新低。人民币持续贬值可能加剧市场担忧，引发市场波动。三、周末马航客机失联事件增加了短期的不确定性。

    博时新兴成长、博时创业成长基金经理韩茂华认为，近期进入了上市公司年报的密集披露期，由于年报对各家上市公司过去一年的经营和未来的战略进行明确和详细的描述。接下来一段时间，市场对主题类的炒作可能会相对冷却一些，转而去关注些经营质量比较高同时战略上符合产业发展和经济调整方向的公司，而在估值比较合理的情况下，基金会比较看好此类公司。

    板块方面，博时基金建议关注零售板块，主要是基于几个判断，首先从今年整个社会消费趋势上来看，零售板块触底回升概率可能会比较高；其次零售行业公司经营上较为稳健，具备资产支撑。事件性方向上，像国企改革等事件可能会对零售板块有一个较为正面的驱动，容易形成板块效应。

三类主题投资风行

    3月10日，沪深两市低开低走大幅下跌，沪指2000点收盘告破，创业板1400点岌岌可危，所有行业板块全线下跌，跌幅超过5%的个股超过700只。不少公募基金经理更是噤若寒蝉，紧急收缩仓位。

    上海凯石财富投资3月10日表示，基金经理对于阶段市场的态度开始所有谨慎，其中悲观者认为春季行情可能已进入尾声，大盘阶段性顶部已现，对于高估值的创业板采取适度规避态度。对于现阶段市场机会，结合两会期间改革推进红利的释放，改革相关主题投资机会为更多基金经理所关注，另外，处于估值洼地的蓝筹股也逐渐被提及。

    综合分析政府工作报告，凯石财富投资认为，改革推进中以下主题机会值得关注：1、“新经济”首次出现在政府工作报告中，互联网金融、信息消费、电子商务、网络安全等新型互联网经济需要承担释放消费潜力的突破口；2、环保的高度进一步提升，污染防治、节能减排、新能源、生态治理等都有很高的要求；3、军工的开支明显增加，需要重视从战略防御到走出去战略的转变；4、国企改革、区域经济（京津冀）、海洋战略等也是重点的提法。

    2014年作为主题投资年，市场机会演绎与风险释放预计都将呈现频繁、脉冲式特征，同时各板块间轮动亦将加快。另外，债市持续调整、收益率处于高位的情况下，资本市场或出现一两波大类资产配置机会。凯石财富投资认为，在此背景下，基金经理的择时操作将将迎来用武之地，无论是股债间的大类资产配置，还是针对改革相关板块的灵活配置轮换，都将成为基金控制风险、获取超额收益的重要方式。尽管1月份及2月上，由于以创业板为代表的个股机会的演绎，此观点遭受挑战。但随着2月下及3月初的快速回调（正是我们提到的机会与风险快速演绎的节奏），大多数基金业绩呈现过山车走势，而仅有少数基金经理凭借对个股的选择以及对市场节奏、板块轮动机会的策略把握，保住了前期的成果。

    由此可见，投资者应关注择时能力突出基金经理管理产品，这是“震荡 结构”市场中控制风险、适当进攻的有效手段。通过分类研究，凯石财富投资明确，国企改革方面的主题基金有景顺蓝筹、博时医疗、银华和谐主题、平安大华行业先锋、新华优选；生态文明方面的主题基金有国泰成长优选、华商主题精选、农银汇理平衡双利、海富通国策、兴全绿色投资；大众消费方面的主题基金有汇添富医药保健、易方达科汇、中银中国精选、嘉实主题精选、兴全社会责任、嘉实增长、国富深化价值、广发策略优选。