目前，上市公司半年报披露已经超过六成，公私募基金的持股路线图日渐清晰。阳光私募116只重仓股超过半数集中在创业板、中小板，公募基金的隐形重仓股也多集中在中小市值阵营中。在当下的震荡行情中，阳光私募追逐中小盘股有何轨迹可寻？公募基金隐形重仓股又存在那些特征？谁抓住了一只只牛股，又是谁不慎踩在熊股身上？本组文章在描绘公私募基金投资路线图的同时，也将7月以来的基金经理的投资成败呈献给大家。

文/赵学毅

华夏嘉实易方达基金三巨头隐形重仓259只股

 
　　弱市中，对基金公司而言，重仓股的选择显得尤为重要，但需要注意的是，截至去年年末，基金重仓股持股市值仅仅占到基金全部持股总市值的46.09%。因此，想要业绩脱颖而出，不得不借助背后更多隐藏武器的辅助。

　　《证券日报》基金周刊独家整理数据显示，截至二季度末资产规模位列前三名的华夏、嘉实和易方达等3家公司旗下股基二季度隐形重仓股(此类个股未进入基金前十大重仓股行列，而基金却在这些个股的前十大流通股东名单中现身)共计259只，这些股票中，中小板个股117只，创业板个股41只，仅这两个板块的股票占比已超六成。7月份以来截至8月23日，其中的154只跑赢大盘，占59.46%。而整理数据发现，虽隐形重仓股整体表现优异，但进入其前十大的基金回报率却落后平均水平。

　　华西证券金融产品研究评价中心负责人刘明军在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，虽然基金进入了个股的前十大流通股东名单，但毕竟没有跻身基金的前十大重仓股，因此，从基金持股角度来说，持有隐形重仓的持股比例相较其前十大重仓股要小，所以，隐形重仓股表现的好坏对基金净值的影响很有限。

　　259只隐形重仓股曝光

　　随着A股上市公司中报披露进入密集期，基金在其中的布局逐渐大白天下，截至今年二季度末，资产净值位居前三甲的华夏、嘉实以及易方达三大巨头基金公司选股的隐秘行踪得以曝露。

　　具体看来，截至8月23日17时，沪深两市披露2012年中报的上市公司已有1466家，统计数据显示，三巨头基金公司旗下的41只主动管理偏股型基金，现身其中283只个股“前十大”。其中的259只个股更被41只股基选为其隐形重仓股，约占公布中报上市公司数量的两成。

　　同花顺iFinD数据显示，这259只被三巨头公司选为隐形重仓的个股，进入三季度以来截至8月23日，股价平均下跌1.2%，在跑赢同期大盘5.05%跌幅的同时，也领先基金二季度全部重仓股0.95个百分点。具体看来，其中的154只个股跑赢大盘，占比近六成，为59.46%。

　　隐形重仓股最高涨幅39%

　　259只被三巨头基金公司旗下股基选为隐形重仓的个股中，7月份以来股价表现领先的是迪安诊断，期间股价逆市上涨39%。该股中报数据显示，其前十大流通股东中出现了2只基金的身影，且均为易方达旗下产品，分别为易方达价值成长和易方达医疗保健，二季度末时分列迪安诊断的第一大和第三大流通股东。需要注意的是，在其第一大流通股东易方达价值成长基金的前十大重仓股名单中，并不见迪安诊断的身影，即，股价涨幅领跑的迪安诊断成为易方达价值成长基金二季度的隐形重仓股。

　　具体看来，易方达价值成长中期持有迪安诊断178.11万股，持股占流通股比例的7.73%。若易方达价值成长基金至今对其隐形武器未进行调仓，则三季度以来，该只基金已受益迪安诊断，账面浮盈2798.27万元。

　　32只股基回报率相差7.18%

　　据《证券日报》基金周刊独家统计数据显示，基金行业三巨头公司旗下的41只主动管理偏股型基金中，有32只基金二季度时，拥有自己的隐形重仓武器，占78.05%。同花顺数据显示，7月份以来截至8月23日，这32只股基平均回报率为-3.87%，落后同期全部可比股基回报率-2.81%水平1.06个百分点。

　　其中，回报率领先的是华夏基金公司旗下的华夏行业，三季度以来截至8月23日，回报率为-0.97%。而32只基金中，回报率暂时垫底的是嘉实主题基金，同期报率仅为-8.15%，与排名领先的华夏行业相比，业绩首尾相差7.18个百分点。

　　从单只基金重仓隐形股角度观察，其中的5只基金拥有超过20只隐形重仓股，分别是华夏红利、华夏优势增长、易方达价值成长、华夏行业和华夏盛世，三季度以来复权单位净值增长率分别为-5.02%、-6.74%、-4.68%、-0.97%、-6.75%。

　　从基金公司角度观察发现，华夏、嘉实和易方达等3家二季度末时资产规模居前的公司，在今年二季度中，旗下分别有12只、10只和10只股基为求业绩出奇制胜，而揽入隐形重仓股。其中，据目前统计数据显示，华夏系12只股基曝光隐形重仓数量为181只，在3家公司中居首，嘉实和易方达分别拥有41只和60只隐形武器。

　　华西证券金融产品研究评价中心负责人刘明军在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，基金拥有隐形重仓股，在目前来看已成常态。但需要注意的是，虽然基金进入了个股的前十大流通股东名单，但毕竟没有跻身基金的前十大重仓股，因此，从基金持股角度来说，持有隐形重仓股的占比相对较小，所以，隐形重仓股表现的好坏对基金净值的影响有限。而若基金进驻前十大的上市公司盘子较小，那么基金持股占流通盘比例较重，则对公司股价的影响就较大。
 

阳光私募116只重仓股曝光 何震徐大成各执两“牛耳”

　　
　　随着上市公司半年报披露正酣，阳光私募的选股思路得以暴露。据《证券日报》基金周刊及同花顺iFinD最新统计，截至8月23日，阳光私募基金跻身116只股票的前十大流通股股东名单中，机械、医药、电子三大行业成为私募基金瞄准的重点对象。116只股票中，创业板25只，中小板41只，仅这两个板块的股票占比超过半数；其余股票市值也相对较小。

　　从二级市场看，有70只重仓股7月以来涨幅跑赢大盘，占比超过六成。而抓住“牛耳朵”最多的阳光私募分别是何震执掌的汇利资产管理，以及徐大成执掌的博颐投资两家，在二季度均成功套住两只牛股，两人均隶属公募派。相反，罗伟广执掌的新价值、田荣华执掌的武当资产管理，持有的股票全部下跌，且跌幅远远超过大盘，成为选股失败的典型。

　　私募116只重仓股曝光　巧布局机械医药电子三行业

　　据同花顺iFinD最新统计，截至8月23日，已披露半年报的上市公司共1512家，占全部A股的61.61%。其中，前十大流通股股东名单里出现阳光私募基金的有116家，目前这一持股票数量占一季度总数的54.98%。换句话说，二季度私募基金持股数量环比略有减少。

　　从该行业的角度看，机械设备、医药、电子信息三大行业成为私募基金瞄准的重点对象，三大行业的持股数量分别是19家、16家、14家，三大行业的重仓股数量合计49家，占私募持股总数量的42.24%。

　　具体来看，机械设备行业中阳光电源、森远股份、豫金刚石、海陆重工、三川股份等公司前十大流通股东中，均出现两家及以上阳光私募现身。其中阳光电源得到罗伟广执掌的5只新价值系私募产品集中持有，阳光电源成为私募重仓最集中的股票，而新价值也成为持股最擅于扎堆的阳光私募基金。新价值1期以新进242.96万股的持股量，占据第二股东宝座；新价值2期、新价值8号分别新进152.35万股、128.67万股，跻身第四、第五大股东；此外，新价值4号集合信托、新价值20期集合信托则分别新进125.45万股、81.71万股，均成功跻身该股“前十大”。此外，森远股份被尚雅投资旗下3只产品（投资经理为常昊、石波）集中持有，豫金刚石则得到鸿道投资旗下两只产品（投资经理为孙建冬）集中持有。

　　医药生物行业中，迪安诊断、三诺生物、尚荣医疗等公司前十大流通股中阳光私募出现较多。喜欢扎堆重仓持股的博颐投资系4只产品出现在迪安诊断的前十大流通股东中。

　　电子信息行业中，阳光私募出现在宇顺电子、中较多。田荣华执掌的武当资产管理旗下3只产品出现在该公司前十大流通股东当中；武当资产旗下2只产品及云程泰1只产品均出现在劲胜股份前十大流通股东中。

　　六成重仓股跑赢大盘　何震徐大成各执两“牛耳”

　　截至8月23日，上证指数7月以来累计下跌5.05%，私募基金重仓的股票中有70只跑赢这一涨幅，占比60.34%。值得注意的是，明星私募经理何震、徐大成各执两“牛耳”，成为二季度选股最为成功的典型。

　　数据显示，汇利资产管理旗下的何震，所管理的投资精英之汇利A类信托单位及富锦7号两产品二季度联手进驻尚荣医疗、雅本化学两只牛股，两只股票7月以来分别累计上涨35.67%、9.59%。何震管理的两只产品合计持有尚荣医疗190.71万股，持股市值合计2940.75万元，7月以来超过35%的涨幅已经为其带来1049万元的账面浮盈。两私募产品累计持有雅本化学121.65万股，持股市值合计1738.32万元，7月以来账面浮盈166.70万元。

　　与何震相媲美的是徐大成，所管理的博颐精选2期、博颐精选、博颐精选3期、博颐稳健1期联合加仓迪安诊断，4只产品分别持有瑞普生物104.98万股、72.86万股、70.71万股、63.06万股，分别位居该股第二、第四、第五、第七大股东宝座，二季度末合计持股市值为6927.18万元。该股7月以来累计大涨39.00%，合计为徐大成带来2701.60万元的浮盈。短短一个半月的时间，从单只股票上获得近3000万元的浮盈，徐大成成为目前唯一的基金经理。

　　徐大成执掌的博颐精选2期，还持有瑞普生物174.04万股，持股市值2854.26万元。该股近一成的涨幅，已经为这只产品代来劲300万元的浮盈。

　　从业绩上看，重仓股的上佳表现，为其业绩抗跌带来动力。何震在管理的18只汇利资产系产品今年以来平均收益2.29%，最高收益达10.03%，正收益占比83.33%；同为公募派的徐大成，在管4只博颐资产系产品今年以来平均收益-1.29%，最高收益-1.01%，最低收益-1.55%，但远远跑赢大盘。

　　重仓股全部下跌　罗伟广田荣华选股失败

　　当然，也有券商派罗伟广、公募派田荣华等明星私募基金选错了股票，造成账面巨幅亏损，令投资者汗颜。

　　罗伟广执掌的新价值系产品，二季度进驻5只股票的前十大流通股股东名单中，遗憾的是，这5只股票清一色下跌，且跌幅超过大盘。

　　阳光电源7月以来累计下跌25.08%，该股得到新价值4号、新价值2期、新价值1期、新价值8号的联合新进重仓，合计持股量高达649.43万股，持股市值8130.81万元。假若没有调仓的话，在短短一个半月的时间里，该股已经为罗伟广带来2039.21万元的账面浮亏。南国置业得到新价值4号、新价值2期、新价值1期、新价值8号、新价值成长一期A类信托单位等5只新价值系私募基金的重仓持有，合计持股3241.95万股，持股市值20197.34万元。在短短一个半月的时间里，南国置业已经累计下跌21.03%，假若没有调仓的话，已经为罗伟广带来4247.50万元的账面浮亏。

　　此外，凯美特气7月以来累计下跌19.71%，该股则有罗伟广执掌的新价值系5只产品新进持有，合计持股市值7987.56万元，股价的下跌令这五只私募产品浮亏1574.35万元；准油股份7月以来累计下跌15.67%，罗伟广旗下两只私募基金合计持股市值3687.49万元，同期累计浮亏577.83万元；乐凯胶片同期累计下跌9.32%，该股得到罗伟广管理的4只私募产品的集中持有，二季度末合计持有1613.56万股，持股市值达13682.96万元，该股同样为罗伟广带来1275.25万元的账面浮亏。

　　从目前5只股票来看，罗伟广旗下产品持股已经累计浮亏9714.14万元，成为三季度以来的亏损大户。曾为私募冠军的罗伟广，为何密集出现“熊股爆棚”？针对质疑，罗伟广表示，“个股哪壶不开提哪壶肯定是我的错误，但我看大方向是没问题的，在中观公司行业里面我也是有很多经验的”。

　　与之相伴的是武当资产管理的田荣华，其管理的私募产品进驻4只股票，且这4只股票无一能上涨，4只股票不同程度的下跌，为其已经带来1801.27万元的账面浮亏。其中，武当稳健增长、武当17期、武当目标回报第3期联合进驻的宇顺电子，7月以来下跌12.89%，田荣华由此浮亏811.69万元。

　　从业绩上看，重仓股的疲软表现，令业绩快速下滑。罗伟广在管的27只新价值系产品今年以来平均收益-29.52%，同业排名倒数第五；最低收益-38.66%，远远跑输同期大盘；公募派的田荣华，在管23只武当资产系产品今年以来平均收益-4.06%，最低收益-8.36%，同样但远输大盘。