文/赵学毅

　　今日，中小企业板迎来7岁生日。中小企业板总市值从第一批上市8家公司的175.24亿元，增至目前589家公司的31981.55亿元，7年增加182倍。从无到有，从有到优，中小企业板一路壮大。

　　高成长光环下谁更有投资价值？理性的投资者总会认真研究公司业绩、可能出现的风险和未来的发展前景等问题，投资公司业绩好的个股。

　　本期“价值选股”，立足高成长的中小企业板股票，既看重主营收入及净利润持续双增长，又看重最新较低的估值，同时兼顾行业景气。电子信息、机械设备、化工、医药生物，四大行业成为高成长的“聚宝盆”，其中8只龙头股净利润三年复合增长率均超过70%。快速反弹的行情里，他们最有资格担当领头羊。

销售旺季来临 电子信息细分行业迎成长良机

　　一季度，我国电子信息产业开局良好，全行业延续去年下半年以来平稳增长的态势，生产、出口增速逐步恢复到国际金融危机前的水平；随着下半年销售旺季的到来，全年整个电子信息行业将呈现出前低后高的趋势。作为2010年市场最为火爆的行业板块之一，电子信息板块今年遭遇深幅调整。不过，该行业集中了40只持续高成长的股票，在申万一级行业高成长中小板股票数量排名第一。

　　据《证券日报》研究中心及WIND资讯最新统计，电子信息行业集中了40只持续高成长的股票，在申万一级行业高成长中小板股票数量排名第一。40只股票主营收入及净利润三年复合增长率均超过20%，其中有7只股票净利润三年复合增长率超过50%。

　　从子行业看，40家持续高成长的中小板公司中，电子元器件有13家，信息设备、信息服务则分别有11家、16家。拥有技术优势的公司在各自的领域中成为焦点。

　　信息设备业的通鼎光电（002491.SZ），成为高速成长的光缆上市公司新军。由于销售网络扩大、光缆毛利上升，公司2010年业绩超预期，公司主要业务通信光缆实现营业收入同比增长44.80%；通信电缆营业收入同比增长46.58%；据业绩预告，公司2011年1-6月净利润同比增长15%-45%。WIND数据显示，通鼎光电近三年净利润复合年增长率为142.30%，三年营业收入复合年增长率为40.34%，成为信息设备业成长最快的中小板公司。该子行业的新海宜（002089.SZ）、雷柏科技（002577.SZ）紧随其后，三年净利润复合年增长率分别为74.96%、57.41%。

　　电子元器件行业的立讯精密（002475.SZ）、雷柏科技（002241.SZ）、拓邦股份（002139.SZ），三年净利润复合年增长率分别为53.32%、53.08%、51.64%，三年营业收入复合年增长率分别为42.25%、60.08%、23.98%，组成该子行业高成长的先锋队。其中立讯精密专注于电子连接器的研发、生产和销售，是国内最大的连接器制造厂商之一，在电脑连接器子行业中公司处于领先地位。2011年第一季度，公司加快推进募投项目，通过收购公司对产业链进行业务扩张和垂直整合，积极开拓新兴连接器市场，有力地保证了公司业绩持续向好。

　　信息服务业高成长领头人分别是远光软件（002063.SZ）、东华软件（002065.SZ）、汉王科技（002362.SZ），三家公司三年净利润复合年增长率分别为51.05%、49.62%、47.61%，三年营业收入复合年增长率分别为45.49%、32.82%、74.20%。尤其是远光软件，在主营业务方面配合主要电力类企业客户继续升级开发行业管理软件和专用软件，电力行业的软件服务市场尚有很大潜力待挖掘，将保持快速增长；此外，公司现金充足，存在通过外延发展实现跨越式增长的可能。

　　作为2010年市场最为火爆的行业板块之一，电子信息板块今年遭遇深幅调整。截至本周末，电子信息板块指数年内下跌13.69%，同期上证指数累计下跌2.2%。该板块收益率远远跑输大盘，中小企业板同期跌幅更深，累计跌幅16.24%。

　　据《证券日报》研究中心及WIND资讯最新统计，电子信息业的40只高成长的个股，今年以来平均跌幅25.14%，平均动态市盈率43.43倍。国星光电（002449.SZ）三年净利润复合年增长率为33.04%，三年营业收入复合年增长率为25.50%；今年以来，该股票跌幅最深，累计下跌42.03%；截至6月24日最新动态市盈率为38.52倍。

　　数据显示，40只高成长的电子信息中小板股票，有9只市盈率不足35倍。广电运通（002152.SZ）市盈率最低，今年以来该股股价大跌27.76%后，目前市盈率仅为27.16倍；通鼎光电（002491.SZ）今年以来该股股价大跌23.15%后，目前市盈率仅为28.53倍；远光软件（002063.SZ）目前市盈率也低于30倍，仅为29.06倍今年以来该股股价大跌26.09%。

　　此外，还有东华软件（002065.SZ）、三维通信（002115.SZ）、横店东磁（002056.SZ）、大族激光（002008.SZ）等公司，经过股价下跌后，最新市盈率不足35倍。

　
机械设备业现拐点 下半年4条主线寻找机会

　　随着全球经济的逐步复苏，我国机械设备业前景看好，并且未来出口具有较大成长空间。在震荡调整的上半年里，机械设备指数逆市上涨0.86%，成为为数不多的逆市飘红板块。该板块同样“藏龙卧虎”，虽然股价没有深幅下调，但仍汇集着众多的低市盈率个股。有机构分析认为，在等待政策预期与市场情绪转变过程中，下半年机械投资可围绕以下4条主线寻找机会。

　　据《证券日报》研究中心及WIND资讯最新统计，机械设备行业集中了30只持续高成长的股票，在申万一级行业高成长中小板股票数量排名第二。30只股票主营收入及净利润三年复合增长率均超过20%，其中有9只股票净利润三年复合增长率超过50%。

　　杰瑞股份（002353.SZ）是机械设备行业成长性最好的中小板公司，三年净利润复合年增长率为90.57%，三年营业收入复合年增长率为45.14%。在石油钻采设备行业有客户关系强供需链稳固特性，杰瑞股份通过不断增加国内老企业少有涉及的新产品和新服务线，在压裂设备、连续油管作业设备、液氮设备及固井服务等新产品和新服务线方面收入占比增长较快，成功突破其他企业难以逾越的关系界限，持续较高速增长。

　　大金重工（002487.SZ）紧随其后，三年净利润复合年增长率、营业收入复合年增长率分别为83.18%、51.22%。值得注意的是，公司扩大火电、风电、核电钢结构产能，以募集资金51293.30万元投资“年加工6万吨重型装备钢结构制造项目”，达产后，新增火电锅炉钢结构产能2万吨；陆上风力发电塔架产能1万吨；海上风电塔架、基础产能2万吨；核电常规岛钢结构产能1万吨，预计年均新增营业收入57230.77万元，净利润11305.33万元。

　　天业通联（002459.SZ）、林州重机（002535.SZ），两公司三年净利润复合年增长率均超过60%，三年营业收入复合年增长率均超过30%；另外还有5家公司三年净利润复合年增长率均超过50%。

　　在震荡调整的上半年里，机械设备指数逆市上涨0.86%，成为为数不多的逆市飘红板块。不过，该板块同样“藏龙卧虎”，汇集着众多的低市盈率个股。

　　据《证券日报》研究中心及WIND资讯最新统计，机械设备业的30只高成长的个股，今年以来平均跌幅16.38%，平均动态市盈率42.56倍。金风科技（002202.SZ）三年净利润复合年增长率为53.78%，三年营业收入复合年增长率为78.32%；今年以来，该股跌幅最深，股价累计下跌33.99%；截至6月24日最新动态市盈率为17.65倍，成为目前估值最低的高成长机械设备中小板股票。天马股份（002122.SZ）市盈率仅为22.59倍，该股年内下跌4.55%，三年净利润复合年增长率、营业收入复合年增长率分别为36.82%、38.90%。

　　数据显示，30只高成长的电子信息中小板股票，有7只市盈率不足30倍。除金风科技（002202.SZ）、天马股份（002122.SZ）外，还有众业达（002441.SZ）、润邦股份（002483.SZ）、广东鸿图（002101.SZ）、亚威股份（002559.SZ）、海立美达（002537.SZ）等5只股票，最新市盈率分别为26.46倍、28.51倍、29.04倍、29.36倍、29.59倍。此外，还有5只中小板股票最新市盈率不足35倍。

产品涨价带动盈利  化工行业将进入最佳盈利区间

 　上半年国际原油价格高位运行，经济呈现高增长、高通胀的特点，绝大部分石化产品的价格明显上涨，产销两旺，三月份日本地震导致部分化工产品供应短缺，成为推动化工产品价格上涨的另一重要因素。做为表现活跃的中小板化工股更是上蹿下跳，周二以来的反弹更是以6.66%的累计涨幅，引人注目，分析人士认为，下半年美元指数有望走强，石油价格预计会有小幅回落，绝大部分石化子行业处于最佳盈利区间。

　　据《证券日报》市场研究中心统计，中小板化工模拟指数收盘2814.78点，该指数本周表现为触底反弹，本周累计上涨147.03点，涨幅达5.51%，跑赢上证指数1.6个百分点，平均股价水平有所回升，上周五78只中小板化工股流通盘加权平均收盘价为13.90元，而昨日最新的流通盘加权平均价为14.64元，股价重心上升5.32%。

　　从净利润角度来看，化工板块在2008年第四季度达到行业最低值，上市的化工类公司当季净利润整体亏损10.52亿元，随后行业景气度回升，至今年一季度，化工类上市公司合计净利润已达301.71亿元。在主营和利润多变的这三年中，主营复合增长率保持在20%以上的公司抗风险能力较强。在中小板化工股中，有18只个股达到这一标准，分别是：沧州明珠（55.05 %）、康得新（47.33 %）、中材科技（42.63 %）、荣盛石化（39.18 %）、齐翔腾达（37.82 %）、久联发展（33.53 %）、东方锆业（32.10 %）、雅化集团（31.38 %）、雅克科技（30.99%）、江南化工（30.77 %）、普利特（29.61 %）、传化股份（28.44 %）、南岭民爆（27.30 %）、天马精化（27.27 %）、联化科技（25.98 %）、海利得（24.09 %）、辉丰股份（22.48%）、长青股份（22.12%）。

　　从主力资金流向看，本周中小板化工板块整体呈大单资金净流入态势，合计流入32887.72万元，其中，有56只个股被大单资金主动买入，占比71.79%，合计净流入40896.52万元，其中，有11只个股周主力资金流入超过1000万元，分别是：东方锆业（9306.21 万元）、恒大高新（4498.84 万元）、中泰化学（2731.55 万元）、兄弟科技（1539.45 万元）、黑猫股份（1504.51 万元）、路翔股份（1454.94 万元）、西陇化工（1234.57 万元）、荣盛石化（1218.48 万元）、烟台氨纶（1185.44 万元）、芭田股份（1119.53 万元）、司尔特  （1049.31万元）值得密切关注。

融入国际供应链  医药股高估值压力已部分缓解

　　自去年11月30日以来，医药股就出现反复调整走势，其中，中小板医药股回调更为明显，区间累计下跌25.94%，远甚于医药股19.93%的跌幅，不过，该行业近期已有走强迹象，特别是周四和周五两个交易日，医药板块整体拉升4.41%，跑赢上证指数达0.75个百分点。分析人士表示，随着我国药企在工艺技术、产品认证上与国际接轨，医药产业逐步融入国际药品供应链，从而为投资者带来机会。

　　15只个股三年复合增长超两成。据《证券日报》市场研究中心统计，中小板医药模拟指数收盘9313.19点，该指数本周同样有见底反弹迹象，本周累计上涨350.43点，涨幅达3.91%，与上证指数涨幅持平，平均股价水平有所回升，上周五40只中小板医药股流通盘加权平均收盘价为23.27元，而昨日最新的流通盘加权平均价为24.14元，股价重心上升3.74%。

　　从净利润角度来看，医股板块同样受到金融危机的影响，2008年第四季度利润降至最低，上市的医药类公司当季净利润为10.66亿元，随后行业景气度开始回升，由2009年首季的39.92亿元，增长至今年一季度87.33亿元。这三年中，主营复合增长率保持在20%以上的公司具有明显的经营抗风险能力。在中小板医药股中，有15只个股达到这一标准，分别是：海普瑞（134.36 %）、千红制药（58.85 %）、紫鑫药业（55.56 %）、信立泰（54.86 %）、华兰生物（53.16 %）、天康生物（52.30 %）、誉衡药业（51.92 %）、鱼跃医疗（45.08 %）、尚荣医疗（32.39 %）、科伦药业（25.66 %）、新和成（25.38 %）、科华生物（25.10 %）、贵州百灵（24.63 %）、双鹭药业（24.45 %）、益盛药业（24.45%）。  

　　从主力资金流向看，本周中小板医药板块整体呈大单资金净流入态势，合计流入3886.67万元，其中，有22只个股被大单资金主动买入，占比55%，合计净流入8339.58万元，其中，有5只个股周主力资金流入超过500万元，分别是：独 一 味（1760.694万元）、誉衡药业（880.882万元）、科伦药业（860.915万元）、华兰生物（761.101万元）、上海莱士（736.682万元）、海普瑞  （651.497万元）值得密切关注。

明星个股：

　　通鼎光电（002491）

　　近三年净利润复合年增长率为142.30%，三年营业收入复合年增长率为40.34%。德邦证券预计公司今年营业收入将会增长35.38%，达到18.13亿元，归属于母公司净利润增长34.41%，达到1.9亿元。公司2011-2013年每股收益分别为0.71元、0.87元、1.06元，对应市盈率分别为21倍、17倍、14倍，首次给予“增持”评级。

　　新海宜（002089）

　　三年净利润复合年增长率分别为74.96%。在配套设备及软件业务双轮驱动高增长的基础上，海通证券认为公司多元化的业务有助于维持公司业务长期增长的稳定性、拓展业务增长空间。在公司业绩高增长基础上，预测公司2011-2013年每股收益为0.71元、0.93元、1.25元，净利润同比增长80%、30.8%、35.2%。维持“买入”评级、目标价21.3元，对应2011年30倍市盈率。

　　杰瑞股份（002353）

　　三年净利润复合年增长率为90.57%，三年营业收入复合年增长率为45.14%。由于受金融危机的滞后影响，预计公司今年增长将前高后低，上半年同比增长或达70%左右，全年同比增长50%以上。银河证券预计公司2011-2013年每股收益分别为1.91元、2.75和3.85元，长期看好公司成长，给予公司2012年30倍PE，维持“买入”评级，目标区间80-85元。

　　大金重工（002487）

　　三年净利润复合年增长率、营业收入复合年增长率分别为83.18%、51.22%。公司扩大火电、风电、核电钢结构产能，以募集资金5.13亿元投资“年加工6万吨重型装备钢结构制造项目”，达产后，新增火电锅炉钢结构产能2万吨；陆上风力发电塔架产能1万吨；海上风电塔架、基础产能2万吨；核电常规岛钢结构产能1万吨，预计年均新增营业收入57230.77万元，净利润11305.33万元。

    荣盛石化（002493）

　　公司净利润三年复合增长率均超过78.3%。

　　中投证券预测2011、2012年每股收益分别为1.73元和2.39元，维持“推荐”评级。

　　国泰君安给予公司“谨慎增持”评级，目标价80元。2011年PTA价格走势为前高后低，由于成本和下游需求支撑，全年PTA销售均价仍高于10年，公司有望保持收入高增长。我们预测公司2011-2013年每股收益为3.21元、4.05元、4.64元，动态市盈率为22倍、18倍、16倍。

　　沧州明珠（002108）

　　公司净利润三年复合增长率均超过70.5%。

　　民族证券给予公司“增持”评级。目前公司锂电薄膜试验产品已经送检，何时能够形成产能还不确定。公司规划如果只要锂电薄膜有进展的话，会先期投入至小型家电锂电池薄膜领域，长远规划则是进入新能源汽车动力电池市场。预计公司2011-2013年每股收益0.61元、0.99元、1.18元。

　　海普瑞（002399）

　　公司净利润三年复合增长率均超过160.8%。

　　新和成（002001）

　　公司净利润三年复合增长率均超过142.6%。