文/赵学毅

    本周末，大盘创出去年四季度以来新低，一波三折的寻底令投资者倍感迷茫。正是这个时候，挖掘半年报业绩有望实质性增长的公司是价值投资的首选。

　　据《证券日报》市场研究中心观察，6月以来，在大盘下跌3.67%的背景下，177只业绩预增股平均下跌1.88%，且有59只占比1/3的预增股逆市上涨。看来，半年报预增行情已经开始预热。

　　本期“价值选股”，立足这177只中报业绩预增股，通过分析业绩增长原因、业绩增长幅度、经营现金流变化、估值水平、股价抗跌程度、行业景气度、券商评级等各个因素，以确保“过筛”的公司具有实质性增长且能连续三年保持稳增态势。只有在一个合适的时机，买进业绩确定增长的股票，投资者方能确保一定的投资收益。

电子信息业增长动力足 34中报预增股成焦点

　　6月16日讯，DisplaySearch最新报告显示，中国2008年以来高世代液晶面板逐渐进入投产期，2011年二季度中国大尺寸液晶面板平均月产量将提高到340万片，日本则减少到230万片，从而首次超过日本。这一福音，刺激电子信息相关股票逆势走强，尤其是34家中报业绩预增的公司更是成为整个行业的焦点。

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，截至6月17日，沪深两市共有34家电子信息上市公司发布了2011年上半年业绩预增的公告，成为业绩预增公司数最多的行业板块。

　　从子行业看，34家公司中，电子元器件有18家，信息设备、信息服务则分别有7家、9家。拥有技术优势的公司在各自的领域中成为焦点。

　　电子元器件公司中环股份，预计2011上半年净利润同比增长1100-1150%（2010上半年净利润1526万元），原因是公司利用独特的产业优势与技术优势，单晶硅材料——硅片——硅抛光片——半导体器件、太阳能电池硅片的双产业链优势显现，产品销售收入较上年同期有较大提升。进一步优化了产品结构，销售毛利比上年同期有所提升。尤为注意的是，2011年6月公司拟以不高于630万美元收购美国展丰35%股权，收购展丰美国35%股权后，成为展丰美国第一大股东，并通过展丰美国进入太阳能电池组件研发、制造领域，增强企业盈利能力。该股6月份以来逆势上涨6.25%。

　　据统计数据，18只预增的电子元器件股中，有6只中报业绩实现倍增，除中环股份外，还包括力合股份（净利润约500万元~600万元，增长580%~730%）、得润电子（增长200%~250%）、超日太阳（增长160.00%~210.00%）、远望谷（增长100%~130%）、飞乐股份（增长120%以上）、长信科技（净利润约7500万元~8200万元,增长90%~107%）。这些股票明显抗跌，力合股份在6月份更是逆势大涨14.33%，飞乐股份、长信科技分别逆市上涨5.51%、5.52%，得润电子、超日太阳分别逆市上涨4.93%、0.78%。业绩倍增股唯有远望谷6月份下跌，但2.98%的跌幅仍跑赢大盘。

　　此外，信息设备、信息服务合计16家公司业绩预增，信息服务业的ST新太（增长50%以上）、广联达（增长80%~120%）月内分别上涨13.22%、1.05%；信息设备业的大华股份（增长60%~100%）、御银股份（增长80%~110%）月内分别上涨0.86%、0.81%。

　　2011年一季度，34家上市公司平均摊薄每股收益0.1416元，每股经营现金流量-0.198元，净利润及经营性现金流量增长率分别为266.05%、-151.56%。虽然整体业绩表现抢眼，但同样面临现金流短缺的窘境。34家上市公司中，仅有卓翼科技、实益达、东软载波等13家经营性现金流为正，其余则出现不同程度的现金缺口。

　　从估值的角度分析，有13家上市公司截至6月17日收盘动态市盈率低于40倍。大族激光、东软载波、莱宝高科等公司市盈率均在30倍左右。

产品涨价显效 化工业32家公司中报业绩稳增

　　在当前通胀高企的背景下，A股市场整体表现低迷，但这不妨碍结构性机会的存在。事实上，今年来化工产品涨价也将提升部分公司业绩。截至6月17日，化工业共有32家上市公司上半年业绩预增，预增公司数仅次于电子信息。有市场分析人士认为，化今年3月份甲乙酮、乙烯法 PVC等为代表的化工产品明显涨价提升相关公司业绩；国际油价的高企、相关海内外需求增长等因素影响，使得化工板块涨价态势短期难消。在二级市场中，以双环科技为首，13家预增的化工股在月内实现了逆市上涨，成为整个市场耀眼的明星股。

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，截至6月17日，沪深两市共有32家化工上市公司发布了2011年上半年业绩预增的公告，成为业绩预增公司数仅次于电子信息的行业板块。化工股业绩出现明显变化也主要得益于行业产品的涨价。

　　6月13日，“碱业双雄”山东海化和双环科技同时发布业绩预增公告，山东海化预计2011年1-6月实现净利润1.5至1.6亿元(上年同期1997万元)，同比增长651%至700%；每股收益0.168至0.179元(上年同期0.022元)。双环科技预计2011年1-6月净利润17637.54万元至19494.12万元（上年同期2883.24万元），同比增长511.73%至576.12%，每股收益约0.38至0.42元。山东海化和双环科技中期预增主要是受部分地区限电及每年6-7月份是纯碱企业检修高峰期等因素影响，纯碱价格上升，主导产品销售价格较去年同期有所上涨，以及公司权益产能有所增加令业绩快速增长。据悉，纯碱价格从二季度初到目前上涨28%左右，由1650元/吨左右上涨至2100元/吨左右。二级市场中，山东海化月内逆市上涨4.41%，双环科技更是逆市大涨26.62%，成为该板块领头羊。

　　此外，青海明胶是该行业业绩预增幅度最大的公司，预计2011年1-6月净利润约3700万元（上年同期25.38万元），同比增长约14478.41%。但值得注意的是，盈利大幅增加的主要原因是确认转让四川禾正制药有限责任公司所获得的收益所致(2011年3月30日股东大会同意公司以9000万元转让四川禾正制药有限责任公司100%股权，转让产生的净利润为4700—4900万元)。仅次于青海明胶，北化股份预计2011年1-6月净利润比上年同期增长幅度为730%-760%，公司通过精心运作产品市场，消化了原材料上涨因素，增强了产品的盈利能力。

　　二级市场上，两家公司业绩虽然预计同时大增，但因持续性不同，股价有着截然不同的走势。青海明胶月内累计下跌11.57%，而北化股份逆市上涨1.3%。

　　2011年一季度，32家上市公司平均摊薄每股收益0.2029元，每股经营现金流量-0.0431元，净利润及经营性现金流量增长率分别为436.96%、228.4%。可见，该行业业绩表现抢眼，现金流却快速增长。32家上市公司中，有巨化股份、海印股份、中泰化学、海利得、联化科技等21家经营性现金流为正，有现金缺口的公司仅11家。

　　从估值的角度分析，有14家上市公司截至6月17日收盘动态市盈率低于40倍。荣盛石化、英力特、联合化工、新都化工等公司市盈率均在20倍左右。

明星个股

　　卓翼科技（002369）

　　核心客户合作深入，合作产品面加宽。2011年1-6月预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为45%～65%。

　　长城证券预计公司今年在品牌商采购占比上升，毛利下降换取市场，综合预测公司11-13年EPS为1.14元，1.4元及1.61元，对应目前股价PE为35倍，28倍及25倍，给予“推荐”评级。

　　海隆软件（002195）

　　公司面向海外的主营业务规模自2010年起持续扩大，2010年及2011年第一季度均取得良好的经营业绩。预计2011年1-6月的净利润比上年同期增长幅度为100%-130%。

　　长城证券预测公司2011至2013年的收入增速分别为55%、53%和51%，净利润增速分别为65%、57%和57%，每股收益分别为1.00、1.57和2.46元。鉴于公司成长性良好（未来三年收入和净利润增速均超过50%）并且确定性较高，公司当前估值偏低，给予“强烈推荐”的投资评级。

　　巨化股份（600160）

　　公司是氟化工的龙头企业，目前制冷剂价格维持高位，随着上游萤石等产品的涨价，价格可能进一步上涨。基于公司未来的产能投放速度，天相投顾预计公司2011-2013EPS为1.84元，1.99元，2.75元，相对于目前股价动态市盈率分别为19倍，17倍，13倍。看好公司的发展，维持“增持”评级。

　　海印股份（000861）

　　爱建证券认为，公司2010年实现每股收益0.52元。预计公司2011-2012年每股收益约为0.87元和1.24元。按5月17日的收盘价19.25元计算，对应的市盈率分别为36.74倍、22.22倍和15.48倍，估值偏高，短期给与“中性”评级。

 
机械设备需求量增长 106家中期业绩预喜

　　保障房建设、水利投资、航母建造等等因素逐步进入加速阶段，机械设备的需求量也开始增长，据海关统计，1－4月，我国船舶出口130.3亿美元，同比增长5.43。而机械设备类上市公司中，中期业绩报告预喜家数也达到106家之多，业内专家认为，机械设备行业特别是其中高端装备子行业，景气度趋好。

　　据《证券日报》市场研究中心及wind资讯统计，截至6月17日，机械设备行业（申万一级）132家公司公布2011年中期业绩预告，预喜公司达107家，占行业已公布业绩预告公司的81.06%，占该行业总家数的37.15%，其中，预增公司25家，略增公司65家，续盈公司14家，扭亏公司2家。

　　值得一提的是，这107家业绩预喜公司中，有13家公司2011年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：精功科技、上风高科、恒星科技、ST合金、中捷股份、中集集团、江特电机、方正电机、新筑股份、林州重机、日发数码、*ST方向、山推股份。

　　从去年同期每股收益角度看，上述公司中山推股份去年同期每股收益最高，达0.6505元，今年中报业绩增幅达到100%，成长能力巨大。2011年一季报披露，预计2011年1-6月净利润约74074—98766万元（上年同期49383万元），每股收益约0.98—1.30元。因工程机械市场需求旺盛，报告期主营产品业绩较去年同期有较大幅度提升。公司推土机市场已连续七年实现销售收入、销售台量、市场占有率、出口额、利润等“五个第一”。2011年经营目标：营业收入200亿元，海外收入4.55亿美元。近期安信证券对公司做出买入评级。

　　从市场表现看，这13家中报业绩预计翻倍公司本周表现较弱，这5个交易日以来加权平均涨幅为-5.14%，跑输上证指数2.84个百分点，平均换手率6.26%。虽然预计业绩倍增股整体表现疲弱，但本周主力资金仍对其中6只个股进行了吸筹，这6只个股分别是：精功科技（494.356万元）、新筑股份（292.031万元）、方正电机（290.025万元）、ST合金（159.6万元）、林州重机（144.316万元）、江特电机（67.677万元）。

　　结合涨幅与主力资金看，江特电机是涨幅最高的主力资金吸筹股，本周涨幅达3.26%，换手率为4.58%，动态市盈率105.35倍。2011年一季报披露，预计公司2011年1-6月净利润与上年同期相比增长110%-150%。业绩变动的原因说明：企业内部管理不断加强，电机产品市场需求旺盛，销售额不断提升，销售收入和经营业绩将得到较快的增长。公司主要生产各种中小型特种电机，产品型号多达2100余种，主导产品起重冶金电机具有较强市场竞争力，其销售产值连续多年保持全国起重冶金电机市场占有率第一。近期，中银国际给予公司股票买入评级。

保障房建设拉动 建筑建材股前景看好

　　由中国建筑材料流通协会研究并发布的全国建材家居景气指数（BHI）5月份为121.29，环比增长10.23%，BHI继4月重回冰点之上后，稳步上升。据了解，上周全国水泥平均价格较上上周相比略有上扬，幅度0.16%。内业人士表示，由于保障房建设的拉动，工程施工快速启动，因此未来市场前景依然看好。

　　据《证券日报》市场研究中心及wind资讯统计，截至6月17日，建筑建材行业（申万一级）44家公司公布2011年中期业绩预告，预喜公司达37家，占行业已公布业绩预告公司的84.09%，占该行业总家数的42.72%，其中，预增公司14家，略增公司16家，续盈公司4家，扭亏公司3家。

　　值得一提的是，这37家业绩预喜公司中，有7家公司2011年业绩预计翻倍，这些公司按业绩预告增长顺序分别为：北方国际（461.58%）、四川双马（260.26%）、福建水泥（184.24%）、ST唐陶（179.99%）、塔牌集团（140%）、金螳螂（120%）、东方园林（100%）。

　　结合去年同期每股收益来看，上述公司中东方园林去年同期每股收益最高，达1.19元，今年中报业绩增幅达到100%，成长能力巨大。2011年一季报披露，预计2011年1-6月净利润同比增长50-100%，业绩变动的原因说明：公司协议及合同储备量增加，项目进展状况良好。上年同期净利润：8940.23万元。近期安信证券对公司做出买入评级。公司是国内同时具有城市园林绿化一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一。公司在园林绿化行业综合竞争实力、工程业务收入、净利润、跨区域经营收入、千万元以上工程收入等五项排名位列第一。近一个月内，光大证券与东方证券给予公司股票“买入”评级。

　　从市场表现看，37家中报预喜公司本周表现顽强，本周以来加权平均涨幅为-1.50%，跑赢上证指数0.8个百分点，平均换手率8.52%。本周主力资金特别对其中18只个股进行了吸筹，其中，同主力资金净流入超过500万元的个股分别是：华新水泥（3106.502万元）、金螳螂（1488.321万元）、艾迪西（1334.464万元）、四川双马（1051.616万元）、粤水电（525.464万元）。

　　结合涨幅与主力资金看，华新水泥是资金流入量最大的上涨股，本周涨幅达4.12%，换手率为11.88%，动态市盈率44.46倍。2011年一季报披露，预测2011年半年度预增, 增长幅度将在50%以上。预增是由于水泥价格较上年同期有较大幅度的上涨，加之公司产销规模的扩大所造成。公司始建于清光绪33年(1907年)，是我国水泥行业具有百年历史龙头企业，素有“中国水泥工业摇篮”的美誉。

明星个股

　　山推股份（000680）

　　安信证券维持公司“买入-A”的投资评级。受信贷紧缩影响，推土机销售低于预期，由于混凝土机械毛利率低于我们的预期，小幅下调原来的盈利预测，预计2011-2013年公司实现每股收益分别为1.63元、2.14元、2.58元。分别下调7.9%、8%和8.8%，按照2011年15倍的动态市盈率，对应的目标价为24.45元。

　　日发数据（002520）

　　东北证券给予公司目标价为53.00元。公司业绩好于预期，预计2011-2013年的每股收益分别为1.52、2.02、2.65元，给予2011年35倍的市盈率，对应的目标价为53.00元。

　　天相投顾维持公司“增持”的投资评级。根据公司一季度业绩公告及上半年业绩预告，适当上调对公司的盈利预测，预计公司2011-2013年每股收益分别为1.33元、1.58和1.99元。看好公司中高档数控机床的发展前景，以及产能释放后业绩的高速增长。
　　广田股份（002482）

　　华泰联合预计公司2011-2013年营业收入分别为62.90亿元，88.26亿元和123.80亿元，每股收益分别为2.24元、3.23元和4.60元，对应市盈率分别为29.8倍、20.6倍和14.5倍，维持公司“增持”的评级。

　　申银万国维持公司盈利预测，预计公司2011、2012年每股收益分别为2.47元和3.73元，作为住宅精装修领域的领军者，公司长期投资价值突出，维持“增持”评级。

　　东方园林（002310）

　　光大证券建议公司“买入”评级，6个月目标价110元。受益于绿化工程业务的迅猛成长，预计公司2011-2014年3年净利润的复合增长率为60%，其中2011、2012年每股收益分别为3.08、5.8元，目前市盈率仅有26倍，对应PEG降至0.5以下。公司已经进入价值投资区间，未来两年以订单带动的高成长性可以预期。公司未来催化剂包括业绩逐步兑现、订单的持续释放以及行业内整合的推进；积极看好公司未来的成长性。

　　东方证券维持公司“买入”评级，目标价137元。结合市政园林行业的高速增长，公司项目的稳步推进和限售股出售对公司2011年营业外入的正面影响，小幅上调公司2011年至2013年每股收益至3.31元、5.3元和8.87元。目前股价对应2011年动态市盈率仅为24 倍。