产业整合+兼并重组 煤炭股5日强力“吸金”30亿元(附股)
(2010-10-09 16:19:32)
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分类: 股票 |
文/赵学毅
中国500强企业排名,煤炭企业排名出现整体上升态势,神华集团和河南煤化集团,双双跻身前60名。随着国家对煤炭行业重组整合的力度加大,中国煤企整体实力将继续提升,未来几年或许会出现真正的煤炭行业巨型战舰。正因为这种发展势头,在近5个交易日中吸引了30亿元的资金进驻,成为主力资金关注力度最高的版块。
煤炭开采 27只股 5日“吸金”29.5亿元
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,近5个交易日以来,煤炭开采板块流通加权平均股价上涨15.82%,而同期上证指数上涨5.68%,A股加权平均涨幅为6.29%,煤炭开采板块分别跑赢上证指数与整体A股10.14和9.53个百分点。
具体个股数据显示,28只交易中的煤炭开采股,近5个交易日以来全面跑赢上证指数,整个板块表现强劲。截至10月8日收盘,该板块近5日来上涨冠军山煤国际涨幅高达22.63%,昨日以涨停价报收,另有山煤国际(22.63%)、靖远煤电(19.73%)、大同煤业(19.65%)、煤气化(18.21%)、神火股份(18.06%)、恒源煤电(18.02%)、西山煤电(18.00%)、太工天成(18.00%)等8只个股累计涨幅超过18%。
从主力资金流向看,近5个交易日以来,该板块主力资金净流入的股票有27只,占行业交易中股票家数的96.43%,该板块合计主力资金净流入295166.99万元,平均每股净流入10541.68万元。其中,西山煤电受到主力资金的大力追捧,合计净流入资金36036.08万元,该公司中报业绩平稳增长,中报披露,公司上半年实现原煤产量1087.78万吨,同比增长25.34%;商品煤销量926.99万吨,同比增长14.23%,净利润同比增长达30.89%。其余主力资金净流入超过1亿元的11只个股分别为:国阳新能(28810.711万元)、中国神华(22138.973万元)、平煤股份(19139.324万元)、神火股份(17914.943万元)、冀中能源(16630.219万元)、兖州煤业(16552.146万元)、中煤能源(13758.753万元)、潞安环能(12808.005万元)、上海能源(12792.893万元)、平庄能源(12691.652万元)、开滦股份(10497.421万元)。
据WIND资讯最新统计,今年中报该行业(行业数据均为加权平均所得)每股收益为0.6557元、每股营业总收入4.0533元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.9130元、净资产收益率为10.55%;以10月8日收盘价计算,煤炭开采板块动态市盈率为16.39倍。
焦炭加工 2只股 5日“吸金”5000万元
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,近5个交易日以来,焦炭加工板块流通加权平均股价上涨9.10%,而同期上证指数上涨5.68%,A股加权平均涨幅为6.29%,焦炭加工板块分别跑赢上证指数与整体A股3.42和2.81个百分点。
具体个股数据显示,由于*ST黑化重组方案仍需持续沟通和论证而停牌,焦炭加工股仅有4只个股处于交易中,近5个交易日以来全面跑赢上证指数。截至10月8日收盘,该板块近5日来上涨冠军为四川圣达,涨幅高达12.63%,其余3只个股涨幅分别为:*ST山焦(11.17%)、安泰集团(8.87%)、美锦能源(6.62%)。
从主力资金流向看,近5个交易日以来,该板块主力资金净流入的股票有2只,占行业交易中股票家数的50%,该板块合计主力资金净流入5069.70万元,平均每股净流入1013.94万元。其中,四川圣达最受主力资金关注,合计净流入资金4485.543万元,该公司中报也显示出主力入驻的迹象,中报披露,前十大流通股东合计持有4439万股(上期为4345万股),占流通股本的14.54%,股东人数较上期减少5.81%,筹码有待集中。其余3只个股主力资金净流入情况为:*ST山焦(1666.228万元)、安泰集团(-650.062万元)、美锦能源(-432.012万元)。
据WIND资讯最新统计,今年中报该行业(行业数据均为加权平均所得)每股收益为-0.1579元、每股营业总收入2.99元、每股经营活动产生的现金流量净额为-0.2622元、净资产收益率为-7.34%;以10月8日收盘价计算,焦炭加工板块动态市盈率为不具意义的负值。
煤价分化明显 资源优势最关键
据中国煤炭工业统计,8月份,全国原煤产量完成29580万吨,同比增加3417万吨,增长13.1%,环比增加0.27%,单月产量持续放大;1-8月累计完成216485万吨,同比增加33180万吨,增长18.1%。从原煤以及火电、粗钢、水泥三大耗煤行业的产量增速来看,8月原煤产量增速已超过三大耗煤行业单月增速,其中粗钢产量增速明显回落。业内人士预计,随着节能减排措施的逐步收紧,原煤产量增速与耗煤行业产量增速将会拉大,供需格局正在发生逆转。
1-8月原煤累计进口达到10738万吨,平均单月进口量超过1342万吨,而原煤出口量始终保持较小规模,1-8月原煤累计出口仅1323万吨,还低于单月原煤的进口规模,1-8月原煤净进口规模达到9415万吨。业内人士对此认为,四季度我国依然将保持1000万吨以上的进口规模,全年净进口数量有望达到1.2亿吨左右。
华泰证券在2010年火力发电增长12%,生铁产量增长8%左右,水泥产量维持16%增长、化肥行业零增长的假设预期基础上测算,2010年煤炭供应基本平衡,供应偏紧的局面将有可能逆转的结论不变。出于对节能减排的担忧,动力煤回落趋势预计将更为明显,而无烟煤、炼焦煤价格将基本保持稳定。华泰证券维持煤炭行业“中性”评级。选取无烟煤、炼焦煤企业作防御性投资,推荐西山煤电、兰花科创、盘江股份三家公司。
近期动力煤价格有止跌企稳的迹象,业内人士预计未来动力煤价格即使下跌,其空间也不是很大;炼焦煤价格短期虽存在一定压力,但长期看好,主要是因为钢铁行业的去库存周期将会随着行业限产和淘汰落后产能力度的加大而缩短,导致此后的补库存周期也会提前到来,此外炼焦煤作为稀缺资源其长期价格预计会保持上涨趋势;焦炭价格此前有一定跌幅,随着淘汰落后产能政策的实行,焦炭产量会出现下降,价格保持稳定或有所上涨的可能性较大。
除煤炭的资源优势外,随着煤炭需求报复性反弹的来临,也为煤炭股的投资带来建仓良机。
今年如完成“十一五”单位GDP能耗下降20%的目标,万元GDP能耗将会降至1.021吨标准煤/万元;完成节能目标的情况下,2010年因节能降耗而节约的全国能源消费总量约为17452.28万吨标准煤,因节能降耗而节约的全国煤炭消费总量为11868万吨标准煤,折算为原煤约为1.66亿吨;节能降耗真正开始对煤炭消费量产生影响主要体现在今年的后3个月内,即今年最后3个月将是节能降耗措施对煤炭需求产生负面影响较为明显的一个阶段。
渤海证券认为,今年年底前各地突击完成节能目标的举措(比如限电、停产等)具有较强的临时性和短期性,明年面临煤炭需求报复性反弹的可能性较大,因此,认为四季度反而是建仓煤炭板块的良机。煤炭行业上市公司业绩成长性具有明显的周期性(3年为一个周期),2010年同比增长基本确定,2011年保持同比增长的可能性比较大;煤炭行业上市公司盈利能力具有明显的阶段性,对于始自2009年的第三个阶段的盈利能力回落到2000-2003年的第一阶段水平的可能性不大,主要原因是,从长期来看煤炭价格若出现趋势性的较大幅度下跌并不符合国家利益、不利于节能减排、且不利于我国的能源安全。
数据显示,截至9月30日,煤炭开采市盈率(TTM)为16.73倍,历史低位在10倍左右;市净率(MRQ)为3.18倍,历史低位在2倍左右。煤炭板块估值仍较低。大通证券认为,随着国家十二五计划即将到来,调结构促发展是未来经济发展的方向,煤炭行业内关注获得高新技术企业的潞安环能;及蒙西铁路的修筑受益于蒙西煤炭外销的中国神华、兖州煤业;及煤炭重组,资产注入等题材的众多煤企。
煤炭股后市上涨 有两大催化剂
齐鲁证券看好2010年3、4季度煤炭板块的投资机会。推动股价上涨的催化剂可能来自于两个方面,一是国务院推动煤炭行业兼并重组后续政策的落实,未来政府对煤炭企业兼并重组的支持力度将会逐步加大,以财税金融政策支持大型煤炭企业集团并购、重组、和整体上市,为煤炭企业做大做强扫清障碍。二是美元贬值推升原油价格上涨,煤炭现货价格有望企稳回升。在通胀背景下,作为资源品的煤炭价值将得到挖掘。目前,美元指数持续下行,原油大涨至5个月以来的高点,煤炭股的投资环境大为改善,煤炭股趋势性上涨可期。齐鲁证券继续看好以盈利为基础,以“产业整合、兼并重组”为导向,区位优势与外延扩张能力相结合的投资思路,建议关注中国神华、恒源煤电、兖州煤业、国阳新能、山煤国际、欣网视讯、西山煤电、平煤股份、冀中能源、煤气化、兰花科创。
大同证券认为,目前煤炭板块整体市盈率为16倍,部分优质公司市盈率低至11倍,四季度行业旺季将保证上市公司全年业绩锁定,低市盈率和高分红将极具吸引力,而全球通胀预期的升温,使得国际大宗商品价格不断攀升,A股市场有色板块已经有所反应,未来煤炭的资源属性将明显受到市场关注,行业内优势公司估值有望提升至行业平均水平。
在个股方面,由于煤价长期有向下压力,大同证券选择产量增长确定、估值有优势的企业,以及稀缺煤种的龙头企业,建议重点关注,焦煤里面的西山煤电,无烟煤中的兰花科创,以及动力煤中的中国神华,以及资产注入题材的国阳新能、潞安环能,另外也建议关注有增发方案的恒源煤电以及煤电铝一体化的神火股份和上海能源,以及内蒙古板块的亿利能源、鄂尔多斯。
银河证券认为,在保障性住房建设拉开序幕和资源整合、运输瓶颈等供给侧约束因素下,煤炭的供需状态将是整体平衡态势。处于高位的国际煤价也是支撑国内煤价的重要因素,4季度煤价将呈高位运行的态势,炼焦煤价格有望重拾涨势,动力煤价格将稳中波动。煤炭行业整体估值水平的提升仍然受制于对宏观经济走势的非乐观预期,近期相关政府部门对于地产调控政策不松动的表态,煤炭板块可能继续震荡格局。
银河证券看好4季度煤价的涨势,也看好煤炭公司盈利的增长前景,维持对于行业“推荐”的投资评级。个股选择上,应以公司的成长性为基础,以市场趋势为导向,建议投资者重点关注中国神华、西山煤电、潞安环能、国阳新能。
明星个股:
西山煤电
东莞证券预计公司2010、2011年的EPS分别为1.21元、1.56元,目前的股价对应动态市盈率分别为18.16倍、14.04倍,估值水平合理。公司作为我国最大的炼焦煤生产企业,并且兴县项目的达产带来煤炭产能快速的增长,公司未来业绩增长较为确定。维持公司“推荐”投资评级。
国阳新能
招商证券表示,公司本身业务平稳增长,在山西省跨越发展的推动下,以及注入障碍的未来逐步解决,集团承诺的资产注入有望加快,进而推动公司业绩跃升。预计公司10-12年每股收益为1.08元、1.16元和1.21元,维持公司强烈推荐投资评级,主要理由:公司本身业务平稳增长,11-13年EPS复合增速5.4%;期待中的资产注入推动业绩跃升。目标价22元(10年20倍P/E)。
中国神华
中银国际表示,2010年8月煤炭产量同比增长10%至1,970万吨。发电业务方面,8月份的发电量和售电量分别同比增长43%及44%。2010年前8个月的发电量和售电量分别同比增长54%及558%。如此快速的增长主要得益于去年底及本年初完工的新发电机组。近期我们已将全年发电量预测调整至1367亿千瓦时,而前8个月的发电量已达到该预测的70%。目前仍维持预测及对该股的买入评级。
平煤股份
群益证券认为,在国家力推节能减排的压力下,三季度焦煤和动力煤价环比均略有回落,但由于钢铁下游需求依然较好,限产政策取消后,钢材开工率提升,焦煤市场需求将集中爆发,焦煤价格可能在四季度出现转机,成为公司目前投资契机。而且长期看,公司未来业绩成长的推动力量还包括在河南省资源整合中收购矿井产能的释放,以及集团资产注入。预计公司2010、2011年EPS分别为1.338和1.39,PE为14倍和13.5倍,给予买入的投资建议。