据笔者观察，在4月15日至7月1日大跌及7月2日至8月20日反弹区间，共有30只股基业绩出现明显异动，其中17只股基弱市抗跌强市大涨，13只股基弱市大跌强市滞涨
  
　　文/赵学毅

　　今年以来，A股走过三轮不同特征的行情，既有一季度的震荡市，又有4月15日至7月1日的下跌市，还有7月2日至8月20日的反弹市。据《证券日报》基金周刊记者观察，在下跌市和反弹市中，共有30只偏股型基金（剔除指数型基金及上市未满6个月的基金）业绩出现明显异动，其中嘉实、广发、东吴等基金公司旗下17只股基弱市抗跌强市大涨，顺利通过小牛熊转换考验。而金元比联等11家基金公司旗下的13只股基则弱市大跌强市滞涨，与前面的17只股基恰成鲜明对照。

　　嘉实、广发、东吴旗下均有两只股基光彩熠熠，不管是在下跌市还是反弹市，业绩均领先同行，当仁不让成为今年股基的“新星”。

　　17只股基成“新星”

　　华夏等旗下基金“背靠大树好乘凉”

　　据《证券日报》基金周刊最新统计，与一季度业绩排名相比，在今年的下跌市及反弹市中，有17只股基业绩排名均实现了提升，其中有1只基金从一季度偏股基金业绩排名的后1/3迅速蹿升至前1/3，有9只基金从一季度基金业绩排名的中1/3升至前1/3，其余7只基金则至始至终保持着前1/3的排名。

　　中欧价值发现凭借精准的选股，成为“弱市抗跌强市大涨”的典型代表。早在今年一季度净值增长率为-4.69%，位居偏股基金业绩后1/3排名；而在4月15日至7月1日的下跌市中，该基金抗跌特征突出，以-13.46%的收益率跻身排行榜前1/3；截至8月20日，该基金在7月2日以来的反弹行情中净值增长17.07%，远远跑赢同期偏股基金13.13%的平均回报率水平，且保持了偏股基金业绩排名前1/3排名。中欧价值发现基金经理苟开红对此表示，今年以来，基金仓位总体保持相对稳定，选股成为业绩大幅跑赢市场平均水平的最重要的原因。

　　国富成长动力、嘉实优质企业、东吴嘉禾优势精选、广发核心精选等9只基金在一季度的业绩排名均居后1/3，而在下跌市及反弹市中却一直保持着同行前1/3的业绩排名；东吴行业轮动、易方达科汇灵活配置、嘉实策略、华夏稳增、南方优选价值等7只基金跑赢同行不商量，在今年的三轮不同特征行情中均保持着前1/3的排名。

　　通过对比发现，17只股基“新星”总规模整体偏小。17只基金平均总份额为35.66亿份，其中有8只基金总份额不足20亿份。信达澳银精华配置份额最小，总份额仅0.93亿份，该基金今年以来业绩表现突出，不仅在一季度的震荡市中位居业绩排行榜前1/3，在4月15日至7月1日大跌市及7月2日至8月20日反弹市中，均保持了这一排名水平。国富成长动力总份额2.51亿份，业绩排名由一季度的中1/3升至目前的前1/3。从后1/3排名蹿升至前1/3的中欧价值发现，目前总份额也不过5.11亿份。

　　从基金公司来看，嘉实、广发、东吴旗下均有两只“新星”，嘉实旗下的两只基金为嘉实优质企业、嘉实策略混合，广发旗下则有广发核心精选、广发策略优选，东吴旗下的东吴行业轮动、东吴嘉禾优势精选成功入围。除此外，其余的11只基金分别隶属华夏、南方、大成、易方达等基金公司。显然，这些“新星”基金份额尽管偏小，但其所属基金公司净值规模很大，风格鲜明、不失灵活、投研能力强是这些基金公司的特征，在市场结构性分化时，一些较好把握市场机会。真可谓“背靠大树好乘凉”。

　　13只股基成“流星”

　　金元比联价值“蜗居小屋不安全”

　　与17只“新星”形成鲜明对比，同期还有13只股基弱市大跌强市滞涨，成为基金业界的“流星”。有两只基金业绩已从一季度的中1/3水平下滑至后1/3区间。

　　据WIND资讯数据，浦银安盛红利精选、国富潜力组合两只基金一季度净值回报率分别为-3.28%、-3.94%，均跑输同期偏股基金-2.95%的净值平均回报率水平，但位居270只可比偏股基金业绩排名中1/3区域。在4月15日至7月1日的下跌市中，浦银安盛红利精选、国富潜力组合两只基金名次同步下滑至后1/3，其间净值回报率分别为-22.58%、-20.25%；在7月2日以来的反弹市中，两只基金原地踏步，净值回报率尽管分别增长11.23%、11.61%，但排名仍居后1/3排名。

　　金元比联价值增长是“弱市大跌强市滞涨”的典型代表，在今年的三轮不同行情中业绩排名均居后1/3。该基金一季度净值回报-8.07%，远远跑输同期偏股基金平均回报率水平，且居业绩排行榜后1/3；4月15日至7月1日的下跌市，该基金回报率仅-21.7%，业绩业绩暂时落后，位居排行榜后1/6；7月2日至8月20日的反弹市中，该基金再度成滞涨代表，10.71%的净值增长率暂居排行榜倒数第五名。与金元比联价值增长相似，还有11只基金今年业绩垫底。

　　从基金规模上看，这13只基金整体规模适中，平均总份额为47.22亿份，与同业50.82亿份的平均规模相比相差不大。但值得注意的是，这些份额适中的“流星”式基金多分布在资金管理规模较小的基金公司下。

　　数据显示，13只基金涉及的11家基金公司，平均基金份额为190.91亿份，与60家基金公司二季度末的平均基金份额399.56亿份相比有52%的差距，且有4家基金公司份额不足100亿份；11家基金公司平均基金净值155.95亿元，与60家基金公司352.73亿元的平均基金净值相比有56%的差距，且有6家基金公司净值规模不足100亿元。

　　“而整个行业中，尤其是实力较弱的小型基金公司都面对着内忧外患的问题。内忧是投研人员的稳定性以及投资业绩波动；外患是资本市场周期性严重影响财务收入，以及强势渠道蚕食下毛利率的下降。规模小、业绩差、中高层人员频繁离职，这似乎成为小基金公司走不出的‘怪圈’。”一业绩不佳的小基金公司经理对《证券日报》基金周刊记者说道，“在今年复杂的市场环境下，小基金公司不得不面临着业绩下降，投资者热情趋冷和渠道费用提升的双重挤压，再加上抗周期性能力较弱，小型基金公司生存环境很不理想。”