文/赵学毅

　　不管是“新能源”还是“新技术”，都身负全球经济产业调整的历史使命，也是投资者长期“吸金”的主题，已成市场主力机构的“兵家必争之地”。

　　拥有创新型核心技术和产业化的前景，是投资者选择新技术公司投资的最重要标准。

　　而拥有核心技术的传统产业类公司也仍然需要投资者给以充分关注。

　　总之一句话，不论是新兴产业还是传统产业，是否拥有核心技术决定公司的未来。

　　《证券日报》市场研究中心从新兴和传统两方面入手，将五大板块具有核心技术的上市公司筛选出来，以飨读者。

　　动力电池上市公司勇当新兴产业发动机
　　

　　“电池是比亚迪的核心，也是王传福的杀手锏。”这是人们对比亚迪神话的一个概括。

　　比亚迪的“铁电池”技术虽然还蒙着一层神秘的面纱，但却引来了不少“金凤凰”。2010年5月27日，奔驰总裁蔡澈与王传福签订了正式的合资合同。可以想象，比亚迪攀上奔驰后，在汽车界占据着举足轻重的地位。

　　电池技术是未来新能源技术的一个关键点，目前各大车企纷纷与电池厂商结盟，随时关注着这一技术的进展，希望能够在未来的新能源之战中占据有利的地位。比亚迪有中央研究院、通讯电子研究院以及汽车工程研究院等研发机构，专门负责生产设备及生产工艺的研发，特别在电池制造领域位居全球领先地位，其强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。奔驰正好看上了比亚迪的电池技术和中国的汽车市场，双方各有所需，所以在合作模式上很容易达成共识，一个企业要想在市场竞争中有立身之本，就应该有自己的核心竞争力，比亚迪这些年来在技术研发上的投入是值得其他企业学习和借鉴的。

　　在内地，已经有16家A股公司在向比亚迪靠拢。

　　据《证券日报》市场研究中心最新统计，具有锂电池概念的上市公司共有36家，不过，参与锂电池生产的程度参差不齐。德赛电池主营无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料等。公司在移动电源多个细分市场已经处于国内领先地位，其中小型移动电源保护线路板居国内同行之首。风帆股份也是典型的主营电池的公司，是蓄电池行业龙头，在产品研发和工艺改进工作有序开展，共41个相关科研项目通过公司鉴定。此外，还有澳柯玛，其子公司澳柯玛新能源技术公司为锂电池行业标准制订者；杉杉股份，生产锂电池材料，为国内排名第一供应商；TCL集团，子公司生产锂电池；维科精华，成立工业园生产动力电；中炬高新，子公司中炬森莱生产动力电池，春兰集团研发20-100AH系列的大容量动力型高能镍氢电池；稀土高科，利用1997年首次发行股票募集的资金开发镍氢电池项目。……

　　产业的快速发展，令相关具有电池概念的上市公司业绩得到迅速提升，并在二级市场的走势也可圈可点。

　　截至7月2日，上证指数今年以来累计跌幅27.29%，深成指跌幅超过32.64%。而同期，德赛电池逆市累计大涨79.51%，在所有A股中可谓鹤立鸡群。继一季度营业总收入、净利润同比分别增长77.78%、218.27%后，预计1-6月预计净利润为1630—2460万元，顺利扭亏。公司称，公司移动电源业务发展良好。与德赛电池类似，佛塑股份、西藏矿业两公司公司上半年也将成功扭亏，且两公司股价在上半年逆市上涨均超过10%。

　　此外，路翔股份、巨化股份两公司继一季度业绩翻番后，预计二季度业绩仍能翻番，其中路翔股份预增550%~600%，巨化股份预增200%以上；两公司股价今年以来逆市涨幅分别为9.12%、8.51%。

　　值得欣慰的是，由于锂动力电池可广泛替代石油和铅酸等传统电池，应用于交通、信息、能源、军事等多领域，特别是在电动汽车领域的应用，可以大大减少污染物的排放，我国各地企业已经投巨资发展这一新兴产业。

　　6月26日，安徽同济高科锂动力电池负极材料产业化项目投资合作签约仪式在瑶海区隆重举行，此举标志着又一项无污染、高效能的新能源高科技产业正式落户合肥瑶海，对推动国内新能源汽车的发展具有十分重要的意义。安徽同济高科锂动力电池负极材料产业化项目是由安徽同济高科新能源（母公司为同济科技）投资建设，该项目位于瑶海工业园区内，占地面积约350亩，总投资10亿元，用于锂动力负极材料“钛酸锂”生产及后期相关技术、产业的引进。项目建成达产后，每年可生产组成3万辆车用电池，每组电动汽车电池可节约燃油2吨，3万组电动汽车可节约燃油60万吨左右。

　　早在4月份，吉林辽源经过多年的培育和引进，有多家企业从事锂离子动力电池相关产品的生产，形成了一条包括锂离子动力电池、动力电池材料、超高性能隔膜纸、电动机等相互衔接的产业链。辽源锂源新能源是其龙头企业，公司目前已形成5000万安时国际标准锂离子动力电池生产能力，产品主要为一汽集团的中巴客车配套。公司计划投资5.6亿元，建设年产2.4亿安时的生产线。此外，辽源市年产2000吨电池材料项目、20万支主性能锂离子电池等一批项目也在加紧建设中。这些项目建成后，将进一步增强辽源市锂离子动力电池的产业集聚能力。

　　其实，新能源电池生产在各国已成为“兵家必争之地”，深陷困境的美国汽车业，在努力摆脱生存危机的同时，力争在新能源汽车方面有所突破。目前，美国汽车厂商和一些科研机构等都在采取行动，争取在新能源汽车及其电池组的研发和生产方面有所突破。美国在这方面的技术优势加上政府经费支持为研发提供了较好基础。汽车城底特律所在的密歇根州，正在通过税收优惠等手段，吸引电池厂商前来落户。美国三大汽车制造商的新能源汽车产品也在紧锣密鼓地开发，这已成为美国汽车业界的新共识。

代码 股票名称 领域 今年一季每股收益（元） 今年以来累计涨跌幅（%） 最新收盘（元） 业绩预告摘要

000049 德赛电池 锂电池管理系统 0.0705 79.51 19.19 净利润1630万元~2460万元,增长203%~255%

000559 万向钱潮 锂电池 0.112 31.87 10.18 -

600111 稀土高科 利用1997年首次发行股票募集的资金开发镍氢电池项目 0.159 24.10 33.99 大幅增长

002091 江苏国泰 锂电池电解液 0.11 15.45 20.03 增长幅度小于30%

000541 佛山照明 锂电池正极材料 0.03 14.38 11.69 -

600482 风帆股份 电池 0.03 -4.09 11.49 -

300037 新宙邦 锂电池电解液 0.11 -5.89 39.28 -

600273 华芳纺织 锂电池电解液 0.03 -8.80 12.23 盈利

600884 杉杉股份 生产锂电池材料,为国内排名第一供应商 0.037 -9.69 15.16 -

600846 同济科技 公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技合资组建中科同力化工材料有限公司开发燃料电池电动车。 0.04 -18.51 5.43 增长50%以上

600336 澳柯玛 子公司澳柯玛新能源技术公司为锂电池行业标准制订者 0.0197 -22.25 6.01 -

000100 TCL集团 子公司生产锂电池 0.022 -27.29 3.73 -

000009 中国宝安 锂电池负极材料 0.0749 -28.96 7.8 -

600872 中炬高新 子公司中炬森莱生产动力电池;春兰集团研发20-100AH系列的大容量动力型高能镍氢电池 0.034 -33.55 6.29 -

600152 维科精华 成立工业园,生产动力电 -0.0404 -33.84 4.75 -

600478 力元新材 主要生产泡沫镍 0.01 -35.28 10.97 -

明星个股：

德赛电池 电池、手机智能化、汽车电动化助推高增长

　　中报预告：2010年1-6月预计净利润为1630—2460万元。公司移动电源业务发展良好，过去亏损的项目在2009年已关闭，将不再对公司整体业绩形成拖累。

　　主营情况：公司经营范围主要是无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料等。主要资产是分别控股75%的电池公司、蓝微电子和惠州聚能三家子公司，以及间接控股惠州锂电和参股公司惠州亿能。电池公司主要致力于锂离子电池等二次组合电池研发、制造和销售。

　　主营优势：公司在移动电源多个细分市场已经处于国内领先地位：小型移动电源保护线路板居国内同行之首，产品广泛应用于苹果、三星、诺基亚、索尼等公司的高端电子产品中；参股发展的电动汽车电源管理系统业务，多项技术获得国家专利；手机电池、MP4电池、手提电脑、医疗设备用组合电池，已成为国内外知名客户的原配电池供应商；异形锂聚合物电池、高容量锂聚合物电池、一次锂锰电池、锂铁电池亦处于国内领先地位。公司未来将聚焦移动电源业务发展，目标是将德赛电池发展成为全球知名品牌和著名的移动电源解决方案服务商及相关产品制造商。

　　移动电源+IPHONE手机等供应商：公司聚焦移动电源业务的发展。其中电源保护产品在国内PCM市场依然处于领先地位，除了继续保持并进一步增加在国际巨头苹果客户所占有的份额外，公司2009年度进入了三星电子、NOKIA、索尼公司的供应体系。

　　惠州亿能+电动汽车电源管理系统业务：惠州亿能（公司占39%）在电动汽车电源管理系统业务已具备技术领先和市场先发优势。目前在国内新能源电动汽车BMS领域居行业领先地位。

　　国金证券7月1日研报认为，不只是电池，手机智能化及汽车电动化将推动移动德赛电池电源管理业务高速成长。据估算，公司2010-2012年的每股收益分别为0.36元、0.54元、0.81元；对应公司目前21.61元左右的股价，公司2010-2012年的市盈率分别为59倍、40倍、27倍。根据公司长期积累的竞争优势、未来的业务成长性以及领先的市场地位，国金证券给予德赛电池1倍PEG，对应市盈率水平为2011年47倍，对应目标价为25元。

 
风帆股份 矿产资源想象空间大 
 　　新技术：产品研发和工艺改进工作有序开展。共41个科研项目通过公司鉴定，通用60Ah、70Ah项目和神龙X7项目通过认可并批量配套，攻克奔驰配套产品18个单元循环寿命实验难题、为中国移动开发的大密K系列电池实现批量生产等和储能电池通过省部级产品鉴定与验收等。公司2009年获得授权专利13项，其中发明专利4项，连续被评为中船重工“科技创新先进单位”。

　　蓄电池行业龙头：公司提出做大做强汽车起动电池、工业电池、高性能电池三大代表产品的发展战略，蓄电池产品保持行业龙头地位。08年公司取得了一汽大众高尔夫 A6、奥迪Q5、广汽日野商务车、红旗A501等新车型的配套权，成为东风悦达起亚狮跑、TDC、AMC和南京依维柯出口车的独家配套商。

　　太阳能概念：公司投资3.99亿元建设太阳能电池项目，项目整体竣工投产后将形成40万MW太阳能电池和组件的生产能力。还投资1.8亿元建设工业电池项目(其可作为太阳能光伏发电系统的储能电源，与太阳能电池项目相辅相成)，投产后将形成100万KVAh工业电池的年生产能力。

　　非晶硅薄膜电池：2008年8月，公司与美国艾密欧公司在中国保定合资成立保定风帆光伏能源公司，投建非晶硅薄膜电池项目。项目总投资10500万元，其中：建设投资9450万元，铺底流动资金1050万元。公司注册资本为1000万美元，其中风帆股份有限公司出资750万美元，出资比例为75％，处于控股地位；若按非晶硅薄膜电池市场价格为20元/瓦测算，合资公司达产后可实现年销售收入10000万元，投资回收期3年（不含建设期）。

　　汽载电池项目进展：2009年年报披露，锂离子蓄电池项目实际投入14331万元，项目进度72.7%，产生收益-5953万元。100万KVAh工业电池项目实际投入12763万元，项目进度81.07%，产生收益128万元。300万只免维护项目拟投入852万元，已投入922万元。2010年6月，公司将07年非公开发行募集资金项目中年产300万只新型免维护蓄电池项目的产能扩大为年产500万只新型免维护蓄电池，项目总投资由2.7亿元调整至5亿元，主要原因是原项目目标市场快速增长，公司全免电池产能出现缺口，原定建设规模已经不能满足未来市场的需求，为保持公司在汽车用蓄电池的行业龙头地位。全免维护铅酸蓄电池是适应轿车的需求而急速发展起来的新型产品，因其具有寿命长、重量轻、抗腐蚀能力强、无污染、免维护等优越性，已经成为汽车（尤其是中高档轿车）起动用蓄电池未来发展的方向，在发达国家汽车使用全免电池配套比例已经达到90％以上，其目标市场是与我国汽车市场的发展紧密相关的。

　　宏源证券认为，在公司的各项业务中，300万KVAh的工业用电池将于2012年达产，300万只免维护铅酸蓄电池将于2013年达产；而出于谨慎考虑，暂不计入其矿产对业绩带来的积极影响，因此其未来两年业绩的提升主要靠铅酸蓄电池的产能结构的变化以及经营上的改善。我们预计2010-2012年分别实现营业收入30.10亿元、34.45亿元和45.20亿元，实现每股收益0.15元、0.17元和0.26元。因为考虑到其矿产资源开发的不确定性，此次暂不给予公司评级，并将持续对公司几个项目的进展情况及矿产资源的开发动向进行跟踪。

　　海通证券认为，总体看，公司传统的汽车用启动电池业务逐步恢复。尽管新型电池是公司未来的发展方向，但今明两年尚难贡献较多的利润。维持前期对公司的盈利预测，即2009-2010年每股收益分别为0.12元和0.21元。综合考虑，维持对风帆股份的“中性”评级。

  
江苏国泰 朝阳产业前景可期

　　中报预告：2010年一季报披露，预计2010上半年净利润同比增长幅度小于30%（2009上半年净利润6014万元），原因是营业收入同比增长；出口商品结构进一步优化；控股子公司华荣公司经营效益较快增长。

　　锂电池电解液龙头A：公司控股子公司华荣化工(占78.895%)有2500吨锂电池电解液生产能力，是国内电解液龙头，国内市场占有率达到40%，产品供不应求，并被评为国家重点新产品，2009年度营业收入为2.78亿元，净利润为5803.48万元；2010年1月华荣公司3000吨/年锂离子电池电解液项目实施试生产。

　　投资硅烷偶联剂行业：公司控股子公司华荣化工现有年产1000吨硅烷偶联剂产能，生产6大类60多个品种产品，质量达到国际先进水平，是国内品种最齐全生产厂家之一，也是国内最早出口硅烷偶联剂企业，现有产品80%出口。美国杜邦公司、GE公司、法国米其林公司等跨国公司直接向公司订货。

　　国泰君安认为，其子公司亚源公司六氟磷酸锂项目仍在中试研发中，尚未取得完全突破，仍需等待。预测公司2010-2012年每股收益分别为0.74元、0.88元、1.03元，其中未考虑六氟磷酸锂的贡献。公司短期估值已合理，考虑到公司质地优良，是锂电池板块稀缺的投资品种，给予“谨慎增持”评级。

　　长城证券预测公司2010、2011年可分别实现营业收入30个亿和35个亿，净利润分别达到1.84亿元和2.46亿元，每股收益分别为0.77元和1.02元，目前股价对应的市盈率分别为35倍和26倍。公司新材料业务贡献利润比重将越来越大，2010年预计达到0.27元，公司有望成为锂电池材料领域的核心企业，值得重点关注，维持“强烈推荐”的投资评级。

万向钱潮　新能源配套业务是战略核心

　　主营龙头优势：公司专业生产底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、轮毂单元、轴承、精密件、工程机械零部件等汽车系统零部件及总成，是目前国内最大的独立汽车系统零部件专业生产基地之一。公司底盘业务拥有目前国内唯一的模块化底盘技术，具有较高的技术壁垒。

　　电动汽车电机项目：2010年4月，董事会决定对电动汽车电机产品进行投资开发立项，并成立电动汽车电机产品项目筹建组负责该产品的前期研发。计划在2010至2012年三年共投入1 亿元左右，用于产品研发、试验、生产线投资用于小批量试生产。

　　大股东车用电池实力：万向集团全资子公司万向电动汽车有限公司已经实现了动力电池的产业化，产品通过了国家车用电池检测中心的测试，并且通过了UL、CE、ISO9000等产品和生产体系认证，具备了产业化条件，目前已有120多台万向电动车在电力系统运行。自主开发的聚合物锂离子动力电池，已顺利通过国家“863”计划锂离子电池两家指定检测机构的性能测试。

　　集团再投巨资进军纯电动汽车：2009年4月25日，投资13.65亿元的万向纯电动汽车锂电池生产基地在杭州市萧山区正式奠基。目前万向的聚合物锂离子动力电池实现从电池单体技术向电池成组电源技术的跨越，成本较5年前降低了50％。

　　华泰联合认为，目前我们仍很难判定电动汽车公司的注入时间、方式和规模，就中国电动汽车的产业化推进速度也无法有一个确定的预期，因此我们很难给出相关业务的盈利预测和合理估值。但考虑到公司已经向“电机+电控”拓展业务；电动汽车公司具有电动汽车产业化和一体化程度高、先发优势大的显著特点以及较大的注入预期的因素，公司股价理应享有一定的溢价，因此倾向于给予积极的投资建议。

　　湘财证券认为，在不考虑资产注入的情况下，预计万向钱潮2010、2011年收入分别增长22%和21%，净利润增长57%和31%，每股收益分别为0.42元、0.56元，对应当前股价，市盈率分别为26.1倍，20.2倍。给予公司“增持”评级。