重组加速 股价走弱
    ST公司年末“保壳”不“保价”

    文/赵学毅

    临近年关，ST公司传统的“保壳运动”再次风云再起，在证监会近期批审的重组方案里，ST公司身影频现。有意思的是，二级市场中的ST股经过前段时间的疯狂后，风险迅速提高，理性的投资者渐渐远离这场刀尖上的舞蹈。
    本博通过查阅证监会并购重组委审核结果公告发现，四季度共有10家上市公司资产重组方案得以放行，且ST公司就占了四家。据统计，今年以来并购重组委共发布38次审核结果公告，其中今年四季度有9次，仅12月份就有6次。一边是上市公司积极推进，一边是证监会加快审批，上市公司年报前夕的重组战到达高潮，尤其是ST公司更是毫不懈怠。
    12月11日，并购重组委召开2009年第36次会议，有条件审核通过*ST长岭重组案。据重组方案，*ST长岭拟2.8元/股定向增发2.52亿股收购烽火集团资产，发行后，烽火集团将持有公司总股本的42.31%，成为其第一大股东。在11月30日的审核会议中，ST东航（定向增发不超过13.5亿股A股，换股吸收合并上海航空）、ST东源（定向增发9.21亿股吸收合并金科集团）重组方案均获证监会有条件审核通过；10月27日召开的审核会议中，S*ST三农（向泰禾投资发行7.84亿股购买其持有的福州泰禾100%的股权）重组方案也获得有条件审核通过。值得注意的是，今年四季度，还没有相关ST公司的重组方案被证监会驳回。
    显然，在年末到当年年报出台这段时间，有退市风险的ST公司努力重组，想方设法“保壳”。整体来看，ST公司业绩前景不容乐观，如果不能通过引进资本或被借壳实现“咸鱼翻身”，下一步面临的必将是再度亏损甚至退市。
    据本博最新统计，目前A股市场共有157只ST股，其中带“*”的公司有79家，还有19家ST股未进行股改。今年三季报数据显示，有33家ST公司在连续两年亏损的情况下今年三季度再次出现亏损。*ST金果、*ST张铜、*ST夏新、*ST上航等四家ST公司前三季度业绩亏损数亿元，这些巨额亏损的ST公司成为“高危人群”，面临告别A股市场的尴尬。再从年报业绩预告来看，截至12月22日，沪深两市共有70家ST公司披露了年度业绩预告，仅19家预计扭亏、1家预增，合计占比28.57%；而续亏、首亏公司分别有26家、18家，合计占比62.86%。形势最为严峻的33家带“*”的ST公司，仅有5家公司年报业绩预计将实现扭亏，其余28家*ST公司已到生死关头。
    尽管ST公司前景堪忧，但这些公司在重组预期的刺激下前期股价出现飙涨。据Wind资讯统计，在10月9日至11月30日期间，全部A股总市值加权平均涨幅为15.91%，而同期ST股加权平均涨幅高达25.6%，尤其是*ST股更是以27.63%涨幅惊艳全场。特别在10月30日至11月23日，大智慧ST指数成功实现17连阳，投机资金的豪赌令这些绩差公司疯狂了一把。
    有市场分析人士对此表示，虽然ST股一旦被重组，乌鸡变凤凰指日可待，但在实际操作中，ST股毕竟存在着一定的风险。果不其然，12月份以来，随着大盘的高位震荡，ST股快速下跌，月内加权平均跌幅深达5.33%，同期全部A股加权平均跌幅为4.77%。理性的投资者开始谨慎对待ST股重组所带来的这种交易性机会。