重要“国家队”社保基金自2003年入市以来，成功地规避了市场数次较大级别的调整，成为一支最先知先觉的力量，这只无形的手很大程度上影响着A股市场走向。
相对于基金，社保在2008年的熊市中不但从容，还小胜一把，令众多机构仰止。
增减仓恰逢其时
与汇金公司并列，社保基金2003年入市至今，数次成功地规避了市场调整所带来的风险。尤其是在去年年底，社保领先市场其他类别机构大幅减仓。
数据显示，2006年7月至2007年10月期间，上证指数累计大涨256.1%，期间社保基金重仓股数量由当时的172只减至2007年三季度末的136只；2007年底，重仓股数量仅有99只；直至2008年3月份，社保基金持仓量更低，保留了93只股票。可见，面对A股历史高位之后的一路下跌，社保显然是成功“逃顶”。
在这轮牛熊转换的形势里，基金却显得木讷得多：2007年三季末持有843家股票的480.32亿股，去年年底继续加仓至945家股票的816.14亿股，2008年一季度仍然持有898家股票的499.48亿股。
第四季度账面浮盈
据Wind统计，社保基金在2008年一季末持有A股市值124.7亿元，且第一季度持股市值蒸发23.51亿元,市值缩水13.03%；第二季度末持股市值93.78亿元，且第二季度持股市值蒸发18.68亿元,市值缩水14.98%；时至2008年三季末，社保持股市值87.52亿元，且第三季度持股市值蒸发14.4亿元,市值缩水15.36%；按三季末的持股量及12月16日收盘价计算，社保持股市值为89.32亿元，四季度以来社保持股市值浮盈1.8亿元。在即将结束的2008年里，社保在第四季度有望实现盈利，整年账面浮亏54.79亿元,整体缩水幅度在13%左右。
基金则没有这么幸运，不但没有实现盈利的季度,且浮亏额均很大。其中，第一季度基金持股市值蒸发4532.13亿元,与2007年底24006.73亿元的持股市值相比大亏18.88%；第二季度持股市值蒸发2259.16亿元,市值缩水幅度20.24%;第三季度持股市值蒸发2595.03亿元,市值缩水幅度20.6%；按三季末的持股量及12月16日收盘价计算，基金持股市值为6094.37亿元，四季度以来基金持股市值再度蒸发679.89亿元。2008全年账面浮亏10066.21亿元,整体缩水幅度在20%左右。
通过对比发现，在每个季度的账面盘点中，社保均跑赢各大投资机构，尤其是在最近的两个季度里，社保更是渐入佳境。值得注意的是，社保基金已经在11月份追加股票投资100亿元，被市场人士认为是市场将转折的信号，而且增仓一线蓝筹被认为是大盘蓝筹启动的先兆。
三大法宝
连续两个季度实现盈利的战绩引起市场的高度关注，探寻盈利玄机更是让投资者趋之若鹜。
第一，看准利好政策动向。社保基金对于政策的敏感是众多投资者无法比拟的。今年四季度，为刺激经济、扩大内需，各种利好政策密集出台，无论是4万亿的投机计划还是108个基点的降息都会成为社保基金行动的指南。作为“国家队”的成员，社保基金把握政策性投资机会略胜一筹。
第二，把握行业盈利潜力。在宏观经济下滑趋势下，社保基金为保证资金安全有独特的方式，进驻防御性行业个股，主要集中在食品、公用事业、机场高速公路、有色金属、机械设备以及医药生物等板块。这些行业安全边际较高，成为其弱市中的“避风港”。
第三，稳健参股蓝筹股。社保实现盈利最重要的保证点就是持有的股票多是蓝筹股，这些股票业绩具有增长的持续性，后市上涨空间较大。11月社保基金增仓品种已经转移到了石油化工、金融、地产、钢铁、医药等大蓝筹行业，其中占据市场权重最大的石油化工、金融行业是其重点，中国石化、中国石油、交通银行、招商银行、浦发银行、华新水泥均重点增持的股票。尤其是社保持股5.18%的华新水泥，10月28日以来股价累计上涨62.84%。
有分析人士表示，社保在确保安全的情况下边加仓边换股，追加投资时取之有道；本着长期投资、价值投资的自身特点，社保对市场逐步进入价值区域表明了一种明确态度。
10月以来社保持股账面浮盈情况
代码 名称
账面浮盈(万元) 浮盈比例(%)
三季末持股市值(万元) 预测08年EPS(元)
综合评级
600089 特变电工
13127.60
45.65
28755.70
0.764 买入-
600600 青岛啤酒
6477.38
16.52
39213.80
0.5845 增持
600236 桂冠电力
6219.00
32.82
18951.39
0.0452 中性+
000667 名流置业
6130.51
17.94
34170.03
0.3188 增持
600820 隧道股份
5675.00
25.11
22600.00
0.385 增持
002038 双鹭药业
3148.69
15.20
20713.92 0.92
增持+
600415 小商品城
2650.54
9.64
27496.30
1.5913 增持+
600406 国电南瑞
2411.43
28.08
8586.46
0.7112 增持
600325 华发股份
2137.49
10.66
20056.46
0.8469 增持
600547 山东黄金
1890.00
25.01
7556.00
2.4839 增持+
000539 粤电力A
1888.72
10.69
17668.69
-0.0241 中性+
002039 黔源电力
1664.78
66.25
2512.74
0.3492 增持
600251 冠农股份
1446.69
8.15
17748.95
0.2658 买入-
002238 天威视讯
1317.61
15.46
8521.72
0.3025 增持
600875 东方电气
1102.73
9.65
11428.69
0.4325 增持
600486 扬农化工
1025.50
13.85
7402.50
1.6397 增持+
000917 电广传媒
944.63
8.77
10773.67
0.2978 增持-
002216 三全食品
872.91
9.62
9074.25 0.906
增持-
002262 恩华药业
870.50
28.02
3106.91
0.3291 增持
000069 华侨城A
800.00
4.18
19140.00
0.5639 增持+
000927 一汽夏利
796.41
21.91
3634.92
0.1328 中性
600479 千金药业
790.95
13.36
5921.54
0.6944 增持
600765 力源液压
724.50
11.63
6230.70
0.4416 增持
600587 新华医疗
714.00
56.38
1266.30
0.2392 中性+
002191 劲嘉股份
691.64
25.47
2715.54
0.5488 增持+
600801 华新水泥
682.49
13.31
5128.43
1.0798 增持
600849 上海医药
678.40
22.61
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(2008-12-17 15:47:36)