新的能源价格政策一石激起千层浪。以成品油价格和电价提升为契机，电力、金融、石油石化等板块周末强势反弹。
　　今年上半年，国内CPI指数持续高位运行，为了缓解通胀压力，国家对成品油价格进行了管制，但随着炼油企业亏损面的逐步扩大和CPI指数下半年的逐步回落，国内成品油价格开始上调，以缓解炼油企业亏损压力。
　　本博认为，本次政府宣布油电价格上调，对当前上市公司有利有弊。石油石化、石油采掘、煤炭、新能源、电力类股票将因此直接或者间接获利，而公路、航运、民航、矿产采掘、制造类股票等将直接受压。更长远一点看，由于油电价格上涨带来的成本压力，多数无自主提价能力的上市公司将因此影响利润。但是否因油电价格上涨导致CPI及新一轮通胀，还需要继续观察。
　　随着国家逐步地理顺油电的价格，相关的权重板块再拾升势，从而带动大盘经历暴跌后逐步走稳反弹，由于前期市场波动较为剧烈，投资者信心受到较大打击，随着股指的回升，市场也受到了较强的减持压力，逼迫股指逐步收窄。虽然油电价格有所提升，但是相关企业仍未有摆脱亏损的处境，仅仅是亏损幅度有所降低，这也限制了相关板块的反弹空间。同时油电价格的走高，可能导致PPI的上涨，市场原先普遍预期CPI从下半年起逐步回落的趋势也有不确定性，因此，投资者仍然应该谨慎投资。

1.石油化工
　　本次成品油价格上调的幅度和时间都超出市场预期，对二大石油巨头构成一定利好，由于其原油开采和炼油资产结构的不同，故其调价的实际影响也大不相同。对成品油下游需求行业，如交通运输、汽车等来说，则会产生不小的压力。
　　对于二大石油公司的业绩，由于国际原油和国内成品油价格都是难以确定的，故其业绩预测只具有参考意义，我们在120美元/桶的假设条件下，预计中石油08年的业绩约0.59元，维持其09、10年EPS不变，分别为0.68元、0.87元；而中石化08年业绩依然不容乐观，约0.36元；维持其09、10年EPS不变，分别为0.58元、0.72元。
　　本次调价的背后让我们看到了政府加快能源价格市场化的决心，这同时也意味着成品油价格完全市场化的进程可能会加快，而这个过程也就是中石油、中石化业绩逐渐显现的过程。虽然从绝对估值来看，公司目前价格并不便宜，而且目前股价也反映了部分涨价的预期，但从长期看，其投资价值将会随着国内能源价格机制的理顺而凸现，故上调中石油A股、中石化A股的投资评级至“推荐”评级。
相关受益石油化工股：
中海油服（601808）
中化国际（600500）
中国石油（601857）
岳阳兴长（000819）
海油工程（600583）
泰山石油（000554）
中国石化（600028）
茂化实华（000637）

2.替代能源
　　成品油价格上调，这对于以成品油为主营业务的中国石化来说是一个特大利好。另外，对于三季度成品油进口将延续进口增值税先征后返政策，也是一个利好。
　　油价上涨对于新能源板块也是一大利好。在传统能源不断涨价的情况下，很多公司加大投入转向新型能源的研发和生产，这其中包括太阳能、风能、乙醇汽油、氢能、地热能等。这些公司有些已经大规模生产，有些还处于研发或在建阶段。已经具备大规模生产新型能源的上市公司有望在本轮油价上涨的周期中直接受益。投资者可关注天威保变、川投能源、特变电工等已经具备大规模生产新能源的公司。
　　在国际油价和国内成品油价格严重倒挂的情况下，我们预计，国内成品油价格上调势在必行。因此，基于这一政策预期下的投资机会是确定而较长期的，尤其是在正式文件公布前，更为主力资金的炒作提供了空间。投资者可继续关注中国石化以及煤炭、新能源板块中的龙头公司。
相关新能源股
天威保变（600550）
申能股份（600642）
浙江阳光（600261）
江苏阳光（600220）
太工天成（600392）
力诺太阳（600885）
中核科技（000777）
中成股份（000151）

3.水 电
　　电价上调对发电企业是大利好，尤其是对水电企业更是利好。因为水电企业没有电煤不断涨价的困扰，电价统一上调，对火电企业相当于补亏，而对于水电企业来说，则相当于捡到一个大红包。并且，电价今后还将上调，使水电企业继续分享好处。电价在符合煤电联动条件的情况下，已经有三次没有随煤价上调，这次电价上调只是还了一部分旧账，不久还可能继续上调，才能使价格逐步趋于合理——与发电成本及居民收入相比。
    电价上调对高耗电特别是“两高一资”（高能耗、高污染、资源性）企业（如电解铝、铁合金等）将带来负面影响，这些行业本来就处于产能过剩，市场竞争十分激烈的状态，其转嫁电费上调所增加成本的能力非常弱，很大程度上要靠企业自身来消化，这必然会使其利润遭到压缩。因此，对于“两高一资”企业，电价上调将是一大利空。
京能热电(600578) 
华能国际(600011) 
国电电力(600795) 
申能股份(600642) 
国投电力(600886) 
城投控股(600649) 
创业环保(600874) 
大众公用(600635) 

4.风 电

　　政策支持为上市公司发展提供了保证。为了支持国内风电企业的发展，国家从制度、税收等方面给予了风电企业大力支持，其中包括：国产化率要求、风电全额上网、电价分摊、关键零部件进口退税等。这些政策不仅极大促进了国内风电产业的迅速发展，同时也提高了本土化企业的竞争实力。新增风电装机容量中，内资企业产品市场占有率逐年提高。
　　估值相对具有优势。通过对国际风电企业的分析发现，风电企业市盈率高于市场同期平均市盈率是世界不同市场的普遍现象。与国外风电行业发展成熟的市场相比，我国仍处于风电新兴市场的高速发展阶段，如果结合市盈率和成长性来看，我国风电上市企业的估值已经具有相对的优势。
华锐铸钢(002204) 
湘电股份(600416) 
华仪电气(600290) 
金风科技(002202) 
中材科技(002080) 
长征电气(600112)
长城电工(600192) 
轴研科技(002046)

5.火 电
　　2002年的电力体制改革后，发电行业逐渐形成了以“煤电联动”为核心的盈利机制。但是随着2007年2季度CPI呈现加速上涨的态势，“煤电联动”的机制被迫停止，火电公司失去了成本向下游转移的能力，全行业亏损面超过一半，对未来的电力供应带来极大的负面影响，随着发改委本次的电价上调，进行第三次“煤电联动”可望成行。根据安信证券研究中心宏观分析师的研究成果，2008年下半年CPI将有明显的回落，因此第4季度进行“煤电联动”的可能性较大，行业进入向上周期的拐点将基本确立。

　　由于2007年和2008年煤价累计涨幅过大，根据“煤电联动”公式计算的电价调整幅度肯定超过10%。考虑到下游用户和居民用户的承受能力，我们估计未来的电价调整不会一步到位，可能会有2～3次的电价调整，才能使火电行业的盈利能力恢复到正常水平。
国电电力(600795) 
粤电力A(000539)  
申能股份(600642) 
深圳能源(000027) 
深南电A(000037) 
赣能股份(000899) 
皖能电力(000543) 
汕电力A(000534)