近期，A+H股在内地市场有着强势表现，尤其是2月份以来，尽管上证综指跌幅远远超过恒生指数，但A+H股的A股走势明显强于H股，比价水平不降反升。这一罕见现象引起两地投资者的密切关注。
    
      据本博最新统计，自2007年10月16日高点以来，A股市场走势出现5个明显界点，其A股与H股价期间出现了不寻常的异动关系。
    
      按人民币对港元最新汇率（0.9元人民币=1港元）计算，2007年10月16日，可交易的46只A+H股中，A股价与H股价平均比值为2.04，S仪化、S上石化、北人股份、南京熊猫4家股票比价均超过3，另有16家比价在2以上。也就是说，有43.48%的A+H股，A股股价远远超过了H股股价的2倍。
    
      2007年11月28日，可交易的47只A+H股中，A股价与H股价平均比值为2.09。S仪化比价最高，由10月16日的3.64增至11月28日的4.05。南京熊猫、S上石化、东北电气、新华制药、经纬纺机5家股票比价均超过3，另有15家比价在2以上。也就是说，有46.81%的A+H股，A股股价远远超过了H股股价的2倍。
    
      2007年10月16日至11月28日期间，从新高到新低，两地股市走势保持同步。A+H股的A股股价平均下跌20.21%，H股股价平均下跌20.67%。A股价与H股价平均比值也基本保持在略高于2倍的水平。
    
      进入2008年，A股出现了三个界点。
    
      2008年1月14日，可交易的49只A+H股中，A股价与H股价*0.9的平均比值为2.6。S仪化比价仍旧最高，增至5.01。前期比价较高的南京熊猫、北人股份、东北电气、S上石化4家股票比价均超过4，还有12家公司比价超过3，另有13家比价在2以上。也就是说，有61.22%的A+H股，A股股价远远超过了H股股价的2倍。
    
      2008年2月1日，可交易的50只A+H股中，A股价与H股价*0.9的平均比值为2.39。南京熊猫A股的强势表现与H股的弱势形成鲜明对比，进一步提升了A股与H股的比价水平，10.11元的A股股价与2.23港元的H股股价比值高达5.04。东北电气、北人股份、S仪化仍旧保留着超过4的比价关系，10家公司这一比价在3以上，另有14家公司这一比价超过2。也就是说，有56%的A+H股，A股股价远远超过了H股股价的2倍。
    
      时至3月26日，已经有51只A+H股在两地共同交易，A股价与H股价*0.9的最新平均比值为2.52。南京熊猫A股与H股距离继续拉大，A股最新收盘10.14元，H股最新收盘1.81港元，其比价高达6.22，稳居比价排行榜首位。东北电气、S仪化、北人股份两地比价也提升到超过5的比值水平，另有6家公司比价超过4，4家公司比价超过3，16家公司比价超过2。也就是说，有58.82%的A+H股，A股股价远远超过了H股股价的2倍。
    
      通过对比发现，2007年11月末至2008年1月中旬期间，A+H股交易出现明显异动，尤其是A股股价更是有异常靓丽的表现。同期上证综指累计涨幅为14.46%，区间仅有3天下跌；而恒生指数累计下跌了2.76%，且有16天下跌。这种明显的强弱走势使得A股与H股的比价快速提升，比值增幅24.4%，日均增长0.81%。1月14日至2月1日，两地股市均出现调整，从比价水平上看，A股的调整速度远远超过H股。数据显示，区间上证综指累计下挫为21.22%，15个交易日仅有4天上涨；而恒生指数累计下跌了11.7%，且有6天上涨。A+H股中，可交易A股股价期间平均下跌22.57%，而H股股价同期平均下跌16.27%。正因如此，两地比价水平有所下降，比值降幅日均0.54%。2月份以来，上证综指累计下挫为17.72%，恒生指数累计下跌了3.73%。有意思的是，尽管A股市场走势整体不及香港市场，但A+H股的两地表现却是A股强于H股，可对比的50只股票A股股价平均跌幅为13.03%，H股股价平均跌幅为14.75%，这一反差使得两地比价再度提升。2月份以A股与H股股价比值增幅5.44%，日均增长0.16%。可见，近两个月里，A+H股在内地逆势走强的态势给市场增添一抹亮色。

五大界点两地比价A/(H*0.9)异动一览

A股代码 A股名称 2007年10月16日 2007年11月28日 2008年1月14日 2008年2月1日 2008年3月26日 H股代码 H股名称
600775 南京熊猫 3.02  3.75  4.98  5.04  6.22  0553 南京熊猫
000585 东北电气 2.93  3.43  4.35  4.79  5.62  0042 东北电气
600871 S仪化 3.64  4.05  5.01  4.05  5.30  1033 仪征化纤
600860 北人股份 3.09  3.03  4.40  4.19  5.16  0187 北人股份
000756 新华制药 2.79  3.14  3.55  3.68  4.50  0719 新华制药
600874 创业环保 2.48  2.74  3.31  2.77  4.40  1065 创业环保
601588 北辰实业 2.36  2.89  3.95  3.59  4.27  0588 北京北辰
000666 经纬纺机 2.41  3.04  3.36  3.24  4.24  0350 经纬纺机
600688 S上石化 3.60  3.53  4.34  3.76  4.22  0338 上海石化
601991 大唐发电 2.35  2.34  3.91  3.06  4.04  0991 大唐发电
600027 华电国际 2.17  2.31  3.53  2.90  3.69  1071 华电国际
600115 东方航空 2.52  2.26  3.25  2.97  3.64  0670 东方航空
601005 重庆钢铁 1.87  2.08  2.67  2.77  3.52  1053 重庆钢铁
600806 昆明机床 1.99  1.57  2.61  2.97  3.12  0300 昆明机床
600029 南方航空 2.44  2.93  3.24  3.07  2.77  1055 南方航空
601111 中国国航 2.38  2.66  3.11  3.15  2.75  0753 中国国航
600362 江西铜业 2.66  2.56  3.40  3.17  2.72  0358 江西铜业
600332 广州药业 2.01  2.34  2.91  3.14  2.71  0874 广州药业
601866 中海集运 - - 3.02  3.00  2.69  2866 中海集运
000338 潍柴动力 1.62  1.60  2.09  2.11  2.61  2338 潍柴动力
600875 东方电气 1.25  1.33  1.84  1.86  2.17  1072 东方电气
601857 中国石油 - 2.46  2.56  2.37  2.12  0857 中国石油股份
600188 兖州煤业 1.87  1.47  1.65  1.53  2.12  1171 兖州煤业
600685 广船国际 1.66  1.70  2.47  2.23  2.09  0317 广船国际
601600 中国铝业 2.47  2.57  3.40  2.67  2.09  2600 中国铝业
601808 中海油服 2.86  2.06  2.31  2.24  2.09  2883 中海油田
601998 中信银行 2.15  2.11  2.36  2.11  2.06  0998 中信银行
600028 中国石化 2.28  2.02  2.61  2.09  2.06  0386 中国石化
600808 马钢股份 1.72  1.64  2.42  2.17  2.03  0323 马钢股份
600011 华能国际 1.82  1.74  2.22  1.87  2.00  0902 华能国际
000063 中兴通讯 1.47  1.56  1.89  1.83  1.91  0763 中兴通讯
601333 广深铁路 1.90  1.70  1.95  1.76  1.73  0525 广深铁路股份
601988 中国银行 1.67  1.74  2.14  1.82  1.69  3988 中国银行
601919 中国远洋 1.76  1.81  2.50  2.10  1.68  1919 中国远洋
601898 中煤能源 - - - 1.34  1.63  1898 中煤能源
601088 中国神华 1.92  1.67  1.59  1.54  1.60  1088 中国神华
600548 深高速 1.65  1.51  1.76  1.51  1.59  0548 深高速
600012 皖通高速 1.44  1.50  1.55  1.32  1.54  0995 皖通高速
600026 中海发展 1.77  1.65  1.99  1.72  1.44  1138 中海发展
600600 青岛啤酒 1.66  1.52  1.33  1.46  1.43  0168 青岛啤酒
600377 宁沪高速 1.30  1.34  1.50  1.31  1.38  0177 宁沪高速
601939 建设银行 1.56  1.47  1.78  1.54  1.36  0939 建设银行
600036 招商银行 1.20  1.21  1.53  1.27  1.31  3968 招商银行
000898 鞍钢股份 1.10  1.22  1.65  1.65  1.28  0347 鞍钢股份
601328 交通银行 1.56  1.33  1.74  1.47  1.25  3328 交通银行
601398 工商银行 1.37  1.39  1.76  1.47  1.19  1398 工商银行
601628 中国人寿 1.59  1.47  1.75  1.52  1.15  2628 中国人寿
600585 海螺水泥 1.21  1.12  1.36  1.51  1.15  0914 海螺水泥
601390 中国中铁 - - 1.19  1.22  1.13  0390 中国中铁
601186 中国铁建 - - - - 1.09  1186 中国铁建
601318 中国平安 1.40  1.46  1.59  1.47  1.08  2318 中国平安