在人民币持续升值和宏观经济偏热情形下，内需拉动经济增长成必然趋势。投资者不妨根据以下思路，深度挖掘在通胀背景下行业和个股的投资机会。
实际上，食品价格上涨是近期通货膨胀走高的直接原因。近期中国通货膨胀水平持续走高，通过有关统计数据分析，食品价格上涨是致使CPI走高的主要因素。剔除食品因素后，非食品CPI增速在2%以内，因此目前的通货膨胀具有结构性特点。由于本轮食品价格上涨呈现明显的成本推动特征，农业生产资料价格指数从2006年中期以后明显上升，尤以生猪、玉米为最，这也直接导致生猪和玉米价格快速走高。同时，食品粮食价格呈现明显的周期性特征，近期虽然食品、肉禽制品价格指数趋涨，但粮食价格指数已呈现下跌趋势，而除了生猪和玉米外，多数农产品的生产成本并未出现大幅上涨。因此，在粮食等大宗食品原料供求基本平衡的背景下，分析人士预计12月份以后食品CPI将会下降。
从深层次讲，当前通胀的两大驱动因素，是流动性过剩和经济结构失衡造成的成本推动。前者是外因，提供通胀滋生的环境，后者是内因，驱动通货膨胀螺旋上升且延长持续时间。流动性过剩对实体经济和虚拟经济都会造成影响，从而造成通货膨胀、资产升值或者两者共存，但是力度存在差异。因此，通货膨胀和资产重估一样是一种现象，只要导致其产生的根源没有消退，现象就不会消失。
在通货膨胀情形下，一般而言，可能涨价的行业有：零售百货、种植养殖、食品饮料和航空航运等行业；金融行业和地产行业也将受益于通货膨胀。通胀背景下的选股思路：一个是销售规模大，资本密集型企业的利润稳定增长，将导致其估值进一步提升。实际上，地价上涨提升RNAV估值，房价上涨降低PE和PEG估值。一些以万科A、保利地产、华发股份等为代表一、二线龙头股和商业地产股，有望脱颖而出。另一个是销售规模大，但是市值相对小的企业。在通货膨胀背景下，巨大的销售规模和提升的毛利率可以使得企业盈利更高，因此市值增长会更快，比如很多家电类上市公司或者零售商业类上市公司。
| 种植养殖股精选 |
| 代码 |
简称 |
收盘价(元) |
月涨跌幅(%) |
月换手率(%) |
最新市盈率（倍） |
三季每股收益(元) |
| 002041 |
登海种业 |
11.26 |
11.05 |
9.82 |
- |
-0.0090 |
| 600257 |
洞庭水殖 |
7.95 |
5.30 |
20.91 |
164.71 |
0.0362 |
| 600359 |
新农开发 |
8.97 |
10.88 |
26.16 |
- |
-0.0930 |
| 600506 |
香梨股份 |
14.61 |
13.52 |
22.24 |
- |
-0.0600 |
| 600540 |
新赛股份 |
10.27 |
14.75 |
27.88 |
48.26 |
0.1596 |
| 600598 |
北大荒 |
14.05 |
17.77 |
30.43 |
42.15 |
0.2500 |
| 600965 |
福成五丰 |
9.13 |
32.70 |
62.57 |
134.26 |
0.0510 |
| 600975 |
新五丰 |
14.24 |
50.21 |
84.99 |
71.20 |
0.1500 |
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