就是股权分置改革要现在的股民买单。股权分置改革方案，给当时的流通股股东赠股了，换来受限大股东的出售权，按天理，受限大股东给了流通股股东股份了，流通股有了补偿，双方权益对等，应该立即履行权利，即流通股股东获得受赠股份，受限大股东立即获得出售权。如果这样，股价立即下降，直到平衡形成新价。恰恰是没有这样，股价没但下降形成新的价格，反而由于滞后解限因素，形成了股价上涨。

    这个股权分置改革方案没天理的是：三年后受限大股东才可向二级市场出售股份，而三年以后，获得受赠股份的股东早已把股份卖掉了，持有股份的是新股东，他们的股份是用真金白银买的上涨后的股票。

    最关键的是，三年以后，受限大股东可以出售股份了，这个时候就会形成股价再造，必然下降直至平衡，形成新的价格，而目前，正在进行。

    所以，股权分置改革，现在的股东正在买单，a股牛不起来。直至这些受限大股东的解禁股份卖得差不多了，影响其控股权利了，他们才不卖了，或者股价跌到其重置成本价了，他们才不会卖了。而这期间，这么大的抛压，哪里会牛起来。