根据上述资料，我们假设2011年没有甲流疫苗收入，那么2011年总收入中甲流疫苗占比的24.47%就没有了（这和公司预告的2011年上半年净利润同比减少0%—30%不谋而合）。这部分将靠其他新疫苗和血液制品来弥补。2011年，其他新疫苗和血液制品，比2010年95279.21万元增加32.4%就可弥补2010年甲流疫苗30872.68万元的减少额。

    2011年华兰生物的血液制品和其他新疫苗的收入增加50%，根据目前公司的产能和市场需求是极其有可能实现的(2010年营业收入不考虑甲流业务收入，主营业务收入同比增长64.5%。人血白蛋白增长14.63%；静注丙球增长90.59%；流感疫苗增长96.23%；其它增长153.45%，2011年这些产品的增速依然会保持甚至更好），那么，95279.21*150%=142918.82万元，比2010年126151.89万元，增长13.3%。就是说，弥补完减少的甲流疫苗收入，还有13.3%的增长。 2010年华兰生物每股收益为1.0627元，2011年增加13.3%，就是1.204元。

    目前的股价，2011年4月22日股价38.35，每股收益1.204，市盈率水平仅为31.85倍，如果市盈率恢复到大多数生物医药股的45倍水平，目标股价为54.18元。由此可见，目前的股价低估，已具投资价值。

    甲流疫苗对华兰生物来说纯属意外之财，就算没有这个意外之财，华兰生物其他产品近几年的快速增长，使它的业绩今年也会达到目前的水平，只是有了这个意外之财，业绩提前两年达到了罢了。设想，不考虑甲流疫苗，华兰生物这种业绩增长速度，可不可以给一个高估值？享受一个高市盈率？他的其他疫苗增长速度很快，血液制品的护城河特性能够毋庸置疑的增长，这是多么好的一家企业呀！