2011年1月7日，上证指数2838.80点，最近四个季度滚动平均市盈率为17.84，年报出完以后，最近四个季度滚动平均市盈率就为静态平均市盈率了，目前差一个季度，忽略2010年第四季度的业绩环比增长因素，不妨就视同最近四个季度滚动平均市盈率为静态平均市盈率。

    假设2011年出现2008年一样的困难，平均市盈率为15，则下降16%，对应上证指数同比下降则为2385点，取整数就算2400点吧，换句话说，经济环境同2008年一样，上证指数则会跌到2400而已。

    众所周知，2011年不会和2008年的经济环境一样的，平均市盈率也不会跌到那个水平。然而也存在许多不确定因素，跌到17倍是有可能的，从17.84跌到17，下跌4.71%，同比上证指数则跌到2705点，取整数2700就是现实大底。也就是缺口2656-2677.99那个部位，如果补了这个缺口，那就是2011年现实的最有可能的底部了。

    用2009年业绩计算的2011年1月7日的静态平均市盈率为21.92，假设2010年业绩增长20%-25%，则2011年1月7日上证指数用2010年业绩计算的的静态平均市盈率为18.27-17.54之间，那么，上证指数2011年估值和上面的估算也差不多。

    因此，现实大底2600-2700点，4月底年报出完以前如果没有跌破2400点，那么5月以后实际的静态平均市盈率出来了，那时15倍大约对应2400点，2400点就是2011年以后几个月极限位的大底了，这就是我对今年上证指数估值的基本看法。