一个成长的步伐仅仅能和GDP增长同步的大盘股，到底值多少钱？它们没有成长的预期，不会有谁给它奢望，不应该有多大的泡沫。那么，大盘股价格多少才有投资的意义？

    投资品种是相互间竞争的，哪个投资品种的收益率高，资金就会流到哪个品种中去，艺术品、债券、存款、股票、房产等等都如此。最稳定收益的债券、存款是起到基础比价的作用，债券、存款没有成长的因素，只是稳定的本金加利息，这些本金加利息是确定其它品种价格的参照物，如果收益低于它们，其它任何有风险的品种，就不应该有吸引力。由于大盘股成长因素大大的减低了，它就可以看成是没有期限的、不固定利率的债券，这样的话，参照债券确定它的价格，只能是有不低于债券的股息率时，这些大盘股的价格才合理。

    这样计算的话，工商银行的股息率比5年期的存款利率高了，在各种投资品种中，应该有投资的竞争力了，一些大资金做它的股东，已经能够带来不菲的收益。而贵州茅台，股息率却是远远的低于银行的存款利率，如果用它目前的股息率来反推算价格，贵州茅台的股价还要大大的降低，那么，他为什么不降呢？可能是有许多人还对它有成长的预期，毕竟是贵州茅台的年产量还能稳步增长，但是它终究不是中小盘股，这种稳定增长企业的股价，还是要和参照债券利息估算的价格慢慢的靠近，如果贵州茅台再不提高股息率，它的股价就越来越没有吸引力了，这对品质与价值投资者来说，持有贵州茅台已经不是最优的选择。