1. 2008 年贵州茅台酒厂集团公司实现销售额约100 亿，2009 年实现120 亿，同比增长约20%，集团公司计划在2010年实现130 亿，同比增长8.33%。同时集团公司计划在2015 年实现250 亿销售额，2020 年实现500 亿销售额，这样要求从2010 年开始的未来10 年销售额复合增长14.4%。

2. 我们认为要满足集团公司未来10 年的规划要求，股份公司茅台酒的产能和销量必须逐年上一个新台阶。股份公司在2004 年总产量为15010 吨，估计可用作茅台基酒的产量为11000 吨，对应2009 年实际可销售量为12941 吨，同时我们了解到公司在2009 年实际销量约9800 吨，相比2008 年的8118 吨增长20.7%的水平。剩余产量和2010 年新增的产量将足以保证茅台酒在2010 年能够放量。同时，我们估计茅台酒在2010 年总产量为30384 吨，可用作茅台基酒的产量是21500 吨，在今后茅台酒产能每年扩张2000 吨的水平下，正如公司董事长袁总在今年接受采访时所说的“到2015 年茅台酒实际产量争取做到3 万吨”。我们预计从03 年以来的扩产和2010 年之后的继续扩张将足以保证茅台酒到2020 年达到37059 吨的实际可销售量水平。相比2010 年的实际可销售量，未来10 年复合增长为9.68%，如果结构调整和提价因素能贡献4.3%，则股份公司销售额收入未来10 年复合增长即可实现14.4%的水平。

(本文来源：海通证券 )

博主：2009年茅台酒产量为23000吨(袁仁国接受凤凰网采访茅台集团发展“三步走”“三跨越”战略已实施透漏），那么，5年以后2014年，用于销售的占2009年产量的70%为16000吨，到2015年再增加2000吨那么就可以销售18000吨，比2009年销售9800吨，接近增长一倍；提价因素和人均工资增长、通货膨胀有关，5年怎也提价30%。一旦通货膨胀失控，还不定提价多少呢，那么增长的会更多。综合分析，到2015年5年年复合增长20%不是空想的。