贵州茅台由于不拆股，股价越憋越高，流动性越来越差，炒作产生的泡沫越来越少，股价与每股收益的相关性越来越强，估值处于低位，估值变化与大盘估值变化相关性降低。

    如果贵州茅台一直这样做下去，几年以后，每股收益达到10元左右，市盈率也就能够维持在20-30多倍，股价的增长靠每股收益的增长，它越来越远离了投机，因为投机人不把他当做炒作的标的物了，我们就产生了这样的一只靠业绩增长获取收益的投资股票。

    也许这是一件好事，它作为一个范例，就是长期能够成长企业，不靠投机也可以获取投资收益的例子。

    贵州茅台许多人不把他看做小型成长企业了，但是他长期（5到10年）20%的业绩复合增长是可期的。这样的企业称得上是长期高成长企业。不要见他的历史长，就觉得他老了，他可以有一个又一个的青春，只要国家GDP不断地增长和通货膨胀的不断产生，它的成长空间就不断膨胀。贵州茅台是独特的不可替代的白酒精品，他有历史的沉淀，有酿制需要的特别自然环境，已经是高档消费的标志物，百姓可以用来撑台面，好酒者非常爱喝，总之这些使他过去高增长的因素，未来还会有，会持续下去的。

    业绩持续增长，他又不拆股，高高的股价，使他成为买入-持有策略的最好标的物了。当然买入还是要在相对低位买。