业绩增长、市盈率估算法：

    2010年2月5日，上证收于2939.4，静态市盈率为25.77（用2008年每股收益计算）

    媒体一般认为，2009年比2008年业绩平均增长20%到25%之间，我们取中，增长22.5%，那么我们匡算用2009年的每股收益计算的静态市盈率为，25.77/122.5%=21.04

    2008年10月，股指1664的时候，静态市盈率为14倍

    用2009年每股收益匡算的静态市盈率21.04和2008年10月最低的静态市盈率14差额为7.04，21.33还应该下降33.46%才能达到2008年10月的14倍同样的水平。

    股指2939.4同样下降33.46%为，2939.4×33.46%=983.52，2939.4-983.52=1955.88

    也即是说，市场还像2008年10月那样低迷的话，考虑到业绩增长因素，上证指数为1955.88倍，大家共知，2009年比2008年经济好，2010年预期也比当时2008年对2009年的茫然不知的预期好，这样2010年不应该有2008年10月那样的极度的估值水平，但我们也不要太乐观，姑且设定2010年目前只能比2008年10月的信心提振30%，同样给上证估值同比提振30%，前面匡算，考虑2009年的业绩增长因素，上证指数与2008年10月同水平估值（静态市盈率同为14倍），为1955.88点，考虑目前给予提振30%因素，那么上证指数为1955.88×130%=2542.6点。

    结论：2600点一线，应该是上证指数估值水平极为合理的价值区间。

    市值与GDP比估算法：

    沪深总市值与GDP的比，2007年高值，沪深总市值32.71亿元，GDP24.95亿元，比率131.1%

    沪深总市值与GDP的比，2008年低值，沪深总市值12.14亿元，GDP30.07亿元，比率40.37%

    沪深总市值与GDP的比，2010年2月5日，沪深总市值22.29亿元，设定2010年GDP增长10%为36.89亿元，比率60.42%

    目前比率是60.42%，如果下降到2008年极度低迷的水平40.37%，对应沪深总市值下降到14.89亿元，比目前总市值22.29亿元下降33.20%

    同比，目前上证指数2月5日为2939.4点，下降到2008年那样极度低迷的大熊市水平，同比也下降33.2%为1963.52点。

    大家共知，2009年比2008年经济好，2010年预期也比当时2008年对2009年的茫然不知的预期好，这样2010年不应该有2008年10月那样的极度的估值水平，但我们也不要太乐观，姑且设定2010年目前只能比2008年10月的信心提振30%，同样给上证估值同比提振30%，1963.52×130%=2552.57点。

    同样结论：2600点一线，应该是上证指数估值水平极为合理的价值区间。

    收益率与利率比较法：

    根据上证所发布数据，2007年10月，静态市盈率推算的平均每股收益率（上年平均每股收益/平均股价）为1.44%，当年5年期银行存款利率为5.76%，之比为1.44%/5.76%=0.25

    2008年10月，静态市盈率推算的平均每股收益率（上年平均每股收益/平均股价）为7.11%，当年5年期银行存款利率为5.13%，之比为7.11%/5.13%=1.39

    上证所数据，静态市盈率推算2008年平均每股收益为0.39元，假设2009年增长20%，2009年平均每股收益为0.468元。2月5日，上证所数据总市值/总股本计算的平均股价为9.9309元，得出静态市盈率推算的平均每股收益率0.468/9.9309=4.71%，今年5年期银行存款利率为3.6%，之比，4.71/3.6=1.31

    2008年大熊市最低值为1.39，目前为1.31，还要增长6%，才能达到1.39，同比，上证指数还要下降6%为2763点。

    这个结论比较乐观：在2700一线，如果考虑加息预期，还要下看2600一线。