[世华财讯]双鹭药业09年上半年实现营业收入、净利润同比增长6.79%、25.83%。且三季报业绩预计同比增长30％以内。公司目前处于战略转型期，产品线正进一步丰富，业绩有待未来进一步释放。

　　双鹭药业(002038)7月28日公布2009年半年报及预计09年1-9月净利润比上年同期增长30%以内。公司2009年1-6月累计完成营业总收入169,792,490.36元,比08年同期增长6.79%;实现利润总额133,709,558.04元,同比增长25.83%;净利润实现118,371,142.35元,同比增长23%,均实现了平稳增长。

　　公司主要生产生物药和生化药，近年来，公司产品逐渐聚焦抗肿瘤、心血管、肝病三大领域。08年，在主导产品贝科能以及雷宁、欧宁、立生平等品种推动下，公司主营业务收入保持快速增长，规模化和技术进步提升了整体毛利率。09年公司进入战略转型期，产品线进一步丰富，业绩有待未来进一步释放。而公司净利润增速超过收入增速，主要由于投资收益和获得部分政府补助，扣除非经常性损益后净利润同比增长10%。

　　财报数据显示，公司二季度收入同比下降2%，主要由于医改政策、医保目录调整尚不明确等因素影响，相关产品销售发生波动。目前，公司主要产品贝科能已进入了14个省的地方医保，公司原销售策略是使该产品能进入全国医保，以进一步扩大销售目前全国医保目录调整尚不明确，公司对该产品的销售策略无法随时调整，故该产品今年增速明显放缓。但增长较好的产品有立生素、欣吉尔、欧宁、雷宁分别增长约20%、13%、20%、50%。新产品欣复诺、立强、欣复同、立生平软胶囊正处于市场推广期，目前尚未对公司业绩产生较大影响。上述内外因素共同作用，使公司业绩增长放缓。

　　截至09年上半年，公司财务状况良好。公司每股净资产达到3.35元，净资产收益率14.23％，同比增长1个百分点；流动比率18.53倍，速动18.16倍，同比增长5个百分点；资产负债率6.2%，同比增长1个百分点，但无长短期负债，帐上现金达到3.9亿元，这对公司未来进行资本运作打好坚实基础；经营活动产生的现金流量净额达到9,606.81万元。

　　09年上半年，公司整体毛利率达83.6%，同比略降0.6个百分点，仍然保持在较高水平。营业费用率略降0.3个百分点，管理费用率同比持平，整体保持了较高的盈利能力。

　　公司相继以低代价收购具有高收益潜力公司，体现了公司管理层优秀的投资策略。继08年，公司分别出资375万元收购瑞康医药25%股权和480万元收购亿事达制冷公司40%股权。报告期间，公司出资1,020 万元合资设立了迈迪公司，使公司由单一肿瘤药物治疗领域逐步拓展至肿瘤基因诊断和生物治疗领域，目前迈迪生物在辽宁和河南新乡已经与两家肿瘤医院合作，做肿瘤的生物治疗，预期将成为公司新的盈利增长点；另公司以总价3,887万元收购普仁鸿17.20％的股权，以参股优质医药商业公司，目前公司多数产品已通过普仁鸿销售；公司投资600万元参股12%股权的研发型企业星昊医药，09年预期盈利情况良好，有可能在创业版上市，公司该项投资将获得较高的投资增值。

　　值得一提的是，截至2009年6月13日，公司有540万股期权到期，行权价格为3.28元，目前公司股价已远远高于行权价。到期后三个月可以行权20％，剩下的80％在三个月以后至三年内才能行使完毕。市场预计目前行权数量并不大，对二级市场股价的影响主要来自于心理层面。　(王坚 撰稿)