某企业，股本10000股，净利润2000元，每股收益0.2元。增发，股本扩张10%，达到11000股。

    要保持每股收益0.2元，增发后的11000股，需要2200元净利润，也就是说，增发的资金要创造200元的净利润，才能维持股东的权益，否则是有害的“成长”，是管理层好大喜功的经营扩张。增发前的净利润是2000元，增长10%，可达到200元的净利润，这样可维持每股收益0.2元。

    所以说，净利润增长率必须大于等于增发的股本增长率，才能维持和增加股东权益。

    如果不增发，净利润也增长10%，增加200元，为2200元，每股收益则为0.22元，在此条件下增发10%股份，需要净利润在增长10%的基础上，再增长10%，才能达到每股收益0.22元。也就是说，这时候增发，净利润要在原来增长10%的速度基础上，再多增长10%，才有意义。即净利润增长要20%多一点。