公司08年一至三季度实现销售收入3.47亿元，营业利润9636万元，净利润8072万元，同比分别增长59.9%、49.0%、53.7%。每股收益0.19元。

    毛利率提升：公司今年前三季度综合毛利率43.5%，同比提升1.2个百分点。其中第三季度综合毛利率41.3%，同比提升13.4个百分点。毛利率提升的原因是公司报告期内主要从事生活垃圾卫生处理等业务，而去年为综合处理，业务性质的差异导致毛利率水平不同。
􀁺  固废处理行业龙头：公司主营固体废弃物处理工程建设及设备系统集成、污水处理设施投资及运营等，特别是在固废工程系统领域具有全国领先水平。阿苏卫、青浦项目完工之后，公司承接项目以“城市生活垃圾卫生填埋和压缩转运设施”为主，如目前建设中的“淮南市生活卫生填埋”和“安徽壕州卫生填埋”项目，这些项目周期相对较短，建设进度较快。此外，公司在垃圾综合处理和大型堆肥项目的开拓方面仍然业务活跃，并保持领先优势。国家“十一五”规划对固废处理行业投资达到2,600亿元，公司未来市场前景广阔。

􀁺  新建污水处理项目陆续投入运营：随着包头鹿城、宜昌三峡两个污水处理项目预计年底前将相继投产，今年2月份投产的南昌象湖水务目前已转为正式运营。上述项目达产后公司污水处理量可达65万吨/日，是此前的13倍。08年上半年子公司“咸宁清泉水务”和“嘉鱼嘉清水务”相继成立”，显示公司污水业务的持续拓展能力。我们认为公司污水处理业务有望在今年和明年取得较大幅度的增长。
􀁺  增发项目提升公司长期盈利能力：公司于今年7月成功增发3,000万股，募集资金4.5亿元，将全部用于环境资源设备研发、设计、制造基地建设项目。根据公司披露，新建项目完全达产需要两年半，预计每年可增加营业收入6.8亿元，贡献利润1.2亿元，提升EPS约0.29元。
􀁺  风险，国家环保行业政策变动；新项目实施进度不达预期；固废行业工期较长，工程款项结算复杂，经济热度下降，政府的公用事业支付能力略有下降；目前股价对应27倍PE、3.4  倍PB，在A股市场和全球市场处于较高的相对估值水平。