在股权分置下，流通市值被人为的控制。数倍于市值的大量的资金追逐有限的流通股权，平均市盈率高挺，这在小市值的股市常常会发生。我们现在的股市市值越来越庞大，并且要全流通，社会资金总量是有限的，再也不会出现过分庞大数量的资金追逐相对较少的股票的情况了。我们不能寄希望于下一次牛市会出现2007年那样高的平均市盈率，十几、二十几万亿的流通市值，那得需要多少资金来推动啊！全流通后，我们的股市恐怕就要和国际全流通的大国大股市同样了，一般维持十几倍，泡沫时候二三十倍或再高一些，这就是股市的常态。我们的股市从开始办起的非常态，逐步走向常态，走向成熟。

    物以稀为贵。普通的大量的商品是不能够卖高价的。过去相对稀缺的股票，在赚钱效应的吸引下，在股权分置的前提下，被定了高价。而全流通后，十几、二十几万亿的流通市值，随着下一步超大企业回归及新股发行，流通市值更加庞大，不能说是股票在我们国家的市场里是稀缺的资源，哪能定位高价？

    投资者们，不要做下一次象2007年那样市值泡破的梦了！被套的套的时间再长，如果企业净利润不能高成长，股价也回不去，不能寄希望于市盈率虚高来推动股价上涨了。赶紧换股吧！换成持续高成长的企业，这样的企业还是稀缺资源，恐怕全流通后的股市，好的企业由于其持续高成长性，持有他们，市值会被净利润的提高而推高，仍会被资金追逐，坏的企业，被资金抛弃，跌到几毛钱，几分钱都有可能。数量庞大的一般企业，会维持一般的国际平均的市盈率水平，几倍、十几倍而已。这是个常态，而且恐怕永久这样下去了。

91年至08年中期的上证指数市盈率变动图（来自 成长价值投资）