确定了符合品质与价值投资标准的好企业后，什么点位开始买进好企业？最愚蠢的买股行为莫过于看到股价上升就按捺不住而出手。虽然有时候，股价确实上升而赌中了，然而一旦养成了习惯，失败的概率就多起来，会把前期猜中了取得的成果赔进去，甚至赔本。

    投资者的习惯应该是养成做熊牛转换大周期的投资，在熊市低迷时购进具备持久竞争优势的企业。

    从长期上看，股价围绕收益波动，而收益的增长取决于企业的经营活动的未来，企业经营活动的未来的估计是投资者决定投资哪个企业的关键。

    对某个企业经营活动的未来若干年后收益的估算，结合长期平均适当的市盈率，再推算出企业未来若干年后可能的股价，作为终值，再采用每年必要获取的市值增长率作为贴现率，求出股价现值，并留有安全边际，以这个价格，以此作为购进参照，如果在熊市，时价有时会大大的低于这个价格。如果没有出现合适的价格，那就需要耐心，再耐心的等待！

    可见，这里最关键的因素，是对企业未来经营活动的估计和耐心等待买入点和卖出点。这些本事，才是判断投资者水平高低的标准，而不是其他的什么。