上周，美国2月原油冲高到50.46美元后大幅回落，到周末再度跌到40美元。
原油回落的速度很快，积重难返，显示上方压力巨大。我们对一月份的行情不看好，到月底或是下月初，3月合约可能会见到35美元，最新报价是46美元。
原油仍然维持着远期高升水状态，熊市中这样的格局，对于做空的投资者来说，会带来额外的盈利。
我们看淡原油在一季度的行情表现。

上周，沪、伦铜反复收高，近两周反弹逾20%。两市铝、锌则反复震荡。
我们谨慎认为，本周铜仍有反弹回升空间，能带动基本金属整体略微走好一些。我们观察本周到下周走势。
我们预计，基本金属的反弹会在一、两周内结束，而后会继续下挫，铜、铝在1月底、2月初能再破本轮下跌以来的新低。
基本金属在上半年走势比较反复，总体并不看好。

农产品在上周继续走强，其中大豆表现较好，3月美豆到周末见到1039美分，9月连豆成为主力合约，已经回升到3400一线。
内、外盘农产品走势较好，强于其他品种，大豆在本周还是会继续反弹上涨。
从形态上看，不排除大豆的反弹快接近尾声，豆油有可能会比大豆先见顶，我们预计，1月下旬农产品将遇阻并再度回落，我们需要明确的信号。
两市农产品在上半年会再创本轮下跌以来的新低。

上周，郑糖反弹后回落，美糖窄幅波动。
我们继续观察短线表现，从中长线来看，白糖在上半年表现不会好。

黄金在上周有所回落。
黄金在短线上仍有反弹的努力，不过，幅度有限。
我们预计，黄金在稍晚会有不小的抛压出现，可能引导一季度行情偏淡。

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张东升(http://WeNew.net)
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