第四代的股民肯定知道，是上一轮牛市的06、07年间，人们说起价值投资就必然说起银行股，说起银行股就必然说起招商银行，似乎那时候的银行股只有招商银行一般，实际上，当时的银行股已经有了5个，深发展、浦发、华夏、民生与招商，我选择的是民生，短线做了一把华夏。

我相信，当时的绝大多数专业人士、投资高手，几乎是众口一词的推荐优秀的招商银行。

这几天有人在博客说起招商银行的优秀，说实话，在我的心里，相对来说确实是招商优秀，包括那时候我也承认招商不错，我那时候选择民生的主要原因是市场估值。从2005年6月6日上证指数创下1000点最低位以来，时间整整过去了6年半，让我有了想看看这两个股票究竟哪个上涨的多的想法，于是，今天就看了一下。

2005年6月6日上证指数1000点，今天收盘2452点，大盘上涨145.20%。

招商银行2005年6月2日最低价7.93元，今天收盘价12.94元，其中通过送股等数量增加了2.702倍（2004年十送五，股权分置改革十送2.5963，08年十送三，11年十配1.3。考虑到招商银行的现金分红稍许比民生相对比例高一点，考虑到股权分置改革时候的权证收益，考虑到配股的成本降低因素，我另外综合性的给了招商10%的数量增加）。

招商银行复权价格为34.95元，上涨340.78%，六年半来年均收益25.63%。

2004年招商每股净利润0.46元，静态市盈率17.24倍。

预测今年每股净利润1.76元，动态市盈率7.35倍。

民生银行2005年6月2日最低价4.50元，今天收盘价6.59元，其中通过送股数量增加了4.6857倍（2004年十送二，股权分置改革十送5.02416，05年十送四，06年十送1.9，07年十送三，09年十送二。

民生银行复权价格为30.88元，上涨586.19%，六年半来年均收益34.49。

2004年民生每股净利润0.39元，静态市盈率11.54倍。

预测今年每股净利润1.08元，动态市盈率6.05倍。

六年半来，其实投资于招商与投资于民生的差距并不小，那么原因在哪里呢？这个问题就留给朋友们探讨一下吧。

同时，请朋友们注意：目前这两家银行股的市场估值远远的低于当时的市场估值，其未来的前景不言而喻，也留给朋友们去思考吧。