重剑无锋（征求意见稿）

——小小辛巴投资手记

 

 

自  序

 

故知足不辱，知止不殆，可以长久。

——老子·道德经

 

 

一直想写一本实战的书。

 

而实战碰到最大的问题，就是容易出错，不管是基本分析研究得多么透彻，技术分析推测得多么精准，再完美的交易计划，总会出现差错。

可以说是：“人生路漫漫，错误常相伴。”

 

生活不是数学，没有标准答案。

不管是多么正确的理论，一旦用到错综复杂的日常生活中，都会被各种因素扭曲，施行困难。

 

学习正确的理论，很重要。

能够将正确的理论与实战结合起来，更重要。

而错了还能确保赢，才是真正的实战高手。

 

如果说，我在证券市场磨砺了十六年，有什么所得的话，就是建立了一套“出了错，还能赢”的容错交易系统。

 

总有一个错误在你身边

 

杰西·利维摩尔说：“如果一个人既聪明又幸运，他就不会再犯同样的错误。但是，他会犯下跟原始错误非常相似的千千万万个错误当中的任何一个错误。错误的家族成员非常庞大，总有一个错误在你身边。”

 

要想不出错是不可能的。

尽可能少犯错误，这是人的准则；但不犯错误，那是天使的梦想。

 

容忍不仅是美德，也是交易精髓

 

好的交易方法要有足够的适应宽度，要能包容各种出乎意料的挫败，即使这些挫败接二连三地出现，也要能确保胜利。

 

格雷厄姆的安全边际思想，就是对具体交易价格误判的容忍，他在《聪明的投资者》一书中说：“投资需要并预先假定安全边界，以防事态的发展与预料的相反。”

 

而巴菲特提出的“模糊的正确远胜于精确的错误”，则是对估值不够精准的容忍。

 

容忍是一种正确认识事物的态度。

容忍是道家思想阴阳并存的体现。

 

有好的交易系统平台，技巧才能充分展开

 

很多人有很好的行业与企业分析能力，但就是无法在实战中变成现实的成功，归根结底在于没有一个好的风险控制与交易执行系统。

只有在好的交易系统平台上，各种具体分析技巧才能充分展开。

 

十年前，我写过一篇《孤独者生存》，对投资的九个关键性问题进行了思考，当时想得很简单，只要有正确的理念，独孤九剑出手，笑傲江湖又有何难？可碰得头破血流以后，才知道没有一个好的交易系统，这个世界实在是很难混滴，操作起来，手忙脚乱，不是忘了东就是忘了西。

 

经过十年的反复思考、实证，通过2008年市场大雪崩的淬火和2010-2011年漫漫熊市的研磨，我终于汇百英于一炉，打造了一个厚重有力的交易系统。

 

依靠这一套由交易铁律组成的系统，我证明了在一个完全没有方向的市场中，哪怕十射九不中，以安全理念为主导的价值投资，依然可以大幅跑赢市场，不少博友都见证了这个过程。

 

容错交易系统简介

 

系统都要有核心交易思想。

我的核心交易思想就是：第一，尽量避免出错；第二，即使错了还能赢。

巴菲特曾说过“投资原则是：第一，不要亏钱；第二，牢记第一条。”

 

但他所说的更强调理念，特别是他的第二条空谈让人牢记，却不讲万一记不住怎么办；

而我所提出来的更着眼于实战和行动，第一条讲防错，第二条讲防错失败后的再预防。

 

重剑无锋，大巧不工，在股票交易中，其实比的就是一种内力，能够包容各种意外挫败维持继续前行的包容力：容错。

 

容错，并不是说可以随便去犯错，对于我们这些在市场中混了多年的交易者来说，绝不轻易地犯错是可以做到的，但客观世界总是不以主观意志为转移的，常在河边走哪能不湿鞋，连巴菲特都在航空股上遭受失败，我们哪怕是千算万算也没办法算到无法预测的错误，所以要预设一些容忍度。

 

当然，考虑到不少兄弟也是才来到市场，容我再多嘴一下细致解释一下这个概念。

 

本书的容错系统的突出特点，在于对容忍度的独特态度。

不少人虽有确立自己的原则，但为了适应市场变化而容忍自己向外偏离，这种容忍度，是指对自己的放松程度，这样的思维方式，实际上经常是滑向没有边际。

而我则是先确定一套不可逾越的铁律，它既是防范风险的防火墙又是自己的能力圈，在这个圈内我还会设立一个具备容忍度的缓冲带，专门预留用于解决超乎我意料的外部风险，也即外部风险可以由外向内影响核心利益的延伸度。

同时，这个缓冲带也是一种交易活动范围，在出错率很小的缓冲带区间用轻拳，在几无风险绝对有利的核心区用重拳，而出了缓冲带防护区则收手观望。

 

本书主要分成十个章节对交易系统进行阐述，大致可以分为三大块：

理念篇：安全至上、复利之迷、估值要旨；

技巧篇：穿越波动、组合奥义、现金为王；

应用篇：稳定增长股、困境反转股、小盘成长股、周期波动股。

 

如果把整个容错交易系统比作一辆越野车的话：

安全边际是发动机，确保整个体系的风险控制；

复利规律与企业估值是整个系统的前、后轮，站得稳才能行得远；

市场波动是你要穿越的风险之路；

组合构建是向前探路的车灯，现金比例则是后视镜，这两项是预防不可测错误所造成危害的再保险；

而稳定增长股、困境反转股、小盘成长股、大盘蓝筹股，则是运载货物，运到终点，完成交货，实现盈利。

 

此外，还有两个附件，一个是原版的《孤独者生存》，另一个是对十只潜力股所作的辨股析图简单分析。

 

股市赚钱的秘决就是，只要能趟过熊市的冰天雪地，就能在牛市的春天里尽情奔跑。

 

屡败屡战，徒一勇夫；

常挫犹胜，方为军神。

 

好了，废话少说，让我们开始吧。

为了便于兄弟们理解，我会尽量结合实战来谈，理念终究是要运用于实战的，只有经得起实战检验的理念，才能算得上是实打实的真功夫。

 

在反复战斗中学习战斗，你才能尽快成长为一名战士；

在反复赚钱中学习赚钱，你才能逐渐成为股市赢家；

 

2011年6月10日，小小辛巴完成本章节于鹭岛百家村。

2011年11月5日，经三易其稿，终成此文。

2011年11月15日，经夫人提出修改建议后，成此文。

 

 

目录：

1、安全至上

2、复利之迷

3、估值要旨

4、穿越波动

5、组合奥义

6、现金为王

7、稳定增长股

8、小盘成长股

9、困境反转股

10、周期波动股

 

附件1、原版《孤独者生存》；

附件2、十大潜力黑马股辨股析图浅析。

 

小小辛巴注：该文经夫人修改，要求我写得更凝练一些，更简洁一些，少说些自以为有趣的废话。

 

但我坚持认为，企业研究当然要严谨，但讲股票也可以随意一些，没必要那么严肃，我平时写博文也是这么无厘头地闲扯的。

 

但夫人认为书毕竟不同于博文，是流传于世的，最好还是态度认真一些，废话太多，会掩盖真正有价值的东西。

 

虽说清官难断家务事，但是，我更想听听兄弟们的评价，且事关整本书的再次修订，所以，还烦请朋友们，将两篇对比一下（主要分歧在容错交易系统简介），并投票表决，我好决定要不要再大修一下。

 

 

以下部分为未经夫人修改的原稿：

 

（前述部分无异议，略）

 

容错交易系统简介

 

系统都要有核心交易思想。

我的核心交易思想就是：第一，尽量避免出错；第二，即使错了还能赢。

有博友会说了，大哥，你这不是在照搬巴菲特所说的“投资原则是：第一，不要亏钱；第二，牢记第一条。”

抄书也不能抄得这么没有技术含量吧。

 

兄弟，虽然被你说得有些面红耳赤，但我坚持认为还是有所差别的。

巴菲特所说的更强调理念，特别是他的第二条空谈让人牢记，却不讲万一记不住怎么办；

而我所提出来的更着眼于实战和行动，第一条讲防错，第二条讲防错失败后的再预防，是一种二元一次方程式的防御体系，复杂程度总要超过模范生巴菲特的一元一次方程式吧。

当然啦，根据我校副校长庄子老师的校训：“自其同者视之，万物皆一也”，最终答案还是学长巴菲特的“不亏”，也就是格雷厄姆老师的标准答案：“安全致胜”。

 

虽说，学长与恩师的“大道至简，心中无剑”，是最高境界。

但我等小民赤手空拳上阵，经常被抽得体无完肤，还是抄家伙上更靠谱一点，我拿把重武器，弟兄们应该没有意见吧。

 

重剑无锋，大巧不工，说得好听，其实比的就是一种蛮力，一种蛮横雄浑的内力，能够包容各种意外挫败维持继续前行的包容力。

经过反复的偷换概念，终于艰辛地转换到“容错”这个有别于其他风险控制系统的名字上了。

 

容错，并不是说可以随便去犯错，对于我们这些在市场中混了多年的交易者来说，绝不轻易地犯错是可以信赖地，但客观世界总是不以主观意志为转移的，常在河边走哪能不湿鞋，连巴菲特都在航空股上遭受失败，我们哪怕是千算万算也没办法算到无法预测的错误，所以要预设一些容忍度。

 

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在反复战斗中学习战斗，你才能尽快成长为一名战士；

在反复赚钱中学习赚钱，你才能逐渐成为股市赢家；

在反复泡妞中学习恋爱，你只能变成一个老流氓；

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