19世纪30年代。弗莱德·凯利曾在自己的一本名著《输赢之故：投机心理学》中写道，“群体往往是输家，因为多数人的观点往往是错误的观点。而群体之所以会犯错，是因为他们总是墨守成规。”

古斯塔夫·勒庞说，“群体无时无刻不体现着妇人之道。”说到这里，我们肯定会记起约翰逊先生说的话：一群男人的行为，和一个女人没什么两样。

   古斯塔夫·勒庞博士认为：股票及其价格的变动，成千上万理性的证券分析师，还有不计其数满腔热情的本科生和研究生，更有新型的计算机做帮手，在这里求索挖掘。十万多名才华横溢的经纪人—也就是官方所说的注册代理人，把市场信息传播给数以亿计的投资者。不计其数的统计工具、报表、数学公式和令人眩目的推理，让这个过程显得井井有序。

  但是，上涨的股票迟早会下跌，即使是聪明透顶的投资者也会掉进陷阱，每年，都会有一些股票扶摇直上，因为每个支持者都笃信未来一片光明。例如：在摩托罗拉的股价从233美元大跳水到98美元的过程中，投资者的手里绝对不缺少各种各样的的报告，有些报告居然有百页之多，这些报告充斥着存货分析、市场供求总量、成本结构、可支配收入和消费意图等。我一直保存着这些报告。这些报告总是在喋喋不休的唠叨：先是说212美元的时候可以买进，然后又说184、156、124、或是110，总之。它们就是想让你买进这些股票。对我来说，这些报告的启发力和预见力，远不如戴维·麦凯对17世纪荷兰郁金香狂潮的评价。事实上，无论是在股价上涨还是下跌的时候，这些股票都要通过经纪人之手。因此，在股价上，公众对任何股票表现出的狂热，都不是完全自发的，很大程度上，是那区区5万经纪人擂鼓助威的结果。