李驰：把投资化繁为简

  “没有黑，就无所谓白.没有市场波动中诱人的投机，就体现不出固守价值投资的难能可贵.在纷乱中拙守清规，与与世无争空空佛门中事物真有那么一点异曲同工.”这是李驰从南极探险归来写在博客里的一段文字，说起当时的情景，李驰依然记忆犹新，因为在踏上这片洁白净土的一刹那，李驰感觉到的不只是视觉上的震撼，更多的是一种心灵的感悟。“就是雪白还有黑，这个黑里面有企鹅，有海狮，就是非常简单的，还有鲸鱼，都是一个简单的黑，没有更多的颜色，剩下来就是白茫茫的，这个我觉得就跟投资非常像，就是很简单，世界原本就是非常简单的，投资也是异常简单的，不需要太多的复杂的东西，但是它的外像往往是非常复杂，投资大家都觉得，尤其是跟股票有关，觉得涨跌非常无序和随机漫步，实际上并不是，实际上内在非常强，非常有规律在后面的一种主导的力量，非常清晰”

　　作为深圳市同威投资管理公司的创始人和总经理，李驰在他的同行中可以算是个异类，他很少把自己栓在办公桌前，天南海北的四处行走是他最大的爱好。

　　“这个就是珠峰 这个是关岛”

　　游南极，登珠峰，玩潜水，照片里的李驰上山下海好不潇洒，和那些每天都一丝不苟的紧盯市场的私募基金经理比起来，李驰颇有些不务正业。然而正是看似不务正业的他，领导同威投资在八年多的时间里实现了六十倍的净资产增长，创造出惊人的收益。2006年7月，上证指数1666点，李驰入场，2007年8月 20日，上证指数5032点，李驰清仓， 2008年10月29日，上证指数1664点，李驰在博客中说："也许已经见底而浑然不知!并未埋身于市场却能有着如此准确的判断，李驰的秘诀就在于懂得把投资化繁为简，领会投资的本质。

　　“他们那些过程我都经历过，研究图，研究公式，都经历过，后来我发现都是没有抓到本质”

　　在南极也好，珠峰也罢，对投资的思考从没离开过李驰的脑海，善于思考，勤于总结，把自己领悟到的事物的精髓再为己所用，这是李驰的工作方法。”

　　每一个地方我们实际上就是，因为可能我太专注于投资了，所以到哪我都是让它那个影像跟我投资领域里面进行一种互动，实际上能取得非常多的，应该说有用的东西，并不是简单的一种叫做玩。”

　　从南极归来在博客里对价值投资的感慨，也正是他对价值投资不断思考的结论，事实上，被很多人认为不适用于中国市场的价值投资，正是李驰多年来所坚持的，也是他的盈利法宝。在他眼里，价值投资的本质，就是选择有价值的优质公司，然后在其价格低于价值的时候集中买入。“先把上市公司分成两大类，首先找到愿意创造价值的公司，这所以就发现我们买的基本上都是优秀的公司，然后愿意创造价值的公司，往往由于它的股票不涨，导致大家就认为它不优秀，正好这就是我们找到非常好的买点，同样的相反，某一段时间，大家又觉得这样一些公司非常好，那这个时候可能对我们是非常好的一个卖点，实际上就是说，我们首先要我们投什么非常重要，这个公司就像说的，买进去不涨我就永远熬，涨了涨得非常过度了，我们就把它解决掉，就把它卖掉，所以你问，我的简单复杂就不需要搞太多东西，有的就是像狗改不了吃屎一样的，你不要去研究那些整天干坏事的上市公司，不在我们的研究范围内，最起码有三分之二是整天干坏事的，所以从统计学里面来看，优秀的公司就那么一点，所以我们的工作就是跟踪优秀的公司，这就是化繁为简”

　　跟踪有成长性的优秀公司，等待买入时机，当市场符合李驰的买入标准，他就会迅速买入。”假设我举一个金融股，最重要的就是PB(市净率)和PE(市盈率)，如果你要是跨出金融股范围内，要买一些涨得比较厉害的，甚至成长股的话，那我觉得还要加一个PEG(市盈率相对盈利增长比率)，就是它的成长速度的一个指标，所以就这三大块可以说，我说是所有的通杀，跟哪一类没有关系，所有的选股都不会逃出这三大类，只是对新科技，新经济，可能PB的这样一个作用要小一点，就是清资产类的公司，可能PB的指标要淡化一点，强化一点PEG和PE的指标，而对传统行业，重资产的行业，可能对比如房地产，金融，金融里面可能都包括银行，保险等等，这些的PB可能是重要一点

　　当这三个数据跟我说，非常好买了，就是全世界跟我说不能买，我也会买。

　　但这个大和小又不是绝对的，是相对的，大上还有大，小上还有小，所以我说原来通过证券市场从统计角度来说，低早45，46倍，高到50，60倍，就是这两个数据的下限和上限，全流通之后，我把它整体的这样一个平均降下来，高可能就40，50倍，低甚至11，12倍，我就用这种简单的模型，来简化我的买入和卖出的时机.”

　　正是用这个说来简单的方法，让李驰踩准了市场的节奏，在上一轮牛市中成为大赢家。“往往全世界的人在低迷期都不相信我这个方法，不相信我买的方法，同样的，几乎大多数人在最高的时候，也不相信我卖出去的一些方法，通俗一点刚刚三个指标过高了，我就把它卖掉了，这是我07年8月份做的事情，08年8月之后做的事，就这三个指标都值得买了我就买了，所以我卖的时候是5000点，买的时候是2500点。”

　　看起来复杂的投资，在李驰眼里操作起来就是这样单纯。然而要做好价值投资，最难的还是要耐得住寂寞。首先要忍耐的，就是在其他人追逐热点的时候，不盲目跟随，以股东而不是投机者的态度去买卖股票，而更难承受的寂寞，是在市场尚处在恐慌或者狂热中的时候，能够按照自己的标准，果断进退，甘受寂寞。虽然上轮牛市中李驰收益颇丰，但是在当时，李驰也饱尝了寂寞之苦。

　　“5000点一卖，后面三个月涨到6000多了，我是坐冷板凳，2500一买转眼跌到1600，那我被罚站，不是坐冷板凳就是罚站的人，你还什么水平，所以在这点意义上就是做投资是一个孤独者的游戏，没有什么太多的秘密。就是你不断的在大家的笑话里面赚钱，这就是这个游戏的本质，否则的话人人都在这里面赚钱，否则怎么会什么七赔二平一赚呢?”

　　正因为有着把握了本质的自信，李驰才能够守住寂寞，坚持自己的判断。拨开纷繁的表象，直视事物的本质，是李驰的思考方式，也已经成为了他的习惯，这个习惯，让李驰的投资生活看起来比他的同行们潇洒许多。“中国有句话叫做勤劳致富，勤能补拙，在这个行当里面勤不是勤得外形，勤得是大脑，勤得是思考，而不是勤的是一种到处去上市公司看就能把它看透，到处看研究报告就能把这公司看透.我是去年初做一些路演，纷纷离场，和一开始本身场地，一不小心租大了，是什么呢，你本来以为应该有这么多人来，结果来的人更少，你看对应的是2000点，所以这一点实际上就是，你说我看的东西，跟人家看不一样，但我也看一看这些东西里面的东西”

　　像这样被很多投资者忽略的细节，都是李驰用来思考并分析市场的依据，这样的经验，李驰还有很多，把投资化繁为简，把整个市场化为几个问题装在脑子里，走到哪里就把这些思考带到哪里，以此决断自己的操作，李驰就是这样一步步的走着他的价值投资之路。

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