摘录至中金公司在格力电器股东大会上的摘要，信息量丰富，特保存并与大家分享。

总述：

朱总：

格力作为一个国有企业，在竞争性行业能胜出很不容易。不能违规，有很多限制。但格力过去几年仍然给股东交出了满意业绩。

产能不足：

2011 年是格力最艰难的一年，不是需求问题，是产能不足。现在加班加点生产，五一只休息了一天，也不能满足市场需求。最近去渠道走访，货源普遍紧张。

1Q 利润增长低于收入增长：

1Q 利润增长 47%低于收入增长 69%，主要原因：原材料价格一天一价，压缩机每个月涨价，电子元器件也是（特别是日本地震后）

掌握核心技术，从无到有，从有到超越：

电容：

变频空调模块、高压电容等都是日本生产的，缺货；幸好格力早有储备，且自己能做高压电容（去年下半年才研制出），前 2-3 个月新进口的 20-30 条生产线投产，现在大金也准备采购格力生产的高压电容。

压缩机：

压缩厂商产能过去几年没有增加，去年格力合肥投 4条生产线，春节后试产，精密制造一般需要 5 个月达产，但格力昨天已经达产（2 万台/天，50-60 万台/月），解燃眉之急。还有 3 条线在珠海龙山安装，10月投产。格力从 2004 年收购凌达压缩机一条线（100 万台）到现在 2000 万台产能。攻克难题：

1）高效定频压缩机，能效比高于日式压缩机

2）变频空调压缩机，低频技术国际领先。格力第一

代变频 40-60hz，后来 10-80hz，现在 1hx 运转只要

42kwh，全球最低。

3）双缸压缩机、涡旋压缩机、低温压缩机

利润率高于同行：

技术领先是原因之一。国有企业只能靠科技创新，每年大量资源投入研发。竞争行业一直是供大于求，指“一般产品”，技术含量高的会供不应求，例如在某卖场，格力去年零售价格比主要竞争对手销售均价高300 元，今年五一高 800 元。变频占比 2010 年 10+%，今年 40-50%，明年 80%。

Q&A 

成长空间和收入增长

Q: 2 季度增长和今年目标？

A: 1Q 内销量增长 30%，收 入 50%；出口增长快于内销。2Q 增长趋势仍然很好，不会比 1Q 差到哪儿去。（董：Q2 增速高于 Q1）全年内销收入增长目标 30%以上；出口增速更快。

Q: 格力很优秀，改善的空间？长期增长空间？

A: 格力可以做 1000 亿，长期 2000 亿，但关键怎么做？多品种 vs 单一品种。专业产品的技术和质量是根本。家庭制冷到社会制冷（工业、汽车、特殊领域），制冷原理是差不多的，但应用等差异很大。例如，我们开发的风柜，去年年底中标中国铁路部所有高铁站风柜订单。

董：格力增长的空间不会到天花板。未来每年保持20-30%的销售增长是没有问题的。

1）需求：城镇化发展；以旧换新时代来临，而且回

头客会选择格力，格力具有创新技术和质量优势。

2）成本控制和管理制度提高效率。

3）节能惠民补贴退出后，格力市场份额优势和竞争

力会更强。

Q:空调市场空间到底有多大？

A:说不清。例如郭书占 4 月 19-20 日销售 47 万台、10 多亿收入，认为提前消费，五一不行了。结果五一销售又破天荒的高。驱动因素：城市化率接近 50%，农村也要空调。保障性住房对需求的拉动会很强，自住需求。两个刺激因素会拉动 2012 年 1000 万套的新需求。因此我们在郑州的基地会尽快投产，10 月试产，武汉年底试产。

Q:  中央空调市场增速似乎不大？格力的增长来自于市场份额，是否有天花板？

A: 每年 60-80%甚至翻番的增长。中国中央空调增长慢，主要是企业起步晚（90 年代中后期），竞争对手很强大

Q: 专业制冷讲了很多年了，年报上没有体现？

A: 目前开始试销了，但具体什么品类不能说。先做好了再说。

发展战略

Q: 收购冰箱企业，是否有意于进入冰箱行业？

A: 坚持走专业化道路，制冷领域还大有可为: 

1） 技术方面。例如 1hz 变频空调

2） 市场。家用到商用的拓展。还有更宽广的应用领域。未来三年商用空调增速 50-100% 冰箱是为了丰富渠道，技术和质量严格监控，才能进入格力渠道

Q: 管理制度和接班人，2012 年 5 月董事会换届？

A: 成也萧何，败也萧何。我们是高级打工，考虑接班人是越权的，应该市里安排任命，目前董事会里没国资委背景的人。但是为了企业成为百年老店，我们要考虑。格力 7 万人，要内部选拔，有长期锻炼和经验的。现在在做这个工作，但还不明确是谁。希望我们离开前能顺利接班。

Q: 中央空调市场格局，国内品牌和外资品牌报价差异？

A: 低价战是没有用的，坚持诚信。离心技术只有美国四大家有，一拖多是日本的，格力现在在离心机上可以省电 30%。

Q: 怎么看出口主要为 OEM？

A: 大金提供的售后数据显示，格力做的比大金做的故障率更低。给知名品牌做 OEM 的好处是学习管理思维、效率作风、技术交流（例如和大金合作学习到如何检验漏氟）。出口利润肯定不是很高，除非自主品牌。但不能不做。

Q: 怎么和第二名拉开距离？如何建立更高的竞争壁垒来杜绝新进入者？

A: 现在竞争环境是非常恶劣，包括广告招标、爆炸新闻（99 年至今 6 次爆炸，都和格力无关，没有受害者找过格力）。但我们坚信一点，用真诚的心对待客户，一定能胜利。05 年实施 6 年免费修理，今年变频 1年包换。忽悠消费者是没有用的。关键不是看公司短期爆发性，而是看长期可持续性。不要被表面的数字迷惑。格力一定做到股东利益最大化。

Q: 和苏宁的合作？安徽苏宁没有格力的空调? 

A: 去年和竞争对手销售差异 450-500 万台差距，今年差距会更大。安徽苏宁没有执行格力价格，当地经销商撤出。我们和国美合作得很好，短期的不合作不会影响公司发展。2Q 增长会比 1Q 更好，是否和大卖场合作没有关系。

Q: 电子商务等新兴渠道，对制造商的影响？

A: 不会影响专卖店建设，不冲击实体店价格。空调和小家电不同。网络有诚信问题，现在格力已有专人开发这个渠道。

其他

Q: 原材料成本上涨

A: 可以清理门户。小品牌不能再低价销售。

Q: 增发什么时候拿到批文？

A: 本来应该上会了，现在还没有上会的原因，不是格力的问题，去年格力前年收购控股了财务公司 89%，证监会第一次碰到制造+财务公司。证监会讨论了很久，比较慎重。要确保没有问题了才能上会。

Q: 年报人数从 2 万人增长到 6 万人？

A: 2009 年 2 万多是母公司，实际 4 万多。产能增长，增加了很多配套企业（压缩机、电机、电容）