无论是本博主20多年中国A股的投资实践，还是美国标准普尔500指数100年的历史，都揭示了这样一个经验：股票的价值与价格之间的弹性太大。用量化语言表达，市场的平均市盈率既可以高达40多倍，也可以不足8倍。也就是说，同样一个股票，在不同的市场氛围中，股价在20--100之间波动都很正常。

    股票价值投资，运气真的很重要。如果熊末牛初投入资金，不管高手低手赚大钱都很容易。同样，如果牛末熊初投入资金，不管高手低手亏大钱也很容易。要想摆脱运气的影响，成为股票价值真正的超高手，大师或股神，最核心技术之一就是从更长的周期比较准确地判断市场处在牛熊周期的哪个阶段。

    股票价值投资的另一核心技术是超高的股票估值能力，能找到长期可持续成长的好股票并以合理的价格买入。这种股票就是巴菲特的有广阔增长空间并有坚固护城河的股票。

     靠股票价值投资赚钱并不难，但能真正理解价值投资困难的才是超高人。